{"id":278994,"date":"2025-12-27T00:00:27","date_gmt":"2025-12-27T00:00:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/278994\/"},"modified":"2025-12-27T00:00:27","modified_gmt":"2025-12-27T00:00:27","slug":"bitcoin-verso-il-superciclo-addio-ciclo-di-4-anni","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/278994\/","title":{"rendered":"Bitcoin verso il SUPERCICLO: addio ciclo di 4 anni"},"content":{"rendered":"

E se la storia non si ripetesse? Ecco perch\u00e8 Bitcoin potrebbe essere diretto verso un superciclo.<\/p>\n

Stiamo per chiudere quello che, almeno sulla carta, sarebbe dovuto essere l\u2019anno pi\u00f9 bullish per Bitcoin (BTC)<\/strong><\/a> e crypto. In passato infatti, ogni anno successivo all\u2019halving \u00e8 sempre stato accompagnato da forti rialzi, con i prezzi che hanno trovato il loro massimo ciclico prima di invertire la tendenza nei mesi successivi. <\/p>\n

Questa volta per\u00f2, nel 2025, \u00e8 stato tutto un po\u2019 diverso<\/strong>. Abbiamo s\u00ec toccato un nuovo ATH, ma il grosso dell\u2019upside era gi\u00e0 stato percorso nel 2024 in due gambe rialziste, una a marzo e l\u2019altra a novembre. Nell\u2019ultimo anno in realt\u00e0 Bitcoin ha solo provato ad allungare con la terza ondata bull del ciclo, ma, a conti fatti, \u00e8 riuscita a spingersi fino a solo un misero 15% dal top dei $108.000 registrato dopo l\u2019elezione presidenziale di Donald Trump.<\/p>\n

Sar\u00e0 forse proprio lo stesso Trump ad aver cambiato le carte in tavola, o saranno gli istituzionali con la loro crescente contaminazione dei prodotti TradFi, ma la sensazione \u00e8 che, oggi pi\u00f9 che mai, pu\u00f2 aver senso iniziare a parlare di superciclo<\/strong>. Ma, non esattamente nel modo in cui tutti ve lo aspettate.<\/p>\n

Addio ciclo quadriennale di Bitcoin: il confronto non regge pi\u00f9<\/p>\n

Per anni abbiamo dato per scontato che ogni ciclo bull\/bea<\/strong>r di Bitcoin durasse 4 ann<\/strong>i, considerandolo quasi un mantra non scritto del mercato. Questo perch\u00e9 fino ad oggi la criptovaluta si \u00e8 mossa con una ciclicit\u00e0 che si \u00e8 ripetuta nel tempo<\/strong><\/a>, con massimi e minimi che sono arrivati pi\u00f9 o meno in modo ricorrente, tanto da rendere il concetto di \u201cciclo quadriennale\u201d, una chiave di lettura apparentemente affidabile.<\/p>\n

Tutto \u00e8 stato scandito dagli eventi di halving<\/strong>, i quali, secondo gli esperti, dimezzando ad ogni occasione l\u2019emissione di nuova offerta di Bitcoin, avrebbero innescato dinamiche di scarsit\u00e0 tali da spingere i prezzi in rialzo ciclicamente ogni 4 anni. Ci sono per\u00f2 alcuni problemi in merito a questa interpretazione<\/strong> di cui non si parla spesso, e che vengono sottovalutati da molti investitori. Andando in ordine:<\/p>\n

    \n
  1. Da un punto di vista statistico, considerare uno storico di 16 anni \u00e8 estremamente riduttivo e fuorviante, in quanto non si pu\u00f2 avere una varianza matematicamente attendibile.<\/li>\n
  2. L\u2019halving, per quanto sia un processo molto importante per la politica monetaria interna di Bitcoin, a<\/strong>gisce solo ed esclusivamente sull\u2019offerta, mentre non va a toccare in alcun modo la domanda. E come dovreste sapere, ogni mercato \u00e8 fatto di domanda e offerta. Una sola delle due variabili non basta.<\/li>\n<\/ol>\n
      \n
    1. Il contesto macroeconomico \u00e8 totalmente diverso rispetto a quello degli ultimi anni. Arriviamo da un periodo in cui i tassi sui titoli di stato erano ai massimi dal 2007.<\/li>\n<\/ol>\n
        \n
      1. La capitalizzazione di Bitcoin non cresce proporzionalmente ad ogni ciclo di 4 anni.<\/li>\n
      2. Proprio perch\u00e9 il ciclo quadriennale \u00e8 ormai noto a tutti, gli investitori, tendono ad adattare il proprio comportamento di conseguenza, anticipando le varie fasi di espansione e distribuzione.<\/li>\n<\/ol>\n

        Contesto macro completamente diverso<\/p>\n

        Evitiamo di commentare i primi 2 punti perch\u00e9 sono abbastanza scontati e non serve aggiungere molto. Passando invece al 3, possiamo affermare con una buona dose di certezza che il contesto macroeconomico attuale<\/strong> non ha nulla a che vedere con quello in cui si sono sviluppati i cicli precedenti di Bitcoin.<\/p>\n

        Senza fare ragionamenti troppo articolati, basta guardare semplicemente l\u2019andamento dei <\/strong>Federal Fund Rates <\/strong><\/a>negli USA negli ultimi 16 anni.<\/strong> Siamo stati dal 2009 fino al 2016 con i tassi quasi a 0, contesto che ha favorito l\u2019ingresso di liquidit\u00e0 e la corsa di tutti gli asset risk-on, non solo crypto. Dal 2017 al 2019 c\u2019\u00e8 stata una piccola fase di hike: Bitcoin nel 2017 stava vivendo la sua fase pi\u00f9 popolare di espansione mainstream ed \u00e8 cresciuto fortissimo nonostante i primi rialzi dei tassi, poi nel 2018 \u00e8 sceso comunque in bear market.<\/p>\n

        Nel biennio 2020\/2021 i tassi sono ritornati a 0, e gli stimoli monetari hanno offerto un supporto enorme a tutti i mercati finanziari. Nel 2022\/2023 i tassi sono risaliti fino a toccare il livello massimo degli ultimi 20 anni, accompagnando contemporaneamente una discesa dei prezzi, e successivamente alla prima inversione Bitcoin \u00e8 tornato a crescere.<\/p>\n

        \"tassiAndamento FED FUNDS- Fonte dati: https:\/\/fred.stlouisfed.org<\/p>\n

        Per la prima volta nella storia ora<\/strong>, le tempistiche del ciclo quadriennale sembrano entrare in conflitto diretto con il quadro macroeconomico, con una FED che si prepara<\/strong><\/a> a tornare su politiche espansive<\/strong> proprio quando, storicamente, il mercato avrebbe dovuto rallentare. E se fino ad ora fosse stata tutta una coincidenza?<\/p>\n

        Ad ogni ciclo Bitcoin perde intensit\u00e0<\/p>\n

        Ragioniamo anche sul punto numero 4, ossia sul fatto che Bitcoin, ogni periodo ciclico\u00a0 successivo all\u2019halving cresce in termini di prezzo, ma lo fa con un\u2019intensit\u00e0 decisamente pi\u00f9 contenuta. Guardando infatti alla metrica Glassnode \u201cBitcoin: Halving Event \u2013 Market Valuation Growth\u201d,<\/strong> ci accorgiamo che emerge un pattern piuttosto chiaro: ogni ciclo post-halving registra rendimenti positivi, ma con moltiplicatori via via decrescenti rispetto al ciclo precedente.<\/strong><\/p>\n

        Ogni quattro anni, infatti, la capitalizzazione di Bitcoin<\/strong><\/a> non cresce pi\u00f9 allo stesso modo in termini relativi, perch\u00e9 la base di partenza diventa progressivamente pi\u00f9 ampia. Pensate che dal top del 2021 al top del 2025, la market cap di Bitcoin \u00e8 aumentata di circa $1.200 miliardi, ovvero la quantit\u00e0 di capitale che l\u2019asset ha impiegato oltre tredici anni per raggiungere nelle sue prime fasi di vita.<\/p>\n

        Tutto questo ragionamento per dirvi che con il passare del tempo, \u00e8 naturale che un asset di dimensioni sempre pi\u00f9 rilevanti continui a crescere in valore assoluto, ma mostri variazioni percentuali meno estreme rispetto al passato<\/strong>. Di conseguenza, la distanza tra massimi e minimi ciclici tender\u00e0 a ridursi, con un indice di crescita di valutazione che sar\u00e0 mano a mano pi\u00f9 moderato. In tal senso, non avrebbe pi\u00f9 senso continuare a parlare di ciclo quadriennale, in quanti gli effetti sul mercato diventerebbero sempre meno distinguibili.<\/p>\n

        \"BitcoinTasso di crescita Bitcoin ad ogni halving \u2013 Fonte dati<\/strong>: https:\/\/studio.glassnode.com<\/p>\n

        Gli investitori si comportano in modo diverso<\/p>\n

        Il fatto che Bitcoin non cresca pi\u00f9 con la stessa intensit\u00e0 dei cicli passati si collega in modo diretto anche al punto numero 5, ossia al cambiamento strutturale nel comportamento degli investitori. Oggi il mercato \u00e8 molto pi\u00f9 consapevole delle dinamiche cicliche rispetto al passato<\/strong>, e questo elemento, da solo, \u00e8 sufficiente a modificare profondamente il modo in cui i prezzi si muovono.<\/p>\n

        Gli investitori tendono sempre a voler anticipare il mercato, e questo potrebbe portare ad una progressiva anticipazione dei flussi espansivi e distributivi. Non \u00e8 forse un caso se in quest\u2019ultimo ciclo Bitcoin ha registrato un nuovo massimo<\/strong> (marzo 2024) prima che venisse eseguito l\u2019halving <\/strong>(aprile 2024). In tal senso la logica quadriennale potrebbe diventare meno rigida di quanto lo sia stato in passato.<\/p>\n

        Aggiungiamo anche che analiticamente, e non solo psicologicamente, gli investitori nel 2025 si sono comportati in maniera insolita. I long term holders,<\/strong> storicamente i pi\u00f9 bravi ad intercettare i top, negli ultimi mesi hanno distribuito insolitamente<\/strong> una grande quota della supply, con i prezzi di Bitcoin in forte drawdown dai massimi, cosa che invece \u00e8 solitamente avvenuta in prossimit\u00e0 dei top.<\/p>\n

        \"longDistribuzione LTH \u2013 Fonte dati<\/strong>: https:\/\/x.com\/cryptoquant_com<\/p>\n

        Qualcosa sta cambiando ed \u00e8 evidente: non sappiamo se, come molti sbandierano ai quattro venti: \u201c\u00e8 perch\u00e8 sono arrivati gli istituzionali\u201d, ma sappiamo che molti dettagli non sono pi\u00f9 come prima<\/strong>. Sia da un punto di vista di volatilit\u00e0 realizzata<\/strong><\/a>, di aspettative di rendimento, di diffusione di prodotti regolamentati, di allocazioni, \u00e8 tutto profondamente diverso. Ci\u00f2 che rimane immutabile, \u00e8 solo la natura di Bitcoin come asset trustless incensurabile.<\/p>\n

        Quindi sta per arrivare il superciclo?<\/p>\n

        Arriviamo al dunque. Non sappiamo dirvi con esattezza se ci sar\u00e0 effettivamente un superciclo nel 2026, e se conseguentemente Bitcoin avr\u00e0 un andamento rialzista pi\u00f9 prolungato del solito con poche fasi di down meno evidenti rispetto al passato Non possiamo leggere il futuro e quindi non possiamo garantirvi che sar\u00e0 cos\u00ec.<\/p>\n

        Sappiamo per\u00f2 che per molti versi, lo scenario attuale sottende uno sfondo bullish, e che almeno in termini di liquidit\u00e0 globale, il prossimo anno dovrebbe riservarci (salvo cambiamenti) qualche sorpresa rialzista. Allo stesso tempo questo non vuol dire crescere non-stop sui mercati senza incorrere in fasi di ritracciamento , ma significa che, forse, il concetto di ciclo quadriennale \u00e8 ormai arrivato al capolinea<\/strong>, o quantomeno va ridimensionato.<\/p>\n

        Ora la palla passa ai mercati. Nei prossimi mesi capiremo se Bitcoin continuer\u00e0 a rispettare, almeno in parte, i vecchi schemi ciclici oppure se la sua price action inizier\u00e0 davvero a raccontare una storia diversa. Secondo i riferimenti storici, il massimo di questo ciclo avrebbe dovuto collocarsi tra ottobre e dicembre 2025 ,e in parte cos\u00ec \u00e8 stato. Se per\u00f2 il 2026 dovesse aprire a nuovi massimi, allora il ciclo quadriennale smetterebbe definitivamente di essere un orientamento affidabile.<\/p>\n

        Non sarebbe comunque la conferma di un superciclo \u201cesplosivo\u201d, ma una prova di maturit\u00e0 di Bitcoin<\/strong>, che dimostra di sapersi inserire meglio nel contesto macro globale.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"E se la storia non si ripetesse? Ecco perch\u00e8 Bitcoin potrebbe essere diretto verso un superciclo. Stiamo per…\n","protected":false},"author":3,"featured_media":278995,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[172],"tags":[178,177,1537,90,89],"class_list":{"0":"post-278994","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-affari","8":"tag-affari","9":"tag-business","10":"tag-it","11":"tag-italia","12":"tag-italy"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@it\/115788593491237583","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/278994","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=278994"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/278994\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/278995"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=278994"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=278994"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=278994"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}