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<\/p>\n di
\n Angelo Drusiani<\/p>\n
I titoli di Stato italiani offrono tra il 2 per cento delle scadenze pi\u00f9 brevi e il 4% di quelle molto lontane: le strategie per costruire un portafoglio modulato<\/p>\n
Da uno a 50 anni. Titoli di Stato cortissimi e lunghissimi<\/b>, con tante scadenze <\/b>intermedie che offrono la possibilit\u00e0 di cercare un rendimento <\/b>sfruttando il registro del tempo. A differenziare la scelta di quale tipologia di strumento inserire in portafoglio, da un lato, gli impegni futuri di chi investe in questo strumento, e, dall\u2019altro, soprattutto la ricerca di una fonte di entrate finanziarie interessanti.\u00a0
Come mostrano le tabelle e i grafici si va dal 2% a sei mesi a poco pi\u00f9 del 4% del Btp cinquantennale<\/b>, mettendo in chiara luce sia la durata degli investimenti, sia l\u2019opportunit\u00e0, eventualmente, di modificare la strategia iniziale, magari vendendo le scadenze che si ritiene non siano consone con la personale propensione al rischio o non sufficientemente remunerative.<\/p>\n
Il catalogo<\/p>\n
Sfogliando prezzi e redditivit\u00e0 assicurata da investimenti con date di rimborso in parte ravvicinate, in parte anche di lungo periodo, si vedr\u00e0 come il Tesoro italiano sia in grado di soddisfare molte tipologie di esigenze, offrendo agli investitori strumenti obbligazioni di elevata semplicit\u00e0 a cui si uniscono redditivit\u00e0 interessanti a fronte di un grado di rischiosit\u00e0 contenuto. Per due ragioni: la durata dell\u2019investimento che consente a tutti di scegliere il proprio orizzonte temporale e la facilit\u00e0 di cedere facilmente i titoli sul mercato. Perch\u00e9 non va mai dimenticato quanto interessino agli investitori internazionali i nostri Btp. Fiducia che \u00e8 uscita rafforzata dalla graduale scalata del livello di affidabilit\u00e0, il rating, che le emissioni governative made in Italy hanno iniziato a percorrere negli ultimi mesi dello scorso anno.
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DBRS Morningstar, ha assegnato ai nostri titoli di Stato il rating A, con prospettiva stabile, un indubbio segnale di maggiore fiducia nella resilienza economica e stabilit\u00e0 fiscale italiana.\u00a0<\/b>
Con gradualit\u00e0, anche le altre agenzie di rating hanno marginalmente incrementato la pagella del Paese<\/b>. Un riconoscimento legato all\u2019affidabilit\u00e0 dell\u2019Italia, anche se la dimensione del nostro debito \u00e8 sempre enorme. In questi ultimi mesi, poi, le difficolt\u00e0 di Germania e Francia hanno \u00abspostato\u00bb lo spread e i rendimenti su livelli impensabili qualche anno fa. A nostro vantaggio.<\/p>\n
Le opzioni per investire sulla durata dei titoli<\/p>\n
Ma come investire allora in questi mesi complicati di tempeste geopolitiche? Per prima cosa va definita la durata dell\u2019investimento<\/b> che si vorrebbe fare in quest\u2019ambito e la redditivit\u00e0 che ne deriva. I grafici a supporto del ragionamento riportano il rendimento al lordo dell\u2019imposta del 12,50%.
Si \u00e8 premesso che acquistare e vendere questa tipologia di emissioni governative \u00e8 molto semplice e immediato, anche accedendo direttamente a Borsa Italiana o utilizzando gli intermediari classici, banche e aziende che operano in campo finanziario. Altrettanto semplice \u00e8 l\u2019operazione di segno contrario, laddove si presentasse l\u2019occasione di discreti guadagni, le plusvalenze, o la necessit\u00e0 di trasferire ad altri investimenti i capitali gi\u00e0 destinati ai titoli di Stato. L\u2019acquisto di un appartamento, ad esempio, rappresenta, spesso, la motivazione a supporto della vendita di Bot, Btp e strumenti similari.<\/p>\n
L\u2019opzione del Cct: ecco quando conviene<\/p>\n
Di fronte agli scenari geopolitici molto complessi e ansiogeni che vengono rappresentati in questi giorni, non \u00e8 poi da escludere l\u2019idea di tenere in portafoglio anche una quota di Cct,<\/a><\/b> i certificati di credito del Tesoro a tasso variabile<\/a>, adatti soprattutto a cautelare gli investitori in fasi di rendimenti e tassi d\u2019interesse e di inflazione in rialzo.
Ora i Cct vengono meno utilizzati, ancorch\u00e9 il loro apporto alla complessiva redditivit\u00e0 degli investitori non sia da sottovalutare. Una quota parte, ancorch\u00e9 modesta, di questo strumento in portafoglio, in ogni caso, non andrebbe mai sottovalutata. Perch\u00e9, come l\u2019attuale fase internazionale della politica insegna, di certezze sul futuro se ne hanno ben poche.<\/p>\n
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