{"id":288874,"date":"2026-01-03T07:14:22","date_gmt":"2026-01-03T07:14:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/288874\/"},"modified":"2026-01-03T07:14:22","modified_gmt":"2026-01-03T07:14:22","slug":"sfida-politica-per-gestione-parte-con-tesoretto-di-8-mld","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/288874\/","title":{"rendered":"sfida politica per gestione parte con tesoretto di 8 mld"},"content":{"rendered":"

Quasi\u00a0385 miliardi di euro di titoli di Stato in scadenza nel solo 2026<\/strong>: \u00e8 questa la prima, imponente, montagna di debito pubblico che il Tesoro dovr\u00e0 rifinanziare nei prossimi anni e che rappresenta\u00a0uno dei principali banchi di prova per il governo guidato da\u00a0Giorgia Meloni<\/strong>. Un volume rilevante, che si inserisce in un quadro internazionale ancora fragile, segnato dalle tensioni geopolitiche legate alla guerra in Ucraina e al conflitto in Medio Oriente, oltre che da prospettive di crescita economica \u2013 interna e globale \u2013 tutt\u2019altro che consolidate. \u00c8 quanto emerge da un\u00a0report del Centro studi di Unimpresa<\/strong>, che ha rielaborato dati ufficiali e fotografa la struttura temporale del debito pubblico italiano.<\/p>\n

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Le scadenze e lo\u00a0spread<\/strong><\/p>\n

Complessivamente, le\u00a0scadenze dei titoli di Stato<\/strong>\u00a0ammontano a 2.545,6 miliardi di euro, concentrate in larga parte nel prossimo decennio. Tra il\u00a02026 e il 2035\u00a0scadono infatti\u00a02.007,3 miliardi, pari al\u00a078,9% del totale, mentre il periodo pi\u00f9 lungo e distante, dal\u00a02036 al 2072, presenta scadenze per\u00a0538,2 miliardi, corrispondenti al\u00a021,1%.<\/p>\n

In questo contesto, assume particolare rilievo il\u00a0miglioramento strutturale dello spread tra Btp e Bund<\/strong>, che nelle ultime settimane si \u00e8 stabilmente attestato su livelli sensibilmente pi\u00f9 bassi rispetto agli anni precedenti, attorno ai 70 punti base, segnalando una\u00a0maggiore fiducia dei mercati nella solidit\u00e0 dei conti pubblici italiani e nella credibilit\u00e0 della politica economica. Il calo del differenziale e dei rendimenti sui titoli di Stato sta gi\u00e0 producendo un\u00a0alleggerimento del costo medio del debito, destinato a riflettersi in modo pi\u00f9 evidente nei prossimi. Tale dinamica potrebbe generare un\u00a0margine finanziario cumulato \u2013 un vero e proprio \u201ctesoretto\u201d \u2013 di\u00a07-8\u00a0miliardi di euro\u00a0solo nel 2026, grazie alla riduzione della spesa per interessi sulle nuove emissioni e sul rifinanziamento del debito in scadenza.<\/p>\n

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Il commento<\/strong><\/p>\n

\u201cI dati sul debito e sull\u2019andamento dei mercati finanziari confermano che\u00a0l\u2019Italia ha ritrovato una traiettoria di credibilit\u00e0<\/strong>\u00a0nella gestione dei conti pubblici \u2013 commenta il\u00a0presidente di Unimpresa,\u00a0Paolo Longobardi<\/strong>\u00a0\u2013 L\u2019azione del governo si \u00e8 contraddistinta per un approccio prudente e responsabile, capace di tenere insieme rigore, stabilit\u00e0 e attenzione alla crescita\u201d.<\/p>\n

\u201cLa riduzione dello spread, il calo del costo del debito e la fiducia mostrata dagli investitori internazionali non sono frutto del caso, ma il\u00a0risultato di una gestione attenta e coerente della finanza pubblica<\/strong>\u00a0\u2013 aggiunge \u2013 Oggi l\u2019Italia non \u00e8 pi\u00f9 la\u00a0Cenerentola\u00a0d\u2019Europa sul fronte dei conti: \u00e8 un Paese che, pur partendo da un\u2019eredit\u00e0 complessa, dimostra di saper affrontare le proprie scadenze con seriet\u00e0 e affidabilit\u00e0. Questo patrimonio di credibilit\u00e0 va preservato e rafforzato, perch\u00e9 rappresenta la condizione essenziale per sostenere imprese, lavoro e sviluppo nei prossimi anni. I risparmi ottenuti sul fronte della spesa per interessi dovranno essere\u00a0destinati in via prioritaria alla riduzione della pressione fiscale, per restituire ossigeno a famiglie e imprese e sostenere in modo strutturale la crescita dell\u2019economia italiana\u201d.<\/p>\n

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La composizione del debito<\/strong><\/p>\n

Secondo il Centro studi di Unimpresa, che ha analizzato dati del ministero dell\u2019Economia e delle Finanze, la composizione del debito evidenzia una netta prevalenza dei\u00a0Btp<\/strong>, che rappresentano\u00a02.292,8 miliardi, pari a oltre il\u00a090% del totale\u00a0delle scadenze considerate. I\u00a0Bot\u00a0<\/strong>incidono per\u00a0132,1 miliardi, interamente concentrati nel 2026, mentre i\u00a0Cct<\/strong>\u00a0ammontano a\u00a0120,6 miliardi, anch\u2019essi tutti collocati entro il 2035 e destinati a esaurirsi progressivamente nel corso del prossimo decennio. Il totale \u00e8 pari a 2.545,6 miliardi.<\/p>\n

Nel\u00a0dettaglio anno per anno<\/strong>, il picco si registra appunto nel\u00a02026, con\u00a0384,3 miliardi di euro\u00a0in scadenza:\u00a0132,1 miliardi di Bot,\u00a0239,4 miliardi di Btp\u00a0e\u00a012,7 miliardi di Cct. Nel\u00a02027\u00a0le scadenze si attestano a\u00a0244,5 miliardi, interamente riferite ai Btp. Nel\u00a02028\u00a0il totale scende a\u00a0227,8 miliardi, con\u00a0214,7 miliardi di Btp\u00a0e\u00a013,1 miliardi di Cct, mentre nel\u00a02029\u00a0ammonta a\u00a0213,3 miliardi, di cui\u00a0192,4 miliardi di Btp\u00a0e\u00a020,9 miliardi di Cct. Nel\u00a02030\u00a0le scadenze risalgono a\u00a0236,1 miliardi, prevalentemente Btp (218,6 miliardi) con una quota residuale di Cct (17,6 miliardi). Segue una graduale riduzione:\u00a0204,6 miliardi nel 2031,\u00a0165 miliardi nel 2032\u00a0e\u00a0136,7 miliardi nel 2033, anni in cui i Cct continuano a ridursi progressivamente. Nel\u00a02034\u00a0le scadenze scendono a\u00a077,4 miliardi, mentre nel\u00a02035\u00a0tornano a salire a\u00a0117,7 miliardi, chiudendo il decennio. Dal\u00a02036 in poi, il profilo del debito diventa pi\u00f9 diluito e lineare, composto esclusivamente da\u00a0Btp. Le scadenze oscillano tra i\u00a055 miliardi e i 70 miliardi annui\u00a0nella seconda met\u00e0 degli anni Trenta, per poi ridursi progressivamente nelle decadi successive, fino ad arrivare a importi inferiori ai\u00a010 miliardi annui\u00a0negli ultimi anni considerati, con\u00a08,7 miliardi nel 2072.<\/p>\n

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La sfida politica<\/strong><\/p>\n

La struttura delle scadenze conferma come\u00a0la gestione del debito pubblico resti una sfida eminentemente politica<\/strong>, oltre che finanziaria, sostiene il\u00a0il Centro studi di Unimpresa. La forte concentrazione nel breve e medio periodo impone una strategia attenta sulle emissioni, sulla durata media dei titoli e sul rapporto con i mercati, in un contesto in cui la credibilit\u00e0 fiscale, la stabilit\u00e0 dei conti pubblici e il sostegno alla crescita diventano elementi decisivi per contenere il costo del rifinanziamento e preservare la fiducia degli investitori.<\/p>\n

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Il nodo volatilit\u00e0<\/strong><\/p>\n

Il\u00a0contesto macroeconomico interno e internazionale, pur restando esposto a fattori di incertezza, appare oggi\u00a0compatibile con una gestione ordinata e sostenibile delle scadenze del debito pubblico nei prossimi anni, secondo il\u00a0Centro studi di Unimpresa. Sul piano globale, la progressiva normalizzazione dell\u2019inflazione, l\u2019orientamento pi\u00f9 prevedibile della politica monetaria e il venir meno delle fasi pi\u00f9 acute di tensione sui mercati finanziari hanno\u00a0ridotto la volatilit\u00e0 sui titoli sovrani del nostro Paese<\/strong>. In ambito europeo, il quadro istituzionale resta favorevole, grazie alla presenza di strumenti di tutela contro la frammentazione finanziaria e a una maggiore coordinazione delle politiche fiscali. Sul fronte interno, l\u2019Italia beneficia di una struttura del debito caratterizzata da una\u00a0durata media elevata, da una\u00a0base di investitori ampia e diversificata\u00a0e da un profilo delle scadenze che, pur concentrato nel breve e medio periodo, risulta ampiamente gestibile alla luce delle condizioni di mercato attuali. In questo contesto, la combinazione tra crescita moderata, conti pubblici sotto controllo e costo del debito in graduale riduzione consente di affrontare le prossime tornate di rifinanziamento con un\u00a0livello di serenit\u00e0 superiore rispetto al passato, limitando i rischi sistemici e rafforzando la credibilit\u00e0 finanziaria del Paese.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Quasi\u00a0385 miliardi di euro di titoli di Stato in scadenza nel solo 2026: \u00e8 questa la prima, imponente,…\n","protected":false},"author":3,"featured_media":288875,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[172],"tags":[178,177,184,11138,126,1537,90,89,3798],"class_list":{"0":"post-288874","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-affari","8":"tag-affari","9":"tag-business","10":"tag-economia","11":"tag-finanza","12":"tag-giorgia-meloni","13":"tag-it","14":"tag-italia","15":"tag-italy","16":"tag-spread"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@it\/115829936287494017","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/288874","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=288874"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/288874\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/288875"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=288874"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=288874"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=288874"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}