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<\/p>\n di
\n Francesco Bertolino<\/p>\n
Tensioni geopolitiche, indebolimento del dollaro, domanda industriale e speculazione: volano le quotazioni dei metalli. L\u2019avvertimento di Elon Musk e i rischi di brusche correzioni<\/p>\n
L\u2019argento \u00e8 stato uno degli investimenti pi\u00f9 redditizi del 2025. Da inizio anno le sue quotazioni sono pi\u00f9 che raddoppiate, facendo impallidire il gi\u00e0 ragguardevole guadagno del 70% messo a segno dall\u2019oro. Iniziata a gennaio, la corsa dell\u2019argento ha accelerato sul finire di dicembre, portando il prezzo per la prima volta al di sopra degli 80 dollari all\u2019oncia (circa 2 euro al grammo). Cosa sta spingendo le quotazioni cos\u00ec in alto?<\/p>\n
Le tensioni geopolitiche<\/p>\n
Come sempre, le quotazioni dei metalli preziosi beneficiano dell\u2019aumento delle tensioni geopolitiche che spingono gli investitori a fare incetta di beni rifugio in grado – in teoria – di mantenere il loro valore anche in periodi di elevata volatilit\u00e0 e incertezza sui mercati. Questo spiega il boom dell\u2019oro che, sospinto dagli acquisti di banche centrali e risparmiatori, ha superato di slancio i 4000 dollari e ora veleggia verso i 5000 dollari all\u2019oncia. E giustifica, in parte, anche il rally dell\u2019argento, metallo meno raro ma pur sempre prezioso, e la corsa del platino, 30 volte pi\u00f9 raro dell\u2019oro e anch\u2019esso pi\u00f9 che raddoppiato nel prezzo quest\u2019anno.
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L\u2019indebolimento del dollaro<\/p>\n
A favore di argento e altri metalli preziosi spirano anche due altri venti: l\u2019indebolimento del dollaro, per tradizione inversamente correlato al prezzo delle materie prime, e l\u2019attesa di nuovi tagli dei tassi da parte della Federal Reserve, che rendono comparativamente pi\u00f9 attraenti attivit\u00e0 che non pagano interessi come i metalli preziosi. Tutto ci\u00f2 non \u00e8 per\u00f2 sufficiente a spiegare un incremento delle quotazioni dell\u2019argento cos\u00ec straordinario e senza precedenti. Occorre aggiungere due fattori: la domanda industriale e la speculazione finanziaria.<\/p>\n
La domanda industriale<\/p>\n
A differenza dell\u2019oro, infatti, l\u2019argento ha diverse applicazioni industriali, alcune delle quali molto in voga: \u00e8 impiegato, per esempio, per costruire pannelli solari, data center per l\u2019intelligenza artificiale e apparecchi elettronici.\u00a0 L\u2019aumento della domanda da parte delle imprese attive in questi settori ha innescato il rialzo dei prezzi che \u00e8 stato poi magnificato dalla speculazione, alimentata anche da un tweet di Elon Musk, secondo cui le restrizioni alle esportazioni di argento da parte della Cina \u00abnon sono una buona notizia: serve in molti processi produttivi\u00bb.\u00a0<\/p>\n
La speculazione finanziaria<\/p>\n
Fiutando l\u2019occasione di lauti ritorni, fondi e trader si sono affrettati ad acquistare argento fisico e, soprattutto, virtuale attraverso gli Etf, allargando lo squilibrio fra domanda e offerta. Solo nel mese di dicembre, cos\u00ec, il prezzo dell\u2019argento \u00e8 salito del 30%. Simili dinamiche hanno alimentato anche la fiammata del palladio, utilizzato specialmente nel settore auto e raddoppiato nell\u2019ultimo anno, e del rame, indispensabile per i data center e sotto minaccia di dazi di Trump, che ha appena toccato il massimo di 13 mila dollari alla tonnellata.<\/p>\n
I rischi di una bolla<\/p>\n
Quanto potr\u00e0 durare questa corsa? Da un lato, i fattori trainanti – geopolitica, dollaro, tassi e industria – sembrano destinati a perdurare anche nel 2026. Dall\u2019altro, per\u00f2, i mercati di argento, palladio, platino e rame sono molto pi\u00f9\u00a0\u00absottili\u00bb di quello dell\u2019oro, hanno cio\u00e8 meno investitori attivi e meno cuscini di liquidit\u00e0. Sono quindi pi\u00f9 soggetti a brusche oscillazioni: venerd\u00ec, cos\u00ec, l\u2019argento \u00e8 arrivato a perdere oltre il 5% dopo aver toccato il record di 80 dollari, mentre il platino ha perso il 7% e il palladio addirittura il 13%. Quella sui metalli preziosi \u00e8 insomma una scommessa ad alto rischio.<\/p>\n
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