{"id":239572,"date":"2025-11-30T20:46:28","date_gmt":"2025-11-30T20:46:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/239572\/"},"modified":"2025-11-30T20:46:28","modified_gmt":"2025-11-30T20:46:28","slug":"la-complicata-indagine-sullacquisto-di-mediobanca-da-parte-di-mps-spiegata","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/239572\/","title":{"rendered":"La complicata indagine sull’acquisto di Mediobanca da parte di MPS, spiegata"},"content":{"rendered":"

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I dettagli sulle intercettazioni dell\u2019inchiesta della procura di Milano<\/a> sull\u2019operazione con cui MPS ha comprato Mediobanca<\/a>, pubblicati<\/a> da diversi giornali, stanno confermando un sospetto che gli esperti avevano da tempo: cio\u00e8 che dietro l\u2019acquisizione ci sarebbe stata una regia nascosta dei soci rilevanti delle due banche, l\u2019imprenditore Francesco Gaetano Caltagirone e Delfin, cio\u00e8 il gruppo della famiglia Del Vecchio (quelli di Luxottica). I due gruppi insomma si sarebbero coordinati per arrivare all\u2019acquisto di Mediobanca e quindi indirettamente della grande compagnia di assicurazioni Generali, di cui Mediobanca \u00e8 prima azionista.<\/p>\n

\u00c8 un intreccio molto complicato di interessi<\/a>, reso se possibile ancora pi\u00f9 complesso dal presunto coordinamento che ci sarebbe stato anche con l\u2019amministratore delegato della stessa MPS Luigi Lovaglio \u2013 che in una telefonata ha definito Caltagirone il \u00abvero ingegnere\u00bb di tutta l\u2019operazione \u2013 e con il governo, che tramite il ministero dell\u2019Economia \u00e8 azionista proprio di MPS e a quanto emerge sembrava a conoscenza dell\u2019operazione.<\/p>\n

Semplificando molto: la procura vuole dimostrare che tutta l\u2019operazione \u00e8 stata ispirata non da progetti economici e industriali per le due societ\u00e0 \u2013 entrambe quotate in borsa, con obblighi di legge a tutela degli interessi degli investitori e anche vigilate dalle autorit\u00e0 finanziarie \u2013 ma dagli obiettivi politico-economici di due soci, che secondo l\u2019accusa avrebbero nascosto il coordinamento alle stesse autorit\u00e0 di vigilanza, violando la legge. Ci sarebbe anche la connivenza del governo, che per\u00f2 al momento non \u00e8 indagato. Facciamo ordine.<\/p>\n

I reati contestati sono l\u2019aggiotaggio, cio\u00e8 la diffusione di notizie false per influenzare il prezzo dei titoli quotati, e l\u2019ostacolo alle autorit\u00e0 di vigilanza.<\/p>\n

Il primo indagato \u00e8 Francesco Gaetano Caltagirone, uno degli imprenditori pi\u00f9 potenti d\u2019Italia, e proprietario del gruppo Caltagirone Spa. \u00c8 un immobiliarista che ha costruito mezza Roma, editore di diversi giornali \u2013 tra cui il quotidiano romano il Messaggero, quello napoletano il\u00a0Mattino\u00a0e quello veneziano il\u00a0Gazzettino \u2013 su cui sono talvolta evidenti<\/a> i conflitti di interessi con gli affari di famiglia. Caltagirone \u00e8 anche azionista delle pi\u00f9 grandi banche e societ\u00e0 finanziarie italiane, tra cui proprio MPS, Mediobanca, e il gruppo assicurativo Generali. Di Generali Caltagirone \u00e8 stato anche vicepresidente.<\/p>\n

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Francesco Gaetano Caltagirone a un evento del Messaggero, a giugno (Cecilia Fabiano\/LaPresse)<\/p>\n

Il secondo \u00e8 Francesco Milleri, presidente del gruppo Delfin, societ\u00e0 con sede in Lussemburgo sotto cui ricadono tutti gli interessi della famiglia Del Vecchio. Anche Delfin \u00e8 un importante azionista di MPS, Mediobanca e Generali.<\/p>\n

Negli anni \u00e8 stato sempre molto notato che Caltagirone e Delfin-Del Vecchio facevano le stesse mosse sul mercato<\/a>, e la lettura condivisa da molti esperti e analisti era che i loro investimenti erano volti a costruire una fitta rete di partecipazioni incrociate per arrivare infine al controllo di Generali, azienda considerata il \u201cfiore all\u2019occhiello\u201d della finanza italiana, molto redditizia, e di cui ambiscono a gestire l\u2019enorme patrimonio immobiliare e anche la legittimazione politico-economica che ne deriva.<\/p>\n

Non c\u2019\u00e8 niente di vietato in s\u00e9, se non fosse che la percezione \u00e8 che i loro investimenti siano sempre stati concordati e coordinati, percezione che la procura punta a dimostrare: loro lo hanno sempre negato perch\u00e9 \u00e8 una circostanza vietata o fortemente limitata dalle leggi finanziarie in caso di complessi schemi di partecipazioni reciproche, come quello in cui sono coinvolti. In questi casi bisogna darne comunicazione alle autorit\u00e0 di vigilanza e rendere evidenti eventuali conflitti di interessi, cosa che i due soci non hanno mai fatto.<\/p>\n

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Francesco Milleri nel 2022 (LaPresse)<\/p>\n

Non riuscendo a comprarla direttamente, hanno comprato azioni di societ\u00e0 che a loro volta hanno azioni in Generali. E tra queste c\u2019\u00e8 proprio Mediobanca, una delle pi\u00f9 importanti e storiche banche italiane, che \u00e8 il primo azionista di Generali. I due gruppi avrebbero adottato quindi lo stesso schema usato per Generali anche per arrivare a controllare Mediobanca: hanno comprato quote in MPS, e questa a sua volta ha avviato l\u2019operazione di acquisto di Mediobanca, con una delle operazioni economiche pi\u00f9 clamorose degli ultimi anni<\/a>.<\/p>\n

MPS \u00e8 la banca senese che per anni \u00e8 stata disastrata dalla crisi e dagli scandali: dopo numerose operazioni di salvataggio alla fine era diventata di propriet\u00e0 del ministero dell\u2019Economia, che da qualche anno sta per\u00f2 cercando di vendere la sua partecipazione a privati. A novembre aveva venduto<\/a> una quota proprio a Caltagirone e Delfin, con modalit\u00e0 che la procura ritiene non del tutto trasparenti (e su questo torniamo dopo).<\/p>\n

L\u2019amministratore di MPS \u00e8 Luigi Lovaglio, il terzo indagato insieme a Caltagirone e Milleri. Aveva sempre definito l\u2019operazione su Mediobanca come indipendente dagli schemi di Caltagirone e Delfin. Non era mai stato del tutto convincente, anche perch\u00e9 non c\u2019erano molte altre ragioni a giustificare l\u2019operazione: MPS era una banca pi\u00f9 piccola di Mediobanca, molto diversa e senza reali punti di contatto a rendere l\u2019acquisizione sensata dal punto di vista bancario.<\/p>\n

Sui giornali sono stati pubblicati alcuni passaggi delle intercettazioni a cui sono stati sottoposti i tre, e che a dire della procura proverebbero che agivano in concerto.<\/p>\n

\u00abGenerali \u00e8 strategica fin dall\u2019inizio\u00bb ha detto Lovaglio a Caltagirone in una telefonata del 5 maggio, nei giorni in cui Mediobanca aveva annunciato<\/a> un\u2019operazione con cui puntava a liberarsi della sua quota in Generali per tentare di eliminare l\u2019oggetto del contendere e di scoraggiare MPS a proseguire l\u2019acquisto (operazione poi non riuscita<\/a>).<\/p>\n

Il 18 aprile del 2025, il giorno dopo l\u2019assemblea di MPS con cui \u00e8 stato deciso l\u2019aumento di capitale necessario a comprare Mediobanca, Lovaglio (MPS) disse a Caltagirone: \u00abIl vero ingegnere \u00e8 stato lei, io ho eseguito solo l\u2019incarico\u00bb. \u00abHa ingegnato una cosa perfetta, quindi complimenti a lei per l\u2019idea\u00bb, ha ribadito Lovaglio a Caltagirone, che ha risposto: \u00abPerfetto, grazie. \u00c8 andata come doveva\u00bb.<\/p>\n

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Luigi Lovaglio, a settembre (Ansa)<\/p>\n

MPS ha acquistato Mediobanca tramite una cosiddetta Offerta Pubblica di Scambio, cio\u00e8 una delle diverse modalit\u00e0<\/a> con cui si comprano le societ\u00e0 quotate in borsa: MPS puntava a comprare Mediobanca non in denaro ma tramite le sue stesse azioni, una modalit\u00e0 che in gergo si chiama \u201ccarta contro carta\u201d. Affinch\u00e9 l\u2019operazione riuscisse serviva che gli azionisti di Mediobanca accettassero l\u2019offerta di MPS, e quindi aderissero decidendo di scambiare le loro azioni Mediobanca con azioni di MPS di nuova emissione. Un azionista prende questa decisione se pensa che gli convenga dal punto di vista economico: e cio\u00e8 se il valore delle azioni che riceve \u00e8 pi\u00f9 alto di quelle che ha, o se crede che l\u2019unione delle due banche sia un\u2019ottima idea.<\/p>\n

Tra chi doveva prendere questa decisione c\u2019erano proprio gli stessi Delfin e Caltagirone, che evidentemente avevano tutte le ragioni per aderire e che insieme detenevano il 35 per cento di Mediobanca. Il 35 per cento era proprio la soglia minima che MPS puntava a raggiungere per il successo dell\u2019operazione, individuata dalla stessa Offerta Pubblica di Scambio. A livello di legge non sembrava un problema perch\u00e9 appunto Delfin e Caltagirone non potevano essere considerati insieme, dato che non avevano dichiarato di muoversi in modo coordinato.<\/p>\n

Ma in un\u2019altra telefonata intercettata Lovaglio parla con un manager dell\u2019azienda, facendo trasparire che l\u2019adesione di Delfin e Caltagirone era scontata: \u00abFacciamo cos\u00ec perch\u00e9 abbiamo il 35 in mano, abbiamo gi\u00e0 il controllo, l\u2019avete capito o no?\u00bb.<\/p>\n

Cos\u00ec facendo, Delfin e Caltagirone hanno di fatto scambiato una quota importante ma minoritaria che detenevano in Mediobanca con la possibilit\u00e0 di controllare tutta Mediobanca in alleanza con MPS e quindi indirettamente anche Generali (di cui anche in quel caso prima dell\u2019intera operazione avevano una quota minoritaria).<\/p>\n

Uno dei possibili guai legali dell\u2019intera operazione deriva anche fatto che la mancata comunicazione del coordinamento tra Delfin e Caltagirone li ha anche esonerati da un costosissimo obbligo di legge: quello di procedere a comprare una societ\u00e0 quotata in borsa quando si arriva a possederne il 25 per cento (da poche settimane diventato il 30), e bisogna farlo tramite un\u2019Offerta Pubblica di Acquisto Obbligatoria, pagandola in denaro e non tramite azioni. Il fatto che Caltagirone e Delfin non abbiano mai comunicato il loro coordinamento ha fatto s\u00ec che potessero avere insieme il 35 per cento di Mediobanca ma non fossero obbligati a offrirsi di comprarla tutta.<\/p>\n

Ora, non \u00e8 chiaro che effetti potrebbe avere l\u2019indagine, visto che MPS ha gi\u00e0 formalmente comprato Mediobanca, con un\u2019operazione peraltro approvata da tutte le autorit\u00e0 di vigilanza (Consob e BCE, per esempio, che per\u00f2 non avevano gli elementi che ha raccolto la procura).<\/p>\n

La procura poi sostiene che in tutta questa faccenda un ruolo lo abbia avuto anche il governo, in quanto azionista di MPS.<\/p>\n

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Il ministro delle Infrastrutture Matteo Salvini e Francesco Gaetano Caltagirone, nel 2024 (ANSA\/MASSIMO PERCOSSI)<\/p>\n

Secondo le indagini la procedura con cui il ministero dell\u2019Economia ha venduto parte delle sue quote di MPS a Caltagirone e Delfin, a novembre, sarebbe stata poco trasparente, e non \u00e8 indagato per turbativa d\u2019asta solo perch\u00e9 non ha messo le azioni in una gara pubblica.<\/p>\n

Ha usato invece una procedura accelerata, comunque piena di \u00abopacit\u00e0 e anomalie\u00bb a dire della procura: l\u2019ipotesi \u00e8 che questa procedura fosse proprio ideata per far comprare le azioni a Caltagirone e a Delfin, che peraltro le comprarono quando MPS non aveva ancora detto pubblicamente che avrebbe fatto un\u2019offerta per comprare Mediobanca. Secondo la procura \u00e8 difficile pensare che non si stesse gi\u00e0 lavorando per farlo proprio con loro.<\/p>\n

In questi giorni i partiti di opposizione al governo hanno chiesto che il ministro dell\u2019Economia dia conto in parlamento di questa vicenda. Fonti del ministero hanno smentito qualsiasi coinvolgimento o interferenza nell\u2019intera operazione.<\/p>\n

\u2013 Leggi anche:<\/strong> Perch\u00e9 MPS che compra Mediobanca \u00e8 la notizia economica dell\u2019anno<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Caricamento player I dettagli sulle intercettazioni dell\u2019inchiesta della procura di Milano sull\u2019operazione con cui MPS ha comprato Mediobanca,…\n","protected":false},"author":3,"featured_media":239573,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[14,8,1537,90,89,7,15,82,9,83,10,13,11,80,84,12,81,85],"class_list":{"0":"post-239572","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-ultime-notizie","8":"tag-cronaca","9":"tag-headlines","10":"tag-it","11":"tag-italia","12":"tag-italy","13":"tag-news","14":"tag-notizie","15":"tag-notizie-di-cronaca","16":"tag-notizie-principali","17":"tag-notiziedicronaca","18":"tag-notizieprincipali","19":"tag-titoli","20":"tag-ultime-notizie","21":"tag-ultime-notizie-di-cronaca","22":"tag-ultime-notizie-e-news-di-oggi","23":"tag-ultimenotizie","24":"tag-ultimenotiziedicronaca","25":"tag-ultimenotizieenewsdioggi"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@it\/115640611408880971","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/239572","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=239572"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/239572\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/239573"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=239572"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=239572"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=239572"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}