La\u00a0\u00absicurezza\u00bb del credito in euro<\/p>\n
Per Christophe Auvity, head of global corporate credit di Bnpp am, il segmento del credito in euro mostra rendimenti superiori alla media storica che continuano ad attirare l\u2019interesse degli investitori anche grazie alla scarsa opportunit\u00e0 offerta da altri strumenti<\/b>. Un\u2019opinione condivisa da Domenico Del Borrello, country manager Italia e managing director di Muzinich & Co. Secondo il quale, nonostante le tensioni geopolitiche, il segmento investment grade dovrebbe beneficiare di condizioni di finanziamento favorevoli e di spread relativamente compressi mentre nell\u2019alto rendimento si osserva una certa volatilit\u00e0. In questo contesto Del Borrello ritiene opportuno mantenere una duration contenuta e un approccio rigoroso nella selezione degli emittenti. Il credito privato europeo, secondo il manager di Muzinich & Co. sembra tutelare di pi\u00f9 gli investitori di quanto non accada negli Stati Uniti, con una documentazione pi\u00f9 solida e un rapporto tra livelli di indebitamento ed Ebitda (margini) pi\u00f9 contenuti.
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L\u2019interesse sul debito subordinato europeo<\/p>\n
Per Auvity \u00e8 interessante anche il debito subordinato europeo sulla scia della sua visione positiva sulle banche europee grazie ai loro solidi fondamentali. Il settore, inoltre, risulta relativamente meno influenzato dai dazi globali, dai potenziali problemi nelle catene di approvvigionamento ed \u00e8 meno esposto al restringimento quantitativo (ovvero alla vendita dei titoli di Stato) della Banca centrale europea. A rafforzare ulteriormente il settore, aggiunge Del Borrello, hanno contribuito l\u2019inasprimento dei requisiti di capitale e una gestione pi\u00f9 prudente della liquidit\u00e0<\/b>. All\u2019interno della struttura del capitale bancario, le obbligazioni subordinate Tier 2 (meno protette in caso di crisi) continuano a offrire un premio rispetto ai titoli senior non garantiti, nonostante la compressione degli spread. In particolare, quelle a breve scadenza sono oggi preferibili<\/a>, poich\u00e9 meno esposte alla volatilit\u00e0 dei mercati.\u00a0<\/p>\n Si deve bilanciare il rapporto tra Usa e internazionali?<\/p>\n Anche Antonella Manganelli, ad di Payden & Rygel Italia, privilegia le emissioni Tier 2 degli istituti di maggiore qualit\u00e0, a patto che garantiscano un premio di almeno 50 punti base rispetto ai senior e che apportino un rischio di estensione contenuto. La manager segnala poi il sottopeso internazionale, da diversi anni, sui mercati emergenti, a fronte invece di una anche troppo forte esposizione su azionario e credito Usa<\/b>. Il debito in valuta forte \u00e8 la scelta pi\u00f9 difensiva perch\u00e9 la moneta emergente locale<\/a>, pur essendo altrettanto attraente, evidenzia una maggiore volatilit\u00e0. Comprensibili, secondo Manganelli, le preoccupazioni alla luce dei recenti eventi geopolitici ma, rispetto alla crisi energetica seguita alla guerra in Ucraina, gli Emergenti appaiono pi\u00f9 solidi e meglio attrezzati ad assorbire choc, soprattutto se questi dovessero essere temporanei.<\/p>\n LEGGI ANCHE<\/p>\n I Btp superano la prova della crisi di Hormuz: il Tesoro offre 17,5 miliardi e piovono richieste per 193<\/a>di Marco Sabella<\/p>\n<\/li>\n Sei ottimista, scettico o indeciso? Tre portafogli per affrontare il rischio dei mercati<\/a>di Pieremilio Gadda<\/p>\n<\/li>\n Titoli di Stato, il \u00abparacadute\u00bb dei Cct: le emissioni a cedola variabile che rendono anche il 3% (e oltre)<\/a>di Angelo Drusiani<\/p>\n<\/li>\n Dall\u2019oro al petrolio (fino alle terre rare): come diversificare i portafogli per attraversare tutte le stagioni<\/a>di Pieremilio Gadda<\/p>\n<\/li>\n Borse, da un \u00abgrande crollo\u00bb all\u2019altro. Ma nel lungo periodo le azioni sono un affare: Wall Street ha reso il 6,6% all\u2019anno dal 1900 a oggi<\/a>di Giuditta Marvelli<\/p>\n<\/li>\n Borse, scommettere sulla crescita dei Paesi Emergenti: dalla Cina al Brasile, le strategie dei gestori<\/a>di Gabriele Petrucciani<\/p>\n<\/li>\n Investire in Borsa o titoli di Stato? Cos\u00ec il \u00ablife cycle\u00bb salva i risparmi se scoppia la bolla dei mercati azionari<\/a>di Pieremilio Gadda<\/p>\n<\/li>\n Borse e bond, con un portafoglio equilibrato un rendimento del 7,6% nel 2025: i tre scenari per il 2026<\/a>di Francesca Monti<\/p>\n<\/li>\n\n
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