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<\/p>\n di
\n Marco Sabella<\/p>\n
Ftse Mib, Nikkei e Nasdaq sugli scudi. L\u2019effetto combinato di liquidit\u00e0. algoritmi e utili. Quanto pesa l\u2019effetto \u00abFomo\u00bb, Fear of missing out<\/p>\n
Uno spettro si aggira per l\u2019Europa e per il mondo. E\u2019 quello di una possibile recessione economica provocata dalla crisi energetica dovuta alla guerra Usa-Iran e alla chiusura dello Stretto di Hormuz. Eppure, sebbene il Fondo Monetario Internazionale non abbia escluso uno scenario di crescita negativa<\/b> nel caso in cui l\u2019aumento dei prezzi e la scarsit\u00e0 di energia dovesse protrarsi nei prossimi mesi, le Borse e gli investitori non sembrano preoccuparsi pi\u00f9 di tanto.<\/p>\n
Nelle ultime 6 settimane, nota David Pascucci, market analyst della piattaforma XTB, il Nasdaq \u00e8 salito di circa il 24% mentre l\u2019indice Nikkei della Borsa di Tokyo \u00e8 pi\u00f9 che raddoppiato in 12 mesi. In Europa le Borse da inizio anno sono stabili (vicine ai massimi) ma Piazza Affari \u00e8 cresciuta di quasi il 10%, mentre a Seul il listino ha messo a segno una performance stellare addirittura dell\u201989%. <\/b>
Perch\u00e9 questa indifferenza dei mercati alle notizie terribili che arrivano dal fronte della guerra e al rischio di un rallentamento dell\u2019attivit\u00e0 economica globale?\u00a0
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Il boom degli utili aziendali<\/p>\n
\u00abDiversi fattori contribuiscono a spiegare l\u2019andamento positivo dei mercati azionari nonostante i timori di recessione. Innanzitutto l\u2019ultima stagione delle trimestrali \u00e8 stata particolarmente buona e i risultati societari hanno offerto un cuscinetto rispetto all\u2019impatto negativo dell\u2019aumento dei prezzi del petrolio. Negli Stati Uniti in particolare gli indici azionari sono saliti a dimostrazione del fatto che la crescita degli utili \u00e8 stata sufficientemente robusta da comprimere i multipli, in particolare il rapporto prezzo\/utili\u00bb,<\/b> spiega Jacques Hirsch, gestore azionario di Carmignac, boutique di investimento francese indipendente. Sulla molteplicit\u00e0 delle cause di questa apparente \u00abesuberanza irrazionale\u00bb dei mercati concorda Francesco Sandrini, responsabile investimenti di Amundi Italy, parte del gruppo Amundi, che amministra circa 2.400 miliardi di euro di risparmio.<\/p>\n
La scommessa dei fondi hedge sull\u2019intelligenza artificiale<\/p>\n
\u00a0\u00abL\u2019abbondanza di liquidit\u00e0 a livello globale, l\u2019aspettativa che non vi saranno bruschi aumenti dei tassi di interesse da parte delle banche centrali e la scommessa di una fine imminente delle ostilit\u00e0 tra Iran e Stati Uniti in vista delle elezioni di medio termine negli Stati Uniti, sono tra i fattori che spingono le borse al rialzo, oltre ai risultati positivi delle trimestrali\u00bb, commenta Sandrini. A giudizio del gestore esistono tuttavia anche altre motivazioni, pi\u00f9 tecniche, o addirittura psicologiche, che spingono i listini a infrangere sempre nuovi record. \u00abIl mercato in questo momento \u00e8 trainato da una ripresa delle scommesse rialziste sui giganti tech e dell\u2019AI fatte dai fondi hedge (speculativi) che sono in grado di muovere enormi masse di capitali a debito, grazie all\u2019effetto di leva.<\/b><\/p>\n
I rialzi si concentrano su pochissimi titoli, i Magnifici 7 a Wall Street – Apple, Meta, Microsoft, Amazon, Alphabet, Nvidia e Tesla<\/b> – il produttore di semiconduttori Tmsc, che da solo rappresenta il 40% della Borsa di Taiwan, SK Hynix e Samsung sul listino di Seul.<\/b> Su questi rialzi \u00abselettivi\u00bb alimentati dalla potenza di fuoco dei fondi hedge, si inseriscono infine gli acquisti provenienti dalle gestioni passive (gli ETF che replicano gli indici) e gli algoritmi automatici che inviano ordini di acquisto quando il mercato sale e parametri come la \u00abvolatilit\u00e0\u00bb scendono.<\/b>\u00a0<\/p>\n
\u00abFomo\u00bb, la paura di essere tagliati fuori<\/p>\n
Dietro questo afflusso di denaro c\u2019\u00e8 poi un elemento psicologico importante. \u00abE\u2019 il cosiddetto Fomo, Fear of Missing Out, la paura di rimanere tagliati fuori dalla festa, che spinge i risparmiatori a investire in Borsa per non rimanere esclusi dall\u2019ondata dei rialzi\u00bb, conclude Sandrini. <\/b>
Ma che cosa potrebbe venire a turbare questo magico mondo di aspettative che si autoalimentano? \u00abIl rendimento dei titoli di Stato Usa a 30 anni, i Treasury, \u00e8 arrivato a sfiorare il 5% per i timori legati a una fiammata dell\u2019inflazione e alla crescita del debito Usa. Storicamente fasi di rialzo rapido dei rendimenti hanno spesso anticipato correzioni, volatilit\u00e0 e recessioni\u00bb, avverte Carlo De Luca, responsabile investimenti di Gamma Capital Markets.<\/b><\/p>\n
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