![](\"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/1756449670_863_app.png\"\/)
<\/p>\n di
\n Massimo Gaggi<\/p>\n
L\u2019ad della societ\u00e0 di intelligenza artificiale snobba le critiche e rassicura sulla tenuta dei conti, ma la societ\u00e0 \u00e8 in perdita fino al 2030. Intanto decollano gli avversari come Gemini di Alphabet e Claude di Anthropic<\/p>\n
Da pi\u00f9 di mezzo secolo ci lavorano fior di scienziati e ingegneri informatici ma da tre anni, dal lancio di ChatGPT da parte della sua OpenAI, Sam Altman \u00e8 il testimonial planetario dell\u2019intelligenza artificiale.<\/b> E lo \u00e8 nonostante abbia usato (anzi, fatto usare, visto che non \u00e8 scienziato n\u00e9 ingegnere) tecnologie altrui, soprattutto i transformer di Google, per costruire i modelli linguistici intelligenti. Da mesi, per\u00f2, la stampa economica anglosassone ha smesso di rappresentare Altman come l\u2019oracolo dell\u2019AI preferendo altre immagini: un equilibrista che cammina su una fune o pedala forsennatamente su un monociclo. Se si ferma, cade.
Esagerazioni di giornalisti che hanno sempre voglia di dissacrare? Oppure Altman, capo di un\u2019impresa straordinaria ma non pi\u00f9 primatista assoluta e condannata ad accumulare gigantesche perdite prima di diventare profittevole nel 2030, \u00e8 davvero in difficolt\u00e0?
Sam ignora le critiche e tira dritto. Sei mesi fa ha promesso che, grazie alla tecnologia OpenAI, il 2026 sar\u00e0 l\u2019anno della \u00absingolarit\u00e0 gentile\u00bb:<\/b> un\u2019AI che raggiunger\u00e0 o superer\u00e0 le capacit\u00e0 umane, ma lo far\u00e0 in modo morbido, non minaccioso per l\u2019umanit\u00e0.\u00a0Certo, i problemi finanziari sono grossi e Gemini 3 di Google ha offerto prestazioni migliori della versione 5 di ChatGPT, come ha ammesso a novembre lo stesso Altman attivando un \u00abcodice rosso\u00bb in azienda. Ma ora dice che con la versione 5.2 il gap \u00e8 colmato il gap.<\/p>\n
I dubbi<\/p>\n
Gli scettici ritengono che questo imprenditore visionario ma privo di competenze ingegneristiche stia governando l\u2019azienda con accordi industriali a raffica mentre costruisce intorno alla societ\u00e0 una narrativa rassicurante su rischi e opportunit\u00e0 di una super-intelligenza artificiale che lui considera dietro l\u2019angolo. Ma lo storytelling, aggiungono, non basta a mascherare le difficolt\u00e0, anche se OpenAI ha ottime carte da giocare, grazie a un team di cervelli di primordine. Il 2026 sar\u00e0, dunque, l\u2019anno della verit\u00e0 per Sam Altman. <\/b>
Sul piano industriale ci si chiede se ChatGPT, incalzato da Gemini 3 e da Claude di Anthropic, riuscir\u00e0 a restare all\u2019avanguardia nel campo degli Llm, i modelli di AI. ChatGPT, con 910 milioni di utenti, \u00e8 ancora in vantaggio sull\u2019intelligenza di Google che \u00e8 a quota 650-700, ma cresce pi\u00f9 rapidamente proprio grazie a Gemini 3. E l\u2019azienda di Alphabet pu\u00f2 conquistare altre fette di mercato grazie ai 4 miliardi di utenti che usano i suoi servizi (Android, il motore di ricerca, YouTube). Ma Google non riesce a monetizzare la sua forza di mercato. Anzi, spingendo gli utenti verso le risposte dell\u2019AI, rischia di cannibalizzare il suo business principale, la pubblicit\u00e0 legata al motore di ricerca. Ma i problemi di Google sono niente rispetto a quelli \u2014 tecnologici, ma soprattutto economico-finanziari \u2014 di OpenAI. L\u2019azienda di Altman non \u00e8 pi\u00f9 la dominatrice assoluta della nuova tecnologia. Se la deve vedere con diversi concorrenti, da Gemini al modello Claude di Anthropic, efficacissimo, ma specializzato pi\u00f9 per l\u2019area business, che per il mercato consumer.<\/b>
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n
\n<\/p>\n
Inference tax<\/p>\n
La vera palla al piede di Altman, per\u00f2, \u00e8 la cosidetta inference tax. In realt\u00e0, pi\u00f9 trappola che tassa: paradossalmente OpenAI non solo non guadagna, ma pi\u00f9 produce, pi\u00f9 perde. Questo perch\u00e9 i costi di addestramento dell\u2019AI e il costo delle risposte agli utenti (energia e altro) sono molto superiori ai ricavi: pi\u00f9 utenti, pi\u00f9 richieste, pi\u00f9 perdite<\/b>. \u00c8 normale per una startup accumulare inizialmente disavanzi che poi calano e diventano guadagni giganteschi quando il nuovo prodotto informatico va a regime. Basti pensare ai primi anni stentati di Amazon che perdeva ma continuava a crescere. Gli investitori sono stati tolleranti anche con OpenAI. Ma dopo tre anni di perdite crescenti la \u00abluna di miele\u00bb sta finendo. Altman non fornisce dati precisi, ma quelli usciti clandestinamente dall\u2019azienda sono impressionanti: la societ\u00e0, che l\u2019anno scorso ha perso 9 miliardi di dollari, quest\u2019anno ne brucer\u00e0 17. E nei prossimi esercizi le perdite continueranno a crescere perch\u00e9 la societ\u00e0 investir\u00e0 moltissimo per restare leader: un buco di circa 35 miliardi nel 2027 e poco meno di 50 nel 2028. Solo nel 2030 arriver\u00e0 il sospirato profitto.<\/b><\/p>\n
Un sistema circolare<\/p>\n
Come recuperare i 150 miliardi che OpenAI dovrebbe bruciare in questi suoi primi anni? Altman tira dritto: a un azionista che gli chiedeva garbatamente notizie sulla situazione finanziaria ha risposto secco: \u00abSe vuoi vendere la tua quota in OpenAI ti trovo un compratore\u00bb.<\/b> L\u2019anno scorso la societ\u00e0 ha raccolto finanziamenti per ben 60 miliardi di dollari sulla base di un valore stimato di OpenAI di 500 miliardi: un record assoluto per un\u2019impresa privata che Sam vuole battere quest\u2019anno cercando di raccogliere 100 miliardi sulla base di una valutazione della societ\u00e0 salita a 840 miliardi. Ci riuscir\u00e0? Forse s\u00ec ma in tanti notano che ormai siamo oltre la finanza: solo psicologia.
In realt\u00e0 intorno a OpenAI si \u00e8 creato un sistema di finanza circolare (Nvidia finanzia OpenAI che con quei soldi compra i suoi chip e acquister\u00e0 anche 300 miliardi di dollari di capacit\u00e0 di calcolo cloud da Oracle che, per poter disporre della potenza di calcolo necessaria, dovr\u00e0 spendere una montagna di miliardi per avere processori da Nvidia) che tiene tutte le principali aziende dell\u2019AI legate tra loro: se cade una, cadono tutte. In altre parole, Altman (e Huang di Nvidia) stanno applicando alle aziende tecnologiche della Silicon Valley il principio del too big to fail del crollo di Wall Street del 2008: banche e assicurazioni salvate perch\u00e9 troppo grosse per poter essere lasciate fallire.<\/b><\/p>\n
L\u2019indebitamento da migliaia di miliardi<\/p>\n
Sono in tanti a giudicare folli i livelli di indebitamento di OpenAI che progetta di investire, negli anni, ben 1.400 miliardi di dollari: come due terzi del Pil italiano. Ma \u00e8 proprio il rischio di una crisi di sistema, l\u2019assicurazione di Altman. Quando la sua direttrice finanziaria ha detto che la societ\u00e0 potrebbe indebitarsi a tassi pi\u00f9 bassi se il governo federale garantisse quei prestiti, le reazioni politiche dei repubblicani e del governo sono state di chiusura: \u00abNo ai salvataggi\u00bb.
Ma Trump, uno che rivoluziona l\u2019ordine internazionale mentre ignora anche i vincoli legali interni, ha gi\u00e0 compiuto azioni rivoluzionarie anche in finanza. Ad esempio, entrando nel capitale di Intel e pretendendo una parte degli utili di Nvidia. Non lascerebbe di certo fallire OpenAI e con essa altre aziende tecnologiche che, oltre al ad avere un enorme valore economico, sono il baluardo di ci\u00f2 che rimane della superiorit\u00e0 militare e tecnologica degli Stati Uniti. Altman ha gi\u00e0 citato una possibile via d\u2019uscita: i data center nei quali nei quali OpenAI investe centinaia di miliardi sono \u00abinfrastrutture strategiche per il Paese\u00bb.<\/b><\/p>\n
![](\"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-content\/uploads\/2025\/07\/eco.png\"\/)
<\/a><\/p>\n