Gli inizi nel tessile<\/p>\n
Buffett \u00e8 considerato dai pi\u00f9 il miglior selezionatore di aziende nella storia del capitalismo statunitense<\/b>: nella rosa delle sue scommesse vincenti figurano Apple, Coca-Cola e American Express<\/b>, solo per citare alcune delle partecipazioni pi\u00f9 note presenti nel portafoglio di Berkshire Hathaway, che oggi include oltre 200 aziende.\u00a0
La sua carriera ha per\u00f2 avuto inizio da un errore: l\u2019acquisto di una piccola azienda tessile del New England<\/b>, Berkshire Hathaway appunto, scalata dall\u2019allora 30enne Buffett fra il 1962 e il 1965.\u00a0\u00abNonostante il prezzo che ho pagato per Berkshire sembrasse conveniente, la sua attivit\u00e0 tessile era destinata all\u2019estinzione\u00bb, ha ricordato l\u2019anno scorso nella sua tradizionale lettera agli azionisti. Una sentenza che ha aperto spazi inimmaginabile per la vecchia ditta, trasformata in una finanziaria arrembante e spregiudicata.
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Il fiuto per gli affari<\/p>\n
Da allora, infatti, Buffett ha inanellato una serie di affari d\u2019oro, seguendo una ricetta apparentemente semplice: comprare al giusto prezzo aziende di qualit\u00e0<\/b>, cio\u00e8 a basso rischio<\/b> e capaci di generare ogni anno utili elevati. Facile a dirsi, pi\u00f9 difficile a farsi: Buffett ha dimostrato negli anni di saper scovare in anticipo imprese dotate di un vantaggio competitivo tale da consentir loro di registrare una profittabilit\u00e0 superiore alla concorrenza, anche in periodi di crisi. Nel tempo sono cos\u00ec arrivati gli investimenti in Visa, Mastercard e American Express, semi-monopolisti nei pagamenti elettronici, e in Apple e Coca-Cola, marchi scelti da fedelissimi clienti.<\/b>\u00a0<\/p>\n
L\u2019intuito assicurativo<\/p>\n
L\u2019altra intuizione di Buffett \u00e8 stata quella di comprare due grandi compagnie assicurative, National Indemnity e Geico<\/b>, tuttora motore degli investimenti di Berkshire Hathaway. I premi versati dai sottoscrittori delle loro polizze hanno fornito alla societ\u00e0 una fonte abbondante di capitali a basso costo da investire in altre aziende, quotate e non.<\/b> La strategia di Buffett prevede infatti di comprare partecipazioni di minoranza in grandi gruppi scambiati in Borsa e di prendere possibilmente il controllo di imprese pi\u00f9 piccole attive nello stesso settore ma ancora in mani private.\u00a0
\u00abWoody Allen<\/b> ha una volta spiegato bene perch\u00e9 l\u2019eclettismo funziona – ha scritto nel 1995 Buffett per spiegare la sua strategia – il vero vantaggio di essere bisessuale \u00e8 che raddoppia le tue chance di avere un appuntamento il sabato sera\u00bb.\u00a0<\/b><\/p>\n
I ritorni eccezionali<\/p>\n
Questa combinazione di capitale a basso costo e di investimenti mirati su aziende di qualit\u00e0 ha consentito a Berkshire Hathaway di battere l\u2019S&P 500, l\u2019indice principale di Wall Street, e a Buffett di attrarre alle assemblee annuali degli azionisti una pletora di piccoli investitori adoranti. D\u2019altronde, chi avesse investito 100 dollari nel 1965 in Berkshire oggi si troverebbe in portafoglio quasi 10 milioni di dollari; chi avesse puntato la stessa cifra sul S&P 500 avrebbe in mano\u00a0\u00absoltanto\u00bb 90 mila dollari.<\/b> Un divario enorme di rendimento scavato soprattutto durante le crisi finanziarie, quando l\u2019affidabilit\u00e0 percepita di Buffett ha consentito a Berkshire di perdere poco o nulla in Borsa. E, soprattutto, di comprare a prezzi di occasione titoli in aziende di grande avvenire. Da cui la pi\u00f9 celebre citazione dell\u2019oracolo di Omaha:\u00a0\u00abBisogna essere timorosi quando gli altri sono avidi e avidi quando gli altri sono impauriti\u00bb.\u00a0<\/b><\/p>\n
Gli errori dell\u2019oracolo<\/p>\n
Non che la carriera da investitore di Buffett sia stata priva di inciampi e cantonate.<\/b> Una delle maggiori \u00e8 stata la decisione di investire in Heinz e poi di sostenerne la fusione con Kraft: l\u2019aggregazione fra i due colossi alimentari si \u00e8 rivelata un flop finanziario e industriale tanto che Kraft Heinz sta ora studiando come ridividersi in due societ\u00e0 autonome e distinte<\/b>. Berkshire, intanto, ha dovuto svalutare la sua partecipazione nel gruppo di 4 miliardi. Ma nessuno ha ritenuto di doverne chiedere conto a Buffett tanta e tale la reputazione che il gestore \u00e8 riuscito a conquistarsi in 60 anni sul mercato. Ed \u00e8 questo – la pazienza sua e dei suoi azionisti – una della altre grandi doti che ha consentito a Berkshire Hathaway di diventare una holding di investimento senza eguali nel mondo.\u00a0<\/p>\n
Il successore Abel<\/p>\n
La domanda che ora tutti gli investitori si pongono per\u00f2 \u00e8: questi vantaggi competitivi saranno ancora cos\u00ec forti dal 1\u00b0 gennaio 2026? In altri termini, quanto il successo di Berkshire Hathaway sopravviver\u00e0 a Warren Buffett?<\/b> Toccher\u00e0 a Greg Abel<\/b> dimostrarlo. Il nuovo numero uno dovr\u00e0 in particolare spiegare al mercato come intende investire i 380 miliardi di liquidit\u00e0 accumulati da Berkshire Hathaway<\/a><\/b>. Sinora gli azionisti non hanno messo n\u00e9 fretta n\u00e9 pressione a Buffett affinch\u00e9 ponesse a reddito questa enorme mole di denaro; con Abel potrebbero diventare pi\u00f9 impazienti e chiedere, per esempio, che il gruppo torni a pagare un dividendo a distanza di 58 anni dall\u2019ultimo stacco cedola del 1967.\u00a0<\/b><\/p>\n
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