{"id":15101,"date":"2025-07-29T03:12:10","date_gmt":"2025-07-29T03:12:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/15101\/"},"modified":"2025-07-29T03:12:10","modified_gmt":"2025-07-29T03:12:10","slug":"mercati-di-frontiera-per-le-tue-obbligazioni","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/15101\/","title":{"rendered":"Mercati di frontiera per le tue obbligazioni?"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\"><strong>COSA SONO I MERCATI \u201cDI FRONTIERA\u201d?<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Nella realt\u00e0 non esiste una definizione univoca di mercato \u201cdi frontiera\u201d, ma gli operatori si affidano in genere alle classificazioni proposte da indici come MSCI, FTSE Russell e S&amp;P. Quest\u2019ultimi inseriscono nei mercati \u201cdi frontiera\u201d Paesi molto eterogenei tra loro, accomunati da economie ancora immature, Borse locali poco liquide e standard normativi inferiori rispetto a quelli dei mercati emergenti. Per dare un esempio, Vietnam, Kenya, Romania o Bangladesh possono essere trovarsi tra i mercati \u201cdi frontiera\u201d: gi\u00e0 solo da questi nomi ci si pu\u00f2 rendere conto come questo insieme sia molto variegato \u2013 e all\u2019apparenza potrebbe anche sembrare che non ci sia un legame tra questi Paesi.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Capita anche alcuni di questi Paesi si possano ritrovare, a seconda degli indici, tra gli emergenti. Tuttavia, ci sono delle differenze. Rispetto a questi ultimi, i mercati \u201cdi frontiera\u201d si distinguono per dimensioni pi\u00f9 contenute, minore capitalizzazione, maggiore illiquidit\u00e0 e un contesto istituzionale e regolamentare pi\u00f9 fragile. Per dare un ordine di grandezza, la capitalizzazione complessiva dei mercati azionari \u201cdi frontiera\u201d rappresenta appena lo 0,4% del valore globale, contro oltre il 10% dei mercati emergenti e pi\u00f9 del 50% del PIL mondiale prodotto da questi ultimi.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>LE CARATTERISTICHE DEI MERCATI \u201cDI FRONTIERA\u201d<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">I mercati \u201cdi frontiera\u201d spesso mostrano tassi di crescita superiori alla media globale, sostenuti da una demografia giovane, urbanizzazione in corso e progressiva apertura al commercio internazionale. \u00c8 il caso del Vietnam, del Bangladesh o di alcune economie africane come la Costa d\u2019Avorio, che negli ultimi anni hanno registrato tassi di crescita del PIL superiori al 5%. Tuttavia, questo potenziale si accompagna a elementi di vulnerabilit\u00e0: inflazione spesso a doppia cifra, deficit pubblici elevati, politiche monetarie poco efficaci e, soprattutto, instabilit\u00e0 politica diffusa. Colpi di Stato, proteste sociali e cambi normativi imprevedibili sono tutt\u2019altro che rari. Non stupisce quindi che molti Paesi \u201cdi frontiera\u201d abbiano un rating sovrano inferiore alla categoria \u201cinvestment grade\u201d, con livelli di affidabilit\u00e0 creditizia da monitorare con estrema cautela.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>INVESTIRE NEI MERCATI \u201cDI FRONTIERA\u201d?<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Investire nei mercati \u201cdi frontiera\u201d comporta una serie di rischi strutturali difficilmente ignorabili. Il primo \u00e8 il rischio di cambio: molte valute locali sono soggette a forti deprezzamenti e il debito estero \u00e8 spesso denominato in dollari, il che espone i governi a crisi di bilancia dei pagamenti nei periodi di stretta monetaria globale. Inoltre, la liquidit\u00e0 dei mercati azionari \u00e8 estremamente bassa: pochi titoli scambiati, volumi esigui e spread denaro-lettera elevati rendono difficili gli ingressi e soprattutto le uscite. A ci\u00f2 si aggiungono rischi normativi e giuridici: gli investitori possono trovarsi esposti a cambi repentini delle regole, carenze di trasparenza nei bilanci e una protezione legale limitata. Tutti questi rischi comportano rendimenti obbligazionari pi\u00f9 elevati, a cui per\u00f2 si accompagnano probabilit\u00e0 di default elevate e non solo \u2013 come visto qualche riga sopra. <\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Considerando che prodotti che investono sui mercati emergenti puntano anche su molti dei Paesi annoverati tra quelli \u201cdi frontiera\u201d e che i rendimenti offerti dalle obbligazioni dei mercati \u201cdi frontiera\u201d non sono tali da giustificare di posizionarsi su una nicchia di mercato piuttosto che su un mercato pi\u00f9 maturo e sviluppato come gli Emergenti, il consiglio \u00e8 di non investire sui mercati \u201cdi frontiera\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"COSA SONO I MERCATI \u201cDI FRONTIERA\u201d? 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