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<\/p>\n di
\n Mario Gerevini<\/p>\n
Il gestore di Fsi nominato al posto dell\u2019ex dirigente dell\u2019intelligence Del Deo. Le partecipazioni incrociate Ion-Fsi. Fatturato in leggero calo, ebitda a 205 milioni. Il nodo dei bond e il pegno sul 100% del capitale<\/p>\n
Un bilancio in grigio e cambio della guardia al vertice. Fatturato in calo a 450 milioni (-4% sul 2024), 146 milioni di perdita netta (-38 nel 2024) ma un buon risultato lordo con l\u2019ebitda a 205 milioni (-2,9%) anche a fronte di un debito elevato: Andrea Pignataro<\/b> ha archiviato il 2025 di Cerved e contemporaneamente la scottante questione della presidenza.\u00a0<\/p>\n
Cambio della guardia<\/p>\n
Fuori il manager proveniente dai servizi di intelligence, dentro il manager (amico) dei servizi finanziari e delle gestioni. Senza tanti annunci, come \u00e8 tradizione della casa, il proprietario del gruppo Ion nell\u2019assemblea del 30 aprile – l\u2019ha anticipato Dagospia – ha nominato presidente Maurizio Tamagnini <\/b>al posto di Giuseppe Del Deo, autosospesosi il 21 aprile per l\u2019inchiesta su dossieraggi e fondi Aisi, a cui Cerved \u00e8 estranea.\u00a0
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Il sistema Ion<\/p>\n
L\u2019azienda \u00e8 specializzato in informazioni commerciali e da cinque anni fa capo al gruppo fintech Ion<\/b>, quel grande sistema di societ\u00e0 italiane (Prelios, Cedacri) e internazionali (Mergermarket, Dealogic, Fidessa, Acuris ecc) di software, analisi e dati che ha tra i clienti governi, banche centrali e alcuni tra i pi\u00f9 importanti gruppi del mondo. Il proprietario, Pignataro, \u00e8 l\u2019uomo pi\u00f9 ricco d\u2019Italia secondo Forbes, con oltre 42 miliardi di patrimonio stimato. Ma ci sono anche i debiti, soprattutto obbligazionari, cio\u00e8, in sostanza, quelli delle acquisizioni, \u201ccaricati\u201d successivamente sulle societ\u00e0 acquisite.\u00a0<\/p>\n
Debiti e pegni<\/p>\n
Cerved – secondo quanto riportato in bilancio – al 31 dicembre 2025 ha bond (quotati) per quasi 1,6 miliardi, piuttosto costosi: 350 milioni al tasso fisso del 6% e 1,25 miliardi all\u2019euribor a tre mesi +5,25% con un fair value complessivo di 1,475 miliardi, cio\u00e8 120 milioni in meno del nominale, segno che il mercato percepisce un rischio (moderato), non compensato dai rendimenti. La scadenza dei prestiti \u00e8 il 2029 e il 100% del capitale Cerved \u00e8 tuttora in garanzia (pegno), tra gli altri, a Deutsche Bank, Goldman Sachs, Jp Morgan e Unicredit.\u00a0<\/p>\n
Partecipazioni incrociate<\/p>\n
I documenti confermano che Pignataro controlla Cerved attraverso una lunghissima catena di otto veicoli societari, tra Irlanda e Lussemburgo, che si esauriscono con la Castor Bidco Holding. L\u00ec dentro la Fsi Sgr, la societ\u00e0 di gestione di Tamagnini, aveva una partecipazione del 7%. Pignataro e il gestore hanno un consolidato rapporto di affari, tant\u2019\u00e8 che Fsi possedeva anche un 9% di Cedacri. Entrambe le partecipazioni, a quanto risulta, sono state riacquistate da Pignataro.\u00a0Il gruppo Ion, dal canto suo, ha investito direttamente in Fsi Sgr (9,9%) e anche in uno dei suoi principali fondi, Fsi Fund II (10%).\u00a0<\/p>\n
Meno intelligence pi\u00f9 mercato<\/p>\n
Cos\u00ec quando si \u00e8 materializzata la \u201cgrana\u201d Del Deo, \u00e8 stato abbastanza facile trovare la persona giusta per dare un profilo pi\u00f9 istituzionale e di mercato al ruolo di presidente. La Fsi sgr di Tamagnini gestisce circa 4 miliardi e investe principalmente in Italia (Missoni, Bancomat, Alchemy, Kedrion, Anima ecc). Pignataro negli ultimi cinque anni ha fatto acquisizioni in Italia per 5,7 miliardi spaziando anche nel mondo bancario (Mps, Illimity, Cassa Volterra).\u00a0<\/p>\n
Le deleghe<\/p>\n
L\u2019ex alto dirigente dell\u2019intelligence italiana, Del Deo, era stato nominato presidente nell\u2019aprile 2025 e poi a ottobre gli \u00e8 stato attribuito un consistente pacchetto di deleghe. Le nomine in Cerved hanno durata annuale e il compenso per i sei membri del cda \u00e8 complessivamente di 1,5 milioni.\u00a0<\/p>\n
Le date<\/p>\n
Il bilancio 2025 \u00e8 stato firmato dall\u2019amministratore delegato Luca Peyrano il 14 aprile ma, curiosamente, nella stessa pagina di data e firma si legge di un fatto accaduto successivamente: \u00abIn data 21 aprile 2026, il Presidente del Consiglio di Amministrazione di Cerved Group S.p.A., Dott. Giuseppe Del Deo, ha comunicato agli altri Consiglieri e al Collegio Sindacale la propria autosospensione dalle funzioni di Presidente esecutivo, rimettendo inoltre le deleghe conferitegli in data 27 ottobre 2025\u00bb. Poi il 30 aprile arriver\u00e0 l\u2019ok dell\u2019assemblea al bilancio e alla nomina di Tamagnini che chiude la breve parentesi dell\u2019uomo dei servizi al vertice di Cerved.\u00a0<\/p>\n
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