{"id":183863,"date":"2025-10-25T20:07:20","date_gmt":"2025-10-25T20:07:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/183863\/"},"modified":"2025-10-25T20:07:20","modified_gmt":"2025-10-25T20:07:20","slug":"borsa-milano-il-rialzo-compie-tre-anni-durera-dalle-banche-allindustria-i-titoli-da-seguire-ancora","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/183863\/","title":{"rendered":"Borsa Milano, il rialzo compie tre anni. Durer\u00e0? Dalle banche all\u2019industria, i titoli da seguire ancora"},"content":{"rendered":"

di
\n Adriano Barr\u00ec<\/p>\n

Piazza Affari dall\u2019autunno 2023 a oggi \u00e8 quasi raddoppiata. Da Leonardo a Unicredit, da Banco Bpm a Saipem e Buzzi Unicem: ecco chi pu\u00f2 restare protagonista della cavalcata tra cedole e crescita<\/p>\n

Tre anni fa partiva il nuovo ciclo Toro dei mercati: a Wall Street l\u2019S&P500 ha sfiorato il raddoppio, mentre Piazza Affari ha fatto poco meno, con un progresso nell\u2019ordine del +97%.<\/b> A questo punto il dibattito \u00e8 aperto: i tempi sono maturi per una correzione o c\u2019\u00e8 ancora spazio per correre?
In Italia, il banco di prova arriver\u00e0 a novembre, quando le blue chip pubblicheranno i conti: un passaggio chiave dopo un triennio in cui alcuni titoli dell\u2019Ftse Mib hanno corso molto pi\u00f9 dell\u2019indice. L\u2019Economia del Corriere ha messo sotto osservazione le performance a tre anni, i rendimenti da dividendo, gi\u00e0 distribuito, e le grandezze di mercato: i risultati offrono una bussola per capire chi ha spinto il rialzo e cosa aspettarsi adesso.
Il titolo-simbolo del triennio \u00e8 Leonardo, protagonista assoluto con un +590,7%: la domanda globale di sicurezza, gli ordini in accelerazione e la ristrutturazione industriale hanno spinto il gruppo aerospaziale ai vertici d\u2019Europa.<\/b> La cedola resta contenuta (1,0%), ma il mercato oggi guarda pi\u00f9 alla crescita che al reddito, in attesa di trimestrali che confermino la qualit\u00e0 del backlog (ordini arretrati).\u00a0<\/p>\n

Per Equita Sim che ha da poco confermato la raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 55 euro la corsa non \u00e8 finita. \u00abLa Germania \u2014 spiegano gli analisti \u2014 ha ufficializzato l\u2019ordine per 20 Eurofighter del valore di 3,75 miliardi di euro, che si aggiunge ai 38 gi\u00e0 ordinati. Tipicamente la quota di Leonardo, coinvolta nella fornitura dell\u2019avionica all\u2019interno del consorzio, \u00e8 il 36% del valore della commessa per cui circa 1,4 miliardi. Riteniamo che il contratto sia in buona parte gi\u00e0 incluso nel business plan ma non escludiamo che possa contribuire a migliorare l\u2019order intake del 2025\u00bb. Tra le banche, Unicredit \u00e8 la seconda forza del listino nel triennio con un +458,5%, spinta da disciplina sul capitale e ritorni agli azionisti sotto la guida di Andrea Orcel.<\/b> il rendimento dell\u2019ultima cedola resta competitivo con i titoli di Stato sfiorando il 4% anche se \u00e8 presto per dire cosa accadr\u00e0 il prossimo anno alla luce dell\u2019aumento della tassazione allo studio da parte del governo. Il mercato vorr\u00e0 inoltre capire se, con il ciclo dei tassi in graduale discesa, i margini d\u2019interesse riusciranno a restare su livelli adeguati: le trimestrali diranno se la corsa pu\u00f2 proseguire o ha bisogno di fiato.\u00a0
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n \n<\/p>\n

Il nuovo ciclo della Pop Sondrio<\/p>\n

Incertezza che pesa sul giudizio di Banca Akros ha avviato la copertura su Unicredit con raccomandazione neutral e prezzo obiettivo a 65 euro. \u00abIl focus di Unicredit ora \u00e8 principalmente sulla crescita organica abbinata a selezionate opportunit\u00e0 fuori dall\u2019Italia\u00bb spiegano gli analisti, secondo cui \u00abla remunerazione degli azionisti \u00e8 attesa rimanere elevata, anche se pi\u00f9 in linea con la media del settore\u00bb. Il fronte \u00abvalue\u00bb del credito vede Banco Bpm con un poderoso +325,2% nel triennio e un dividend yield dell\u20198,2%, mix che resta appetibile per i portafogli a caccia di rendimento.
Anche Banca Popolare di Sondrio ha fatto molto bene, con cedola distribuita che rende il 6,0% sui prezzi attuali; qui, per\u00f2, peseranno le letture post-Opas Bper sul perimetro e sul profilo di redditivit\u00e0 futura.<\/b><\/p>\n

Non solo finanza<\/p>\n

Fuori dalla finanza brillano Saipem (+261,3% a tre anni) e Iveco Group (+249,6%), due storie industriali molto diverse ma accomunate dalla leva della domanda globale: energia e grande trasporto che ha portato Tata a lanciare un\u2019Opa.<\/b> Nel caso di Saipem, il rendimento passato pari al 7,0% aggiunge un cuscinetto in vista di trimestrali che dovranno confermare la qualit\u00e0 del portafoglio ordini. Sul titolo Banca Akros ha confermato la raccomandazione buy e il prezzo obiettivo a 3 euro dopo che il gruppo, si \u00e8 aggiudicato, tramite un consorzio, tre nuovi contratti offshore per un progetto in Azerbaijan. Il valore complessivo dei contratti \u00e8 di circa 700 milioni di dollari e la quota di Saipem ammonta a 600 milioni di dollari. Per gli analisti si tratta \u00abchiaramente di una buona notizia\u00bb.\u00a0<\/p>\n

Buzzi Unicem e Telecom<\/p>\n

Fra i titoli a met\u00e0 tra performance stellari e il benchmark troviamo Buzzi Unicem (+203,8%) e Telecom Italia (+182,7%).<\/b> Il primo cavalca il ciclo delle costruzioni e potrebbe sorprendere se la domanda europea tenesse. Il secondo, non \u00e8 appetibile per la cedola, nulla nell\u2019ultima stagione, e i conti di novembre dovranno confermare il percorso di rilancio commerciale.
Il quadro che emerge \u00e8 quello di una Piazza Affari a trazione industriale e finanziaria: chi ha corso di pi\u00f9 lo ha fatto perch\u00e9 agganciato a trend secolari come difesa, reti energetiche o perch\u00e9 ha restituito capitale agli azionisti in modo massiccio come le banche. Ma la fase che si apre con le trimestrali richiede selettivit\u00e0: i titoli growth dovranno confermare volumi e ordini, i dividend la sostenibilit\u00e0 delle cedole in un ciclo dei tassi diverso da quello che ha alimentato i record del 2024.<\/b><\/p>\n

\"Chiedi<\/a><\/p>\n

25 ottobre 2025 ( modifica il 25 ottobre 2025 | 17:49)<\/p>\n

\n \u00a9 RIPRODUZIONE RISERVATA\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"di Adriano Barr\u00ec Piazza Affari dall\u2019autunno 2023 a oggi \u00e8 quasi raddoppiata. Da Leonardo a Unicredit, da Banco…\n","protected":false},"author":3,"featured_media":183864,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[172],"tags":[178,1237,18776,4600,111335,16647,1421,111336,3721,1406,1407,1408,6090,177,18759,18767,18768,111331,111332,111337,6880,392,68359,111338,42837,16936,111339,7080,1079,1307,2341,5829,111333,724,1537,90,89,6775,1412,809,18762,29494,5543,5899,4734,18763,18764,18773,9610,1434,42834,13,71920,9881,111334,1410,3806],"class_list":{"0":"post-183863","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-affari","8":"tag-affari","9":"tag-aggiunge","10":"tag-akros","11":"tag-analisti","12":"tag-appetibile","13":"tag-azionisti","14":"tag-banca","15":"tag-banca-akros","16":"tag-banche","17":"tag-banco","18":"tag-banco-bpm","19":"tag-bpm","20":"tag-buona","21":"tag-business","22":"tag-buy","23":"tag-buy-prezzo","24":"tag-buy-prezzo-obiettivo","25":"tag-buzzi","26":"tag-buzzi-unicem","27":"tag-buzzi-unicem-telecom","28":"tag-capire","29":"tag-capitale","30":"tag-cedola","31":"tag-cedola-resta","32":"tag-cedole","33":"tag-ciclo","34":"tag-ciclo-tassi","35":"tag-confermare","36":"tag-confermato","37":"tag-crescita","38":"tag-domanda","39":"tag-dovranno","40":"tag-dovranno-confermare","41":"tag-euro","42":"tag-it","43":"tag-italia","44":"tag-italy","45":"tag-leonardo","46":"tag-mercato","47":"tag-obiettivo","48":"tag-obiettivo-euro","49":"tag-ordini","50":"tag-piazza","51":"tag-piazza-affari","52":"tag-prezzo","53":"tag-prezzo-obiettivo","54":"tag-prezzo-obiettivo-euro","55":"tag-raccomandazione","56":"tag-rendimento","57":"tag-resta","58":"tag-saipem","59":"tag-titoli","60":"tag-triennio","61":"tag-trimestrali","62":"tag-unicem","63":"tag-unicredit","64":"tag-valore"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":"Validation failed: Text character limit of 500 exceeded"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/183863","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=183863"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/183863\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/183864"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=183863"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=183863"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=183863"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}