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<\/p>\n di
\n Federico Fubini<\/p>\n
Il greggio \u00e8 sceso, ma costa ancora il 40% in pi\u00f9 rispetto a prima della guerra. Tutte le incertezze sulla tregua e sui tempi per il ripristino dello stretto cruciale<\/p>\n
Tolti gli economisti della Banca centrale europea e della Cassa depositi e prestiti, pochi avevano previsto a che punto si sarebbe trovata oggi l\u2019industria mondiale dell\u2019energia. Con il blocco di Hormuz da 107 giorni e diecimila pozzi chiusi nel Golfo, il barile era ancora nettamente sotto i cento dollari. Ieri poi il Brent \u00e8 sceso da 87 a 83 dollari, per assestarsi l\u00ec, dopo l\u2019annuncio di Donald Trump della riapertura dello Stretto. <\/b>E si sarebbe potuto arrivare a questa svolta in condizioni peggiori, dato che l\u2019Agenzia internazionale dell\u2019energia parlava del \u00abmaggiore choc di offerta della storia\u00bb.
Lo \u00e8 stato: non solo \u00e8 rimasto bloccato il passaggio da cui transitava un quinto del flusso mondiale di greggio, ma i pozzi oggi quasi del tutto chiusi garantiscono almeno il 15% della produzione del pianeta.<\/b> Anche ieri i servizi di tracciamento satellitare come Marine Traffic hanno continuato a registrare pochissimi transiti da Hormuz: una trentina nei quattro giorni fino a domenica, quando prima della guerra transitavano fino a 150 navi al giorno. Ieri soltanto una metaniera, la Disha, \u00e8 stata vista avviarsi a entrare nel Golfo sotto bandiera maltese.<\/p>\n
Quali sono i dubbi\u00a0<\/p>\n
La risposta dei mercati dice tutto della capacit\u00e0 di adattamento, ma anche dell\u2019incertezza che li domina oggi. <\/b>A parte un picco a 125 dollari in aprile, il prezzo del barile \u00e8 sempre rimasto sotto controllo in questi 107 giorni. Ma, a 83 dollari, ieri il Brent viaggiava pur sempre circa il 40% sopra ai livelli di prima della guerra. Anche altri mercati hanno mandato segnali di cautela. Le borse europee, nell\u2019indice Eurostoxx 600, sono salite di appena lo 0,19% (Ftse-Mib pi\u00f9 0,66%). A New York lo S&P500 \u00e8 cresciuto di qualcosa di pi\u00f9 (1,6%), ma trainato anche dall\u2019euforia per la quotazione di SpaceX (che ieri \u00e8 salita di un altro 19% fino a valere 2.510 miliardi di dollari). I rendimenti dei titoli di Stato sono scesi di qualche punto, in vista di un\u2019inflazione meno alta, ma per esempio il buono decennale dell\u2019Italia oggi offre ancora il 3,6% contro il 3,2% di prima della guerra: \u00e8 sostanzialmente di pi\u00f9.
Gli operatori finanziari e della logistica chiedono pi\u00f9 chiarezza, prima di riportare le quotazioni del greggio all\u2019abbondanza di offerta e ai prezzi depressi di gennaio.<\/b> Vogliono capire in primo luogo quante mine sono state piazzate dall\u2019Iran nello Stretto, quanto tempo servir\u00e0 per neutralizzarle e soprattutto se sia disponibile una mappa dei loro siti.\u00a0
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La disputa sul pedaggio non \u00e8 finita<\/p>\n
Gli sminatori americani, britannici, italiani, francesi e tedeschi potrebbero entrare in azione in tempi relativamente rapidi, ma non si tratta solo di una questione tecnica.<\/b> Al cuore c\u2019\u00e8 una delle grandi ambiguit\u00e0 dell\u2019accordo annunciato nel weekend. L\u2019Iran accetta di lasciar passare senza pedaggio le navi da Hormuz nei prossimi sessanta giorni, ma non rinuncia a stabilire il principio del suo controllo esclusivo dello stretto (o in cooperazione con l\u2019Oman). Anche per questo ieri i mercati hanno accolto gli annunci del weekend con sollievo, ma senza euforia.
Ancora ieri l\u2019agenzia semi-ufficiale iraniana Fars, citando fonti del regime, ricordava che Teheran progetta di \u00abestrarre\u00bb un costo di passaggio alle navi. Formalmente non sarebbe un pedaggio, ma il compenso per un \u00abservizio\u00bb reso in nome della sicurezza di navigazione, della tutela dell\u2019ambiente o per \u00abservizi assicurativi\u00bb.<\/b> Suonano tutti come pretesti, ma segnalano che sulla libert\u00e0 del mare nel Golfo permane l\u2019enorme incognita di un regime iraniano pi\u00f9 nazionalista e radicato che mai. Poi c\u2019\u00e8 la pura logistica, naturalmente: mai prima nella storia \u2014 segnala l\u2019agenzia Bloomberg \u2014 si \u00e8 cercato di riavviare simultaneamente 10 mila pozzi petroliferi chiusi, mentre restano da riparare parte delle ottanta infrastrutture dell\u2019energia colpite in guerra.<\/p>\n
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Lo scenario e il prezzo<\/p>\n
Resta plausibile che il sistema mostri alla riapertura la stessa flessibilit\u00e0 e la stessa arte dell\u2019adattamento che ha evitato il peggio fin qui. Sul piano tecnico il prezzo del petrolio potrebbe scendere molto nei prossimi mesi, senza le incognite politiche.<\/b> Ma il significato profondo di una ennesima guerra in cui gli Stati Uniti falliscono in gran parte dei loro obiettivi \u2014 dopo l\u2019Afghanistan, l\u2019Iran, la Libia o il mancato intervento in Siria nel 2015 \u2014 non \u00e8 qualcosa a cui gli operatori di mercato possano dare un prezzo. Non, almeno, entro le prossime settimane.<\/p>\n
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