Ribaltamento delle prospettive: Italia meno rischiosa della Francia<\/p>\n
I tassi dei titoli di Stato francesi a 10 anni hanno infatti superato il 3% nell\u2019ultimo anno, a causa di mesi di instabilit\u00e0 politica e delle preoccupazioni per le finanze pubbliche. Ci\u00f2 ha portato i costi di finanziamento della Francia a soli 0,14 punti percentuali in meno rispetto a quelli dell\u2019Italia, \u00abi cui rendimenti obbligazionari – spiega il\u00a0Financial Times\u00a0– sono stati spinti al ribasso (come anche lo spread<\/a>, ndr) grazie alla prudenza fiscale dimostrata dal governo di Giorgia Meloni, che ha conquistato gli investitori\u00bb. Oggi gli Oat francesi hanno un tasso del 3,36% mentre i Btp italiani del 3,50% ma per settimane sono stati sotto tale livello.<\/b> Secondo Ft, \u00abuna tale convergenza ha ribaltato le opinioni di lunga data sulla posizione della Francia come uno dei debitori pi\u00f9 sicuri della regione e dell\u2019Italia come uno dei pi\u00f9 rischiosi\u00bb<\/b>.\u00a0
Stabilit\u00e0 italiana<\/p>\n Lo \u00abspread\u00bb dell\u2019Italia rispetto alla Francia, ovvero la differenza tra i rendimenti dei loro titoli di Stato, \u00e8 salito a oltre 4 punti percentuali durante la crisi del debito dell’Eurozona degli anni 2010<\/b>. \u00ab\u00c8 il cambiamento dei livelli di debito che conta: la Francia continua ad avere deficit di bilancio elevati e il suo rischio di credito \u00e8 in deterioramento – ha affermato a FT Mike Riddell, gestore di fondi presso Fidelity International – mentre \u00abl’Italia sta gestendo la situazione in modo pi\u00f9 rigoroso e sta raccogliendo i frutti\u00bb. Nella Penisola, prosegue Ft, \u00abla coalizione di destra a tre guidata da Meloni ha garantito un raro periodo di stabilit\u00e0 politica e ha calmato i mercati obbligazionari inizialmente nervosi con la sua politica di rigore fiscale\u00bb.\u00a0<\/b><\/p>\n Spread ai minimi<\/p>\n Due anni fa, ad esempio, si legge ancora sul\u00a0Financial Times\u00a0\u00abha iniziato a eliminare gradualmente il controverso Superbonus<\/b>, che \u00e8 costato alle casse pubbliche oltre 200 miliardi di euro\u00bb. Giancarlo Giorgetti<\/b>, il \u00abdiscreto\u00bb ministro dell\u2019Economia, ha lavorato per ridurre il deficit di bilancio, che era pari al 4,3% del Pil nel 2024 e dovrebbe scendere al 2,8% il prossimo anno. Ci\u00f2 lo porterebbe al di sotto del tetto del 3% fissato dall\u2019Ue, consentendo all’Italia di uscire dalla procedura per i disavanzi eccessivi. Meloni ha ripetutamente sottolineato il costante calo dello spread tra i rendimenti dei titoli di riferimento italiani e tedeschi, attentamente monitorato, come uno dei risultati significativi del suo governo. Il differenziale \u00e8 salito a 2,5 punti percentuali al momento della sua vittoria elettorale nel 2022. Da allora \u00e8 in calo e ora \u00e8 pari a 0,8 punti percentuali, il livello pi\u00f9 basso dalla crisi del debito dell’Eurozona, quando aveva superato i 5 punti percentuali.<\/p>\n Francia: il debito\/Pil salir\u00e0 a 118% entro il 2026<\/p>\n In Francia invece, il mese scorso, il primo ministro Francois Bayrou<\/b> ha presentato un pacchetto fiscale per il 2026 che prevede 44 miliardi di euro di aumenti delle tasse e tagli alla spesa. Lo ha definito un \u00abmomento della verit\u00e0\u00bb, pensato per evitare una crisi del debito simile a quella vissuta dalla Grecia nel decennio fino al 2018. Privo della maggioranza in Parlamento, tuttavia, Bayrou avr\u00e0 difficolt\u00e0 a far approvare il pacchetto e rischia di essere rovesciato dall’opposizione. Secondo Eurostat, lo scorso anno il rapporto debito\/Pil della Francia \u00e8 salito al 113%. Si prevede che raggiunger\u00e0 il 118% entro il 2026<\/b>. Lo scorso dicembre l’agenzia di rating Moody’s ha abbassato il rating del Paese. Le agenzie concorrenti S&P Global e Fitch hanno espresso un outlook negativo. \u00abLa situazione \u00e8 incredibilmente confusa e sembra che le cose debbano peggiorare prima di migliorare\u00bb, ha affermato April LaRusse, gestore di fondi a reddito fisso di Insight Investment. E in contrasto con la politica di rigore fiscale dell’Italia, secondo Eurostat il deficit di bilancio della Francia \u00e8 salito al 5,8% del Pil alla fine del 2024. Il governo spera di ridurlo al 3% entro la fine del 2029.\u00a0<\/b><\/p>\n
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