![](\"https:\/\/www.europesays.com\/it\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/1756449670_863_app.png\"\/)
<\/p>\n di
\n Giuliana Ferraino<\/p>\n
Calo del 12,1% colpita l\u2019eurozona. L\u2019effetto dei movimenti di brevetti e licenze. E della pillola anti obesit\u00e0. Il Prodotto nazionale lordo sale per\u00f2 dell\u20191,5% e la domanda interna dello 0,6%<\/p>\n
L\u2019obesit\u00e0 non \u00e8 mai stata cos\u00ec importante per le statistiche economiche europee. Il crollo del 12,1% del Pil irlandese nel primo trimestre del 2026, rispetto ai 3 mesi precedenti \u2014 meno 16,8% su base annua \u2014 che ha trascinato verso il basso la crescita dell\u2019eurozona, <\/b>affonda infatti le sue radici nel boom mondiale dei farmaci contro il sovrappeso e nelle strategie delle multinazionali che li producono.\u00a0<\/p>\n
A prima vista il dato sembra allarmante. In tre mesi l\u2019economia irlandese ha registrato una delle contrazioni pi\u00f9 brusche mai osservate in un Paese avanzato al di fuori di crisi finanziarie o shock eccezionali<\/b>. E il suo peso statistico \u00e8 stato sufficiente a cambiare la lettura dell\u2019intera area euro, trasformando una crescita modesta in un segno meno (-0,2%). Eppure l\u2019Irlanda non \u00e8 sprofondata in recessione.
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Per capire cosa \u00e8 successo bisogna tornare al 2025, quando la \u00abtigre celtica\u00bb era diventata uno dei principali beneficiari della corsa globale ai farmaci anti-obesit\u00e0.\u00a0Le esportazioni farmaceutiche hanno raggiunto livelli record, sfiorando i 140 miliardi, oltre la met\u00e0 dell\u2019export nazionale. A trainarle sono stati soprattutto i principi attivi dei farmaci della nuova generazione contro obesit\u00e0 e diabete, come Wegovy e Ozempic della danese Novo Nordisk e Mounjaro e Zepbound <\/b>dell\u2019americana Eli Lilly. I due gruppi hanno importanti attivit\u00e0 produttive in Irlanda, ormai diventata uno snodo centrale dell\u2019industria farmaceutica mondiale.<\/p>\n
A gonfiare i numeri \u00e8 intervenuto un altro fattore. Di fronte all\u2019incertezza legata ai dazi americani e alla prospettiva di nuove barriere commerciali, molte multinazionali hanno accelerato le spedizioni verso gli Stati Uniti, accumulando scorte e anticipando esportazioni<\/b> che sarebbero normalmente avvenute nei trimestri successivi. Il risultato \u00e8 stato un boom eccezionale nel 2025 e, inevitabilmente, una brusca frenata all\u2019inizio del 2026.<\/p>\n
Svuotati i magazzini e normalizzati i flussi, il confronto con il trimestre precedente \u00e8 diventato impietoso. Il comparto dominato dalle multinazionali ha registrato una correzione violenta, amplificata dall\u2019effetto base creato dall\u2019anno precedente.<\/b> In altre parole, una parte della crescita futura era stata anticipata. Quando quel movimento si \u00e8 esaurito, il Pil ha subito una brusca frenata.<\/p>\n
Ma nel caso irlandese c\u2019\u00e8 qualcosa di pi\u00f9. Da anni il Pil del Paese \u00e8 influenzato dai movimenti di brevetti, licenze e altri asset immateriali che le multinazionali farmaceutiche<\/b> e tecnologiche <\/b>gestiscono attraverso le loro controllate locali. Quando questi flussi aumentano, il Pil si gonfia. Quando si normalizzano, accade il contrario.\u00a0<\/p>\n
Non \u00e8 la prima volta.\u00a0Nel 2016 l\u2019economista premio Nobel Paul Krugman coni\u00f2 l\u2019espressione \u00abLeprechaun economics\u00bb, letteralmente \u00abl\u2019economia dei folletti\u00bb, dopo che il Pil irlandese era balzato del 26% per ragioni in larga parte contabili. Anche oggi il dato ufficiale racconta solo una parte della storia. Se si guarda agli indicatori che depurano l\u2019economia dagli effetti delle multinazionali, il quadro appare molto diverso<\/b>. La \u00abdomanda domestica modificata\u00bb, la misura preferita dalla banca centrale irlandese, \u00e8 cresciuta dello 0,6% nel trimestre. Ancora pi\u00f9 significativo il dato sul prodotto nazionale lordo (Pnl), che esclude i profitti delle multinazionali rimpatriati all\u2019estero: mentre il Pil registrava un tonfo del 12,1%, il Pnl \u00e8 cresciuto dell\u20191,5%. Un divario che mostra quanto il dato sul Pil possa essere influenzato dai movimenti contabili dei big internazionali. \u00c8 una differenza che aiuta a distinguere l\u2019andamento dell\u2019economia delle famiglie e imprese irlandesi da quello registrato nei conti nazionali dominati dalle multinazionali.<\/p>\n
Per questo il tonfo del 12,1% del Pil nel primo trimestre va letto con cautela. Pi\u00f9 che il segnale di una crisi irlandese, \u00e8 il riflesso di un modello economico estremamente aperto, capace di attirare investimenti, brevetti e produzione globale, ma anche di trasformare le decisioni di poche multinazionali in scosse macroeconomiche. Questa volta la scossa \u00e8 arrivata dai farmaci contro l\u2019obesit\u00e0. Ed \u00e8 stata abbastanza forte da far dimagrire, almeno sulla carta, anche la crescita dell\u2019Europa.<\/b> Un dettaglio tutt\u2019altro che irrilevante in una fase in cui ogni dato congiunturale viene passato al setaccio dai mercati e dalla Banca centrale europea per valutare lo stato di salute dell\u2019economia dell\u2019eurozona.<\/p>\n
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