{"id":388512,"date":"2026-03-09T23:05:21","date_gmt":"2026-03-09T23:05:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/388512\/"},"modified":"2026-03-09T23:05:21","modified_gmt":"2026-03-09T23:05:21","slug":"i-fondi-ora-preoccupano-il-mercato-blackrock-limita-i-prelievi-e-crolla-in-borsa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/388512\/","title":{"rendered":"I fondi ora preoccupano il mercato: Blackrock limita i prelievi e crolla in borsa\u00a0"},"content":{"rendered":"

Per anni i giganti di Wall Street hanno venduto il \u201cprivate credit\u201d (ovvero i finanziamenti al di fuori del sistema bancario tradizionale) come l\u2019isola che non c\u2019\u00e8 della finanza moderna: rendimenti alti, rischi contenuti e una gestione lontana dai riflettori della borsa. Ma qualcosa sta cambiando. BlackRock e altri fondi hanno infatti deciso di sbarrare le porte ai propri investitori: non si tratta di un evento isolato, ma \u00e8 piuttosto sintomo di un sistema ormai divenuto insostenibile, proprio mentre il mondo affronta una delle crisi geopolitiche pi\u00f9 feroci degli ultimi decenni. Il primo scricchiolio \u00e8 arrivato dal fondo HLEND di BlackRock. Con una mossa che ha gelato i mercati, il colosso guidato da Larry Fink ha attivato i \u201cgate\u201c,\u00a0limitando<\/a>\u00a0i riscatti trimestrali al 5% a fronte di richieste che hanno superato il 9% del valore totale. Questo per\u00f2 \u00e8 anche un meccanismo di sicurezza, previsto nel regolamento del fondo, affinch\u00e9 non si generi un effetto \u201cdomino\u201d che porterebbe al collasso del fondo. Dunque, anzich\u00e9 erogare 1,2 miliardi di dollari richiesti, saranno distribuiti 620 milioni di dollari<\/strong>.\u00a0<\/p>\n

Ma il problema non \u00e8 solo \u201cquanti\u201d soldi escono, ma \u201ccosa\u201d resta dentro. Gi\u00e0 sul finire di gennaio, il fondo TCP Capital Corp di BlackRock ha ammesso svalutazioni del 19% sul valore degli asset<\/strong> azzerando cos\u00ec il valore di prestiti concessi ad aggregatori di e-commerce e aziende del settore arredamento che, strozzate dai tassi e dal calo dei consumi, sono semplicemente evaporate. Per questo \u00e8 stata\u00a0indetta<\/a>\u00a0una class action contro TCP Capital Corp<\/strong> a cui possono aderire tutti coloro che\u00a0hanno acquistato titoli BlackRock TCP tra il 6 novembre 2024 e il 23 gennaio 2026.<\/p>\n

Tuttavia, BlackRock non \u00e8 solo. Blackstone<\/strong>, con il suo fondo BCRED, sta\u00a0vivendo<\/a>\u00a0una pressione analoga: richieste di riscatto record del 7,9% del valore totale<\/strong>, hanno costretto il management a un uso senza precedenti di capitale proprio per evitare il blocco totale. Blackstone aveva gi\u00e0 avuto un problema di questo tipo.\u00a0Tra il\u00a02022<\/a>\u00a0e il 2024, il suo fondo immobiliare, BREIT, non riusc\u00ec ad adempiere a tutte le richieste di rimborso per 15 mesi\u00a0consecutivi<\/a>, poich\u00e9 superavano sistematicamente le soglie di sicurezza.<\/p>\n

Peggio \u00e8\u00a0andata<\/a>\u00a0a Blue Owl Capital<\/strong>, che ha sospeso permanentemente la liquidit\u00e0 per alcuni rami del suo business, vedendo il proprio titolo crollare del 10% <\/strong>in una sola seduta e riaccendendo i timori di un effetto contagio simile a quello che port\u00f2 al fallimento di Bear Stearns nel 2008.<\/p>\n

Il filo conduttore tra oggi e il 2008 \u00e8 il seguente:\u00a0la mancata corrispondenza di liquidit\u00e0<\/strong>. I fondi promettono agli investitori un accesso regolare ai loro soldi mentre detengono attivit\u00e0 che non possono essere facilmente vendute. Questo \u00e8 esattamente ci\u00f2 che \u00e8 avvenuto nel 2008 ed \u00e8 quello che sta accadendo oggi con il private credit. Fino a che a chiedere i soldi \u00e8 un numero gestibile di clienti va tutto bene, ma se diventano troppi non \u00e8 possibile accontentare tutti. Questo crea il panico e l\u2019effetto contagio all\u2019interno del settore private credit, con la concreta possibilit\u00e0 che possa travasare e contagiare anche altri settori della finanza e dell\u2019economia.\u00a0<\/p>\n

Con l\u2019espressione private credit <\/strong>si indica infatti un tipo di finanziamento che avviene fuori dal sistema bancario tradizionale. In pratica grandi fondi di investimento raccolgono denaro da investitori \u2013 fondi pensione, assicurazioni o privati molto ricchi \u2013 e lo prestano direttamente alle aziende. Queste imprese spesso ricorrono al private credit perch\u00e9 non riescono a ottenere prestiti dalle banche oppure perch\u00e9 cercano finanziamenti pi\u00f9 rapidi e meno vincolati<\/strong>. Il problema \u00e8 che questi prestiti non vengono scambiati sui mercati pubblici, come accade per le azioni o molte obbligazioni, e quindi non possono essere venduti facilmente. In tempi normali questo sistema funziona e promette rendimenti pi\u00f9 alti rispetto agli investimenti tradizionali. Ma quando molti investitori chiedono indietro i propri soldi nello stesso momento<\/strong>, i fondi vanno in difficolt\u00e0: i prestiti concessi alle aziende non possono essere recuperati o rivenduti rapidamente, e il denaro per rimborsare gli investitori semplicemente non c\u2019\u00e8.<\/p>\n

Molti analisti sostengono che siamo lontani dal poter vedere un collasso come quello del 2008, sia per quantit\u00e0 di capitale coinvolto rispetto al totale dei settori finanziari, sia per la capacit\u00e0 del sistema di poter assorbire e attutire i colpi. Quel che \u00e8 certo per\u00f2 che la situazione geopolitica mondiale attuale non pu\u00f2 che aumentare il senso di insicurezza e paura <\/strong>nelle persone che investono il proprio denaro. Cos\u00ec come porter\u00e0 maggiore povert\u00e0 per i cittadini comuni dei Paesi occidentali. <\/p>\n

La guerra condotta da Stati Uniti e Israele contro l\u2019Iran, con la chiusura\u00a0dello Stretto di Hormuz come rappresaglia iraniana, hanno fatto impennare i prezzi dell\u2019energia sul mercato mondiale, portando inevitabilmente ad un successivo aumento dei prezzi di ogni genere. Le stesse persone e aziende che hanno investito i propri soldi ne avranno sempre pi\u00f9 bisogno. Per effetto della crisi attuale, a cui sommiamo emergenza pandemica, guerra in Ucraina e sanzioni alla Russia, in un filo drammatico di crisi senza fine, molte aziende, di quelle che non lo hanno ancora fatto, falliranno, non potendo cos\u00ec onorare pi\u00f9 i propri debiti. E questo crea un effetto a spirale che risucchia tutto quanto. Insomma, non \u00e8 il 2008 ma non promette niente di buono.\u00a0<\/p>\n

\"AvatarMichele Manfrin<\/p>\n

Laureato in Relazioni Internazionali e Sociologia, ha conseguito a Firenze il master Futuro Vegetale: piante, innovazione sociale e progetto. Consigliere e docente della ONG Wambli Gleska, che rappresenta ufficialmente in Italia e in Europa le trib\u00f9 native americane Lakota Sicangu e Oglala.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Per anni i giganti di Wall Street hanno venduto il \u201cprivate credit\u201d (ovvero i finanziamenti al di fuori…\n","protected":false},"author":3,"featured_media":388513,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[172],"tags":[178,43636,177,184,11138,222836,1537,90,89,221111],"class_list":["post-388512","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-affari","tag-affari","tag-blackrock","tag-business","tag-economia","tag-finanza","tag-fondi-di-investimento","tag-it","tag-italia","tag-italy","tag-private-credit"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@it\/116201725862094318","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/388512","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=388512"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/388512\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/388513"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=388512"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=388512"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=388512"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}