{"id":168745,"date":"2025-10-17T01:29:13","date_gmt":"2025-10-17T01:29:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/168745\/"},"modified":"2025-10-17T01:29:13","modified_gmt":"2025-10-17T01:29:13","slug":"tlc-il-progetto-per-una-rete-nazionale-di-telecomunicazioni-viaggia-ormai-su-un-binario-morto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/168745\/","title":{"rendered":"Tlc, il progetto per una rete nazionale di telecomunicazioni viaggia ormai su un binario morto"},"content":{"rendered":"

La situazione<\/strong> legata al progetto per una rete nazionale di telecomunicazioni (Tlc<\/a>) si mette male, anzi malissimo<\/strong>. E stando a quanto si apprende da fonti coinvolte nel dossier, il treno viaggia ormai su un binario morto<\/strong>. Gli ostacoli sul cammino sono troppi e il tempo che scorre inesorabile diventa esso stesso un ostacolo poich\u00e9 la questione delle sinergie derivanti dall\u2019integrazione degli asset di Open Fiber e FiberCop<\/a> \u00e8 legata molto all\u2019effettiva messa a terra del progetto<\/strong>. Un progetto complesso che solo calcolando l\u2019iter delle autorizzazioni da parte di Bruxelles<\/a> non potrebbe ottenere il disco verde prima di un anno e mezzo. E considerando che il progetto ad oggi non c\u2019\u00e8 la teoria del binario morto si fa altamente probabile.<\/p>\n

Gli interessi di fondi e stato non convergono<\/p>\n

Ma la questione \u201ctempo\u201d seppur dirimente non \u00e8 quella pi\u00f9 critica: c\u2019\u00e8 da fare i conti con l’aspetto economico<\/strong>, in particolare con la redditivit\u00e0<\/strong> e con il debito monstre<\/strong> che andrebbe a crearsi per effetto della fusione. Chi si intesterebbe l\u2019operazione? Chi ripagherebbe il debito? E come fare a generare redditivit\u00e0 in uno scenario in cui gli operatori di telecomunicazioni sono alle prese con ricavi al ribasso che impattano notevolmente sugli investimenti nelle reti in fibra?<\/p>\n

Gli azionisti di Open Fiber e FiberCop hanno interessi e obiettivi diversi. Lo Stato, attraverso la quota del 60% di Cassa depositi e prestiti<\/strong> (Cdp), ha un peso pi\u00f9 forte in Open Fiber. Ma il secondo azionista, il fondo australiano Macquarie<\/strong> con il 40% ha un peso altrettanto forte nella trattativa. \u00c8 sulle aree nere (quelle ad alta redditivit\u00e0) che si \u00e8 innescato il braccio di ferro: gli australiani non ne vogliono sapere di cederle nella rete unica<\/strong> e anzi vorrebbero rilevarle per tentare di monetizzare l\u2019investimento da oltre 2 miliardi di euro<\/strong> fatto nel 2021 per acquisire il 40% di Open Fiber. E, si sa, i fondi non investono e non cedono asset se l\u2019affare non \u00e8 remunerativo. Da parte sua Cdp vuole tenerle in pancia, ma parliamoci chiaro l\u2019Antitrust europea non approverebbe mai un progetto di rete \u201cnazionale\u201d con dentro risorse di questo tipo.<\/p>\n

In casa FiberCop la questione \u00e8 ancora pi\u00f9 spinosa: il principale azionista \u00e8 il fondo americano Kkr<\/strong> in quota al 37,8% mentre lo Stato \u00e8 solo quarto azionista attraverso il ministero dell\u2019Economia<\/a> e delle Finanze<\/strong> con il 16%, considerato che il fondo pensione canadese Cpp Investments<\/strong> e il fondo sovrano di Abu Dhabi Adia<\/strong> hanno il 17,5% a testa, a seguire il fondo infrastrutturale italiano F2i<\/strong> con l\u201911,2%.<\/p>\n

Debito monstre e scarsa redditivit\u00e0<\/p>\n

Stando a indiscrezioni di Reuters fra Kkr e il Governo le tensioni sarebbero crescenti ma le tensioni lasciano il tempo che trovano. Il tema \u00e8 trovare una quadra che non si trova. Stando a quanto risulta a Wired il nocciolo \u00e8 come fare a rendere sostenibile la newco delle reti<\/strong>. Peraltro, secondo il Financial Times, Kkr ha deciso di rinunciare ai dividendi dall\u2019attivit\u00e0 in FiberCop a seguito di un accelerazione del tasso di perdita di clienti.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La situazione legata al progetto per una rete nazionale di telecomunicazioni (Tlc) si mette male, anzi malissimo. E…\n","protected":false},"author":3,"featured_media":168746,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[172],"tags":[178,177,1537,90,89,103575,24280],"class_list":{"0":"post-168745","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-affari","8":"tag-affari","9":"tag-business","10":"tag-it","11":"tag-italia","12":"tag-italy","13":"tag-rete-unica","14":"tag-tlc"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/168745","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=168745"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/168745\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/168746"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=168745"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=168745"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=168745"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}