{"id":534002,"date":"2026-06-11T13:12:18","date_gmt":"2026-06-11T13:12:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/534002\/"},"modified":"2026-06-11T13:12:18","modified_gmt":"2026-06-11T13:12:18","slug":"tassi-la-bce-torna-ad-alzarli-dopo-due-anni-e-mezzo-cosa-cambia-per-mutui-prestiti-e-obbligazioni","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/534002\/","title":{"rendered":"Tassi, la Bce torna ad alzarli dopo due anni e mezzo: cosa cambia per mutui, prestiti e obbligazioni"},"content":{"rendered":"

di
\n Gino Pagliuca e Marco Sabella<\/p>\n

L\u2019aumento di 25 centesimi costa dai 15 ai 20 euro al mese ogni 100 mila euro di debito a seconda del tasso di ammortamento e della durata residua del mutuo. I Btp a breve termine hanno gi\u00e0 incorporato il rialzo dei tassi<\/p>\n

Come previsto dagli operatori e dagli investitori professionali<\/a>, nella riunione del Consiglio direttivo della Bce<\/b>\u00a0l\u2019istituto di Francoforte ha deciso di alzare\u00a0i tassi di interesse di area euro di 0,25 punti percentuali<\/b>. Non lo faceva da pi\u00f9 di due anni e mezzo: l\u2019ultima volta fu il 14 settembre 2023. Il tasso sui depositi sale, cos\u00ec, dal 2% al 2,25%, quello sulle operazioni principali di rifinanziamento al 2,40% e quello sui prestiti marginali al 2,65%.\u00a0<\/p>\n

Le nuove stime sull\u2019inflazione: al 3% nel 2026<\/p>\n

Nello scenario di base delle nuove proiezioni degli esperti dell’Eurosistema
della Bce, l’inflazione complessiva si collocherebbe in media al 3,0% nel 2026, al 2,3% nel 2027 e al 2,0% nel 2028. L’inflazione al netto della componente energetica e alimentare si porterebbe in media al 2,5% nel 2026 e nel 2027 e al 2,2% nel 2028. Rispetto all’esercizio di marzo, gli esperti hanno corretto al rialzo le proiezioni per l’inflazione del 2026 e del 2027 nello scenario di base, soprattutto a causa della traiettoria pi\u00f9 elevata dei prezzi dell’energia, che in certa misura dovrebbero trasmettersi all’inflazione degli alimentari, dei beni di consumo e dei servizi.\u00a0
\u00abIl conflitto in Medioriente sta generando pressioni inflazionistiche e la
decisione di aumentare i tassi \u00e8 solida rispetto a una serie di scenari che
delineano come lo shock potrebbe evolvere e incidere sulle prospettive di medio termine per l’area dell’euro\u00bb. La Bce ha ribadito\u00a0che \u00abil Consiglio direttivo si impegna a definire la politica monetaria in modo da assicurare che l’inflazione si stabilizzi sull’obiettivo del 2% a medio termine. In linea con questo impegno, ha deciso oggi di innalzare di 25 punti base i tre tassi di interesse\u00bb.
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Cosa cambia per i mutui<\/p>\n

Anche questa volta la lettura dei dati giornalieri dell\u2019Euribor<\/b> non ha ingannato: il tasso a tre mesi \u00e8 salito di circa 25 centesimi nelle ultime settimane anticipando di fatto la decisione della Bce annunciata oggi. Un aumento di 25 centesimi costa dai 15 ai 20 euro al mese ogni 100 mila euro di debito a seconda del tasso di ammortamento e della durata residua del debito. Anche se vi \u00e8 stata un\u2019accelerazione nelle ultime settimane, l\u2019Euribor ha iniziato la sua corsa gi\u00e0 a inizio anno e ora il parametro trimestrale viaggia attorno a 2,40%; nel frattempo per\u00f2 \u00e8 aumentato, sempre a causa dell\u2019incertezza dello scenario geopolitico, anche l\u2019Eurirs<\/b>, il parametro che serve a determinare il pricing dei finanziamenti a tasso fisso. Il ventennale ora oscilla attorno a 3,3%. I novanta centesimi di differenza rispetto all\u2019Euribor si riducono se si considera il tasso a cui sono proposti al cliente finale i finanziamenti, perch\u00e9 le banche cercano di indurre i debitori a scegliere il fisso (una scelta prudenziale ampiamente giustificata) e di fatto il gap si riduce oggi a circa 50 centesimi in favore del variabile.\u00a0<\/p>\n

Mutui, meglio il tasso fisso o variabile?<\/p>\n

Un vantaggio che non si sa per quanto tempo ancora sia destinato a durare visto che sulla base dei futures dell\u2019Euribor mutui.it calcola che la rata di un finanziamento da 125 mila euro a 25 anni di qui fino a fine anno potrebbe toccare circa 626 euro. Se tali previsioni si avverassero, considerando che a gennaio 2026 la rata del mutuo sopra indicato era pari a 578 euro, l\u2019aumento complessivo della rata media su base annua sarebbe di circa 50 euro. Secondo i dati di Mutui.it, da gennaio a maggio, l\u2019importo medio richiesto \u00e8 aumentato dell\u20191,7% rispetto a dodici mesi fa, arrivando a 139.663 euro, a fronte di una crescita del valore medio dell\u2019immobile oggetto di finanziamento (+1,8%; 211.679 euro). Resta quasi plebiscitaria la preferenza dei nuovi mutuatari per il tasso fisso<\/b>; il variabile o misto<\/b>, che oggi rappresenta l\u20198% della domanda, nello stesso periodo dello scorso anno era appena l\u20191% della richiesta.
Infine va segnalato che l\u2019aumento del costo dei mutui perlomeno nel primo trimestre dell\u2019anno non ha avuto impatto sulle compravendite immobiliari, che nel periodo sono salite, secondo i dati dell\u2019Agenzia delle Entrate appena resi noti, del 4,4% rispetto allo stesso periodo del 2025. Bene le grandi citt\u00e0, con Roma + 5,1% e Milano a +7,1%. La quota degli acquisti finanziati con il mutuo \u00e8 salita al 47,8%, 2,8 punti in pi\u00f9 rispetto al quarto trimestre 2025. Questo nonostante il tasso medio delle operazioni di finanziamento sia salito in un anno di 40 centesimi, dal 3,22 al 3,62%.<\/p>\n

I rendimenti obbligazionari: la\u00a0\u00absensibilit\u00e0\u00bb dei titoli a breve termine\u00a0<\/p>\n

A differenza del mercato azionario il comparto delle obbligazioni tende a muoversi con grande anticipo rispetto agli eventi annunciati<\/b>. Non ha fatto eccezione la riunione del Board della Bce dell\u201911 giugno 2026, un appuntamento che, gi\u00e0 da settimane, secondo le previsioni degli operatori e degli investitori avrebbe portato a un aumento dei tassi di interesse di area euro di 25 centesimi<\/b>. Sulla base di questa aspettativa – che l\u2019opinione generale del mercato ha stimato con un grado di probabilit\u00e0 superiore al 90% – gli operatori avevano gi\u00e0 preso le loro decisioni di investimento. Ecco, dunque, perch\u00e9 il rendimento dei titoli di Stato italiani si era gi\u00e0 allineato al nuovo tasso di riferimento, soprattutto per quanto riguarda i titoli a breve termine.\u00a0Cos\u00ec i Btp scambiati sul mercato secondario con scadenza a 1 e 2 anni hanno visto crescere i rendimenti di circa 15-20 punti negli ultimi 2 mesi,<\/b> portandosi rispettivamente al 2,66% lordo per il Btp con scadenza 1 giugno 2027 <\/b>e al 2,91% per il titolo con scadenza 15 giugno 2028<\/b>. A cinque anni, il Btp 1 giugno 2031 si spinge fino al 3,21% di rendimento<\/b>. Come si vede al prolungarsi della durata del titolo il tasso cresce lentamente. Quindi al\u00a0 netto dell\u2019imposta del 12,5% sugli interessi non riesce sulle scadenze brevi a salvaguardare il valore del capitale investito, eroso da un\u2019inflazione media che a fine anno secondo le stime toccher\u00e0 il 3%-\u00a0<\/p>\n

I Btp\u00a0\u00ablunghi\u00bb:\u00a0 a 10 anni tasso stabile al 3,83%\u00a0<\/p>\n

L\u2019andamento dei rendimenti sulle scadenze pi\u00f9 prolungate \u00e8 meno collegato alle scelte di politica monetaria e si basa maggiormente sulle aspettative di tasso e di aumento dell\u2019inflazione di pi\u00f9 lungo termine. Attualmente il mercato stima che la Bce interverr\u00e0 con un secondo aumento del costo del denaro di 25 punti base a settembre, il che porterebbe il costo del denaro in area euro al 2,5%. Tuttavia le aspettative inflazionistiche – almeno per il momento – non sono eccessivamente pessimistiche e la Bce ipotizza un tasso di aumento medio dei prezzi nel 2026 al 3% con un piccolo del 3,4% e un graduale rientro verso il 2% gi\u00e0 a fine 2027 (2,3%) e 2028 (2%)<\/b>. Di fronte a questi scenari di medio periodo che non\u00a0\u00abscaldano\u00bb pi\u00f9 tanto la tensione inflattiva i titoli a 10 anni hanno avuto movimenti limitati. Di fatto il Btp a 10 anni si muove da 2 mesi all\u2019interno di un forchetta di rendimento compresa fra il 3,70% e il 3,99%<\/b>. Oggi, 11 giugno, il rendimento \u00e8 del 3,83% e il rialzo del costo del denaro non ha avuto alcun effetto sul tasso offerto dai Btp<\/b>. Il cui rendimento \u00e8 influenzato dalle aspettative di lungo termine e dall\u2019andamento dello spread Btp Bund, anch\u2019esso relativamente stabile da settimane intorno ai 75 punti.\u00a0<\/p>\n

Prestiti personali, i\u00a0 tassi praticati alla clientela hanno anticipato la Bce<\/p>\n

Anche per quanto riguarda i prestiti personali si ha un effetto analogo a quello dei rendimenti sui titoli a breve termine, che recepiscono con anticipo le decisioni (previste dal mercato) sulle future decisioni della Bce. Una analisi condotta dal portale Facile.it su un campione di 40 mila richieste di presti (10mila euro in 5 anni) mostra che da gennaio a marzo del 2026 il tasso praticato alla clientela \u00e8 stato sostanzialmente allineato al 7,5%, per poi\u00a0\u00absaltare\u00bb al 7,8%, quindi con un aumento di 30 centesimi, ad aprile e a maggio,<\/b> quando il mercato ha iniziato a scontare due aumenti da 25 centesimi del costo del denaro da parte della Bce. Gli analisti di Facile.it confermano che\u00a0\u00abi primi aumenti dei tassi sui prestiti si sono gi\u00e0 verificati fin da aprile 2026, quando cominciavano ad essere evidenti le ricadute che la guerra in Iran stava avendo sull\u2019inflazione\u00bb<\/p>\n

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