I precedenti e i nuovi timori<\/p>\n
Le prime avvisaglie sulla crisi del credito erano emerse a met\u00e0 2006 e sono passati quasi vent\u2019anni. Nell\u2019estate del 2007 il bubbone dei mutui subprime esplose facendo crollare Wall Street, fallire a settembre 2008 Lehman Brothers e mandare al tappeto tutte le borse<\/b>. Il banchiere era stato interpellato da un gruppo di investitori sulla salute attuale della finanza dopo che Blue Owl Capital, societ\u00e0 di gestione patrimoniale alternativa, aveva deciso di sospendere in modo permanente i riscatti del fondo Obdc II. \u00abPurtroppo abbiamo gi\u00e0 visto qualcosa di simile nel 2006 e 2007\u00bb, aveva risposto Dimon. Il ceo di JP Morgan ha spiegato che la banca non \u00e8 disposta a concedere prestiti pi\u00f9 rischiosi per aumentare il margine di interesse netto, ma \u00abvedo un paio di operatori fare solo cose stupide\u00bb. Ha poi aggiunto di aspettarsi che il ciclo del credito peggiorasse di nuovo. Ma questo non \u00e8 l\u2019unico timore.\u00a0<\/p>\n
I rischi del mondo obbligazionario<\/p>\n
Qualche preoccupazione solleva anche il mondo obbligazionario a causa dell\u2019inflazione. \u00abSe le cose dovessero continuare cos\u00ec, \u00e8 probabile che ci troveremo di fronte anche a una crisi obbligazionaria\u00bb. Durante la conferenza di Norges Bank Investment, il banchiere ha avvertito che l\u2019aumento del debito sovrano delle economie avanzate, non ultimi gli Stati Uniti, potrebbe innescare una crisi di questo mercato<\/b>. Per evitarla, \u00e8 necessario che i policymaker intervengano prima che la situazione li costringa a farlo. \u00abCon l\u2019andamento attuale, ci sar\u00e0 una sorta di crisi obbligazionaria e poi dovremo affrontarla\u00bb, ha affermato Dimon aggiungendo per\u00f2 \u00abnon sono cos\u00ec preoccupato da non essere in grado di gestirla. Credo semplicemente che la maturit\u00e0 imponga di intervenire piuttosto che lasciare che accada\u00bb.\u00a0<\/p>\n
Debito pubblico, stagflazione e non solo: che cosa preoccupa<\/p>\n
Alla base del rischio c\u2019\u00e8 innanzitutto l\u2019espansione del debito pubblico, destinato a crescere nei prossimi anni insieme ai deficit. A questo si aggiunge l\u2019inflazione che potrebbe riaccelerare, alimentata da spesa pubblica, riarmo globale e investimenti infrastrutturali. Lo scenario pi\u00f9 temuto resta quello della stagflazione, una combinazione che renderebbe pi\u00f9 difficile per le banche centrali gestire la stabilit\u00e0 dei prezzi senza destabilizzare i mercati<\/b>. Ma Dimon teme un\u2019altra \u00abbolla\u00bb: le regole introdotte, dopo la crisi del 2008, hanno ridotto la capacit\u00e0 delle banche di assorbire vendite massicce di titoli. Il risultato \u00e8 un mercato obbligazionario pi\u00f9 esposto a movimenti bruschi: se molti investitori vendono contemporaneamente, i rendimenti possono impennarsi rapidamente, costringendo le banche centrali a intervenire.<\/p>\n
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