{"id":32687,"date":"2025-08-07T01:57:17","date_gmt":"2025-08-07T01:57:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/32687\/"},"modified":"2025-08-07T01:57:17","modified_gmt":"2025-08-07T01:57:17","slug":"prosiebensat-1-apre-le-porte-a-mfe-offerta-di-acquisto-da-accettare","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/32687\/","title":{"rendered":"ProSiebenSat.1 apre le porte a Mfe: offerta di acquisto da accettare"},"content":{"rendered":"

ProSiebenSat.1<\/strong> senza ostacoli per Mfe<\/strong>: il consiglio<\/strong> di amministrazione <\/strong>e il consiglio di sorveglianza <\/strong>del broadcaster tedesco hanno raccomandato<\/strong> ai propri azionisti di accettare<\/strong> l’offerta di acquisizione <\/strong>da parte del gruppo italiano<\/strong> dopo l’aumento del corrispettivo annunciato lo scorso 28 luglio.<\/p>\n

La nota dei due board\u00a0 <\/p>\n

Una svolta cruciale, perch\u00e9 il management <\/strong>mostra di sposare in pieno il progetto industriale <\/strong>del gruppo guidato da Pier Silvio Berlusconi<\/strong>: \u00abProSiebenSat.1\u00bb, si legge nella nota che annuncia la decisione, \u00abaccoglie <\/strong>con favore l’offerta modificata<\/strong> di Mfe, che sottolinea l’investimento a lungo termine e l’impegno di Mfe nei confronti dell’azienda\u00bb.<\/p>\n

\"PierPier Silvio Berlusconi
\nL\u2019executive board: piena integrazione <\/p>\n

Non solo, c’\u00e8 un’altra dichiarazione <\/strong>che mostra qual \u00e8 oggi l’atteggiamento<\/strong> verso Mfe ed \u00e8 del solo executive board<\/strong>, l’organo che ha in mano la gestione diretta<\/strong>: quest\u2019ultimo osserva \u00abche la sua raccomandazione si basa sulla realizzazione di sinergie di costo che richiedono una piena integrazione legale <\/strong>di ProSiebenSat.1 in Mfe\u00bb. Come dire: abbiamo verificato che avete un progetto e ora che ci pagate bene<\/strong>, allora sposiamoci, senza vie di mezzo.<\/p>\n

Le sinergie <\/strong>stimate dai tedeschi sono di circa 150 milioni<\/strong> di euro a livello di Ebit per un gruppo combinato, da realizzare entro quattro o cinque anni. Nessuna stima, invece, sulle sinergie di ricavi, ricordiamo comunque che lato Mfe si \u00e8 parlato di un totale di 419 milioni<\/strong> di euro fra risparmi <\/strong>e nuove entrate<\/strong> entro 4 anni.<\/p>\n

Via libera da Morgan Stanley e Goldman Sachs <\/p>\n

Nella dichiarazione congiunta dei board c\u2019\u00e8 infine un terzo elemento importante: la loro valutazione <\/strong>\u00e8 supportata <\/strong>da due pareri indipendenti<\/strong>: quello di Morgan Stanley<\/strong>, che ha assistito il consiglio direttivo, e quello di Goldman Sachs<\/strong>, che ha assistito il consiglio di sorveglianza.<\/p>\n

Un percorso a ostacoli <\/p>\n

Sembrano passati anni, invece sono solo poco pi\u00f9 di due mesi: il 22 maggio<\/strong> entrambi i consigli avevano definito l’offerta<\/strong> \u00abinadeguata<\/strong>\u00bb, almeno dal punto di vista finanziario<\/strong>, e invitato gli azionisti a non aderire all’opa. Soprattutto, questa posizione accogliente<\/strong> \u00e8 ben diversa <\/strong>da quanto abbiamo visto da sei anni a questa parte. Nel 2019<\/strong>, l’allora ceo Max Conze<\/strong> consider\u00f2 l’ingresso di Mfe nell’azionariato (al 9,6%) in maniera cortese come \u00abun voto di fiducia\u00bb nella strategia di ProSieben, ovvero: benvenuti, proseguiamo per la nostra strada.<\/p>\n

Poi Conze, che nel frattempo si era sempre detto contrario <\/strong>alla creazione di una realt\u00e0 paneuropea<\/strong> con Mfe<\/strong>, usc\u00ec di scena e fu la volta di Rainer Beaujean<\/strong>, diplomatico ma resistente e, anzi, stratega dell’indipendenza<\/strong> di ProSieben quando Mfe sal\u00ec oltre il 20%.<\/p>\n

Dal 2022 la virata\u00a0 <\/p>\n

La svolta <\/strong>\u00e8 arrivata con Bert Habets<\/strong>, nel 2022<\/strong>, ex ceo di Rtl Group<\/strong> quindi avvezzo a ragionare con logiche di settore internazionali. In realt\u00e0 non c\u2019\u00e8 stato alcuno slancio passionale verso Mfe, al contrario, ma alla fine siamo arrivati al s\u00ec<\/strong>.\u2003<\/p>\n

Bisogner\u00e0 attendere il 13 agosto\u00a0 <\/p>\n

Adesso il gruppo di Mediaset <\/strong>\u00e8 primo socio<\/strong> di ProSieben<\/strong> con il 33,3% <\/strong>dell’azionariato, quota aumentata <\/strong>di recente di tre punti <\/strong>percentuali attraverso acquisizioni<\/strong> fuori opa. Quest’ultima, invece, proseguir\u00e0 il suo corso fino alla scadenza <\/strong>del 13 agosto<\/strong>, dopodich\u00e9 ci sar\u00e0 un periodo <\/strong>di accettazione aggiuntivo <\/strong>di due settimane, in conformit\u00e0 con le disposizioni della legge tedesca sulle acquisizioni.<\/p>\n

Sul piatto 8,07 euro per azione\u00a0 <\/p>\n

Con l’aumento ufficializzato<\/strong> il 28 luglio, il corrispettivo dell’offerta passa da 4,48 euro<\/strong> in contanti pi\u00f9 una componente azionaria di 0,4 azioni <\/strong>Mfe di tipo A per azione ProSieben a un prezzo cash invariato<\/strong> di 4,48 euro pi\u00f9 1,3 azioni<\/strong> Mfe-A (con l’aggiunta di 0,9 azioni). Nella nota si spiega che, basandosi sul prezzo <\/strong>di chiusura <\/strong>delle Mfe-A al 4 agosto 2025, il giorno prima dell’adozione della dichiarazione motivata supplementare congiunta, il corrispettivo dell’offerta ha un valore<\/strong> implicito <\/strong>di circa 8,07 euro<\/strong> per azione ProSieben, un premio <\/strong>di circa il 24%<\/strong> rispetto al prezzo di chiusura di queste ultime del 26 marzo (l’ultimo prezzo prima dell’annuncio dell\u2019opa).<\/p>\n

Da un lato Ppf, dall\u2019altro Mfe <\/p>\n

A che punto arriver\u00e0 Mfe, che sul piatto in teoria sta mettendo 1,4 miliardi<\/strong> di euro in caso di adesione completa<\/strong>, di cui 729 milioni cash? Sar\u00e0 un bel film da vedere fino alla fine.<\/p>\n

Da una parte c’\u00e8 l’offerta concorrente<\/strong> (che concorrente non \u00e8) del secondo azionista<\/strong> Ppf <\/strong>di 7 euro per azione in contanti, etichettata come \u00abmigliore <\/strong>e definitiva<\/strong>\u00bb e che quindi non sar\u00e0 un ostacolo, dall’altra c’\u00e8 questo via libera dei board. Il gruppo italiano<\/strong> ha sempre sottolineato di non avere l’obiettivo di ottenere il controllo del 100% delle azioni, ma di voler raggiungere <\/strong>un livello che consenta di dare una direzione chiara <\/strong>e realizzare il progetto paneuropeo<\/strong>. Ora questa strada sembra definitivamente imboccata.<\/p>\n

Riproduzione riservata.\u00a0<\/p>\n

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