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<\/p>\n di
\n Francesco Bertolino e Daniela Polizzi<\/p>\n
Le prime due banche d\u2019Italia si troveranno fianco a fianco nel capitale del gruppo assicurativo. I due ceo, Messina e Orcel: \u00abQuote solo finanziaria\u00bb, ma il mercato guarda gi\u00e0 alla prossima mossa del risiko<\/p>\n
E UniCredit ora cosa far\u00e0? Star\u00e0 ferma a questo turno del risiko bancario dopo aver animato tutti i precedenti?<\/b> Ieri la domanda serpeggiava con insistenza fra gli addetti ai lavori ieri dopo che Banco Bpm da un lato, Intesa Sanpaolo e Unipol dall\u2019altro hanno mosso sul gruppo Monte dei Paschi di Siena-Mediobanca e sul suo pacchetto del 13,3% di Assicurazioni Generali.<\/p>\n
Le mosse precedenti<\/p>\n
Da che Andrea Orcel ne ha preso la guida, UniCredit \u00e8 diventata un crocevia della finanza italiana. <\/b>Ha tentato per due volte di entrare nel capitale di Mps: prima nel 2021 provando ad acquisirla con dote dallo Stato; poi nel settembre del 2024 cercando di trovare uno spazio nell\u2019azionariato in occasione dell\u2019ultima privatizzazione del Monte. Entrambe le operazioni non sono andate a buon fine cos\u00ec come la successiva scalata del novembre 2024 a Banco Bpm, bloccata dal veto del governo. In quegli stessi mesi, intanto, UniCredit ha iniziato a comprare azioni di Generali fino ad arrivare a una quota di circa il 9%.\u00a0<\/b>
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La coabitazione in Generali<\/p>\n
Se l\u2019offerta di Intesa su Mps andr\u00e0 a buon fine, cos\u00ec, la prima e la seconda banca d\u2019Italia si troveranno fianco a fianco nell\u2019azionariato del maggior gruppo assicurativo del Paese<\/b>, custode di quasi 900 miliardi di risparmi. Saranno alleate o rivali? Proveranno a indirizzarne le strategie? I due banchieri professano cautela, almeno per il momento. Orcel ha pi\u00f9 volte detto che la partecipazione di UniCredit in Generali \u00e8 meramente finanziaria<\/b>, senza velleit\u00e0 di influenza. <\/b>Secondo Messina, Intesa Sanpaolo ha intenzioni simili.<\/b> \u00abA me quello che interessa \u00e8 l\u2019utile netto di Generali: se cresce grazie ad alleanze con UniCredit, allora ben vengano\u00bb, ha sottolineato il ceo. \u00abIo non ho un atteggiamento negativo nei confronti di Generali e nemmeno di UniCredit il cui amministratore delegato \u00e8 un mio amico\u00bb<\/b>. Non teme quindi una controfferta su Mps da parte di Orcel nella veste di \u00abcavaliere bianco\u00bb, hanno chiesto gli analisti? \u00abQuesta \u00e8 un\u2019operazione di mercato e vince chi offre di pi\u00f9\u00bb.<\/p>\n
L\u2019affare Commerz<\/p>\n
Anche se l\u2019uomo riserva spesso sorprese, tuttavia, sul mercato si ritiene difficile che Orcel voglia lanciare un terzo assalto alla fortezza di Siena.<\/b> D\u2019altra parte, adesso UniCredit \u00e8 impegnata in una complessa partita a scacchi in Germania. Dopo esser entrata nel capitale nel settembre 2024, la banca di piazza Gae Aulenti ha lanciato un\u2019offerta pubblica di scambio su Commerzbank<\/b>, la seconda banca del Paese, per creare un gruppo di rilievo europeo, capace nel 2030 di 45 miliardi di ricavi e 21 miliardi di utile. Ne \u00e8 nato un aspro scontro con i vertici, i sindacati e, soprattutto, il governo tedesco, azionista al 12% di Commerz, che pure ha fatto sapere che non utilizzer\u00e0 il golden power e non incrementer\u00e0 la quota. Orcel ha tirato dritto e si \u00e8 portata al di sopra del 30% del capitale dell\u2019istituto di Francoforte, con vista sul 40% e oltre grazie a una serie di strumenti finanziari.\u00a0<\/b><\/p>\n
La partecipazione<\/p>\n
Marted\u00ec 9 giugno \u00e8 atteso un aggiornamento della partecipazione alla luce delle adesioni da parte dei soci di Commerzbank. <\/b>La quota finale di Unicredit nell\u2019istituto tedesco si conoscer\u00e0, tuttavia, solo il 16 giugno quando, salvo proroghe o rilanci, si concluder\u00e0 l\u2019offerta. Se la corsa dell\u2019Ops finir\u00e0 intorno al 40%, UniCredit potr\u00e0 e dovr\u00e0 includere i numeri di Commerz nel suo bilancio.<\/b> Servir\u00e0 invece il 66% per avere il controllo dell\u2019assemblea e varare cos\u00ec operazioni straordinarie come la nomina di un nuovo consiglio e dei vertici.<\/p>\n
Il nodo Bpm<\/p>\n
A quel punto, conclusa la campagna tedesca, Orcel potrebbe tornare a rivolgere la sua attenzione sull\u2019Italia. E magari tornare a considerare \u2014 oltre a un rafforzamento in Generali \u2014 il dossier Banco Bpm che, dopo l\u2019annuncio di Intesa Sanpaolo<\/b>, difficilmente avr\u00e0 da solo le forze per rilanciare su Monte dei Paschi di Siena. Certo, sulla strada verso Piazza Meda, Unicredit troverebbe, da un lato, i due paletti posti dal governo con il golden power (l\u2019uscita dalla Russia e l\u2019impegno sui Btp). Dall\u2019altro, il Cr\u00e9dit Agricole, istituto francese che \u00e8 primo socio di Banco Bpm con il 22,8% e sarebbe pronta a salire fino al 29%.<\/b><\/p>\n
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