Casi e dati<\/p>\n
Sono 40 le societ\u00e0 italiane con questa caratteristica, per un giro d\u2019affari totale di 688 miliardi (ai fatturati del 2024). Pi\u00f9 della met\u00e0,<\/b> 22 \u2014 tolte le aziende pubbliche, le banche e la grande distribuzione\u2014 sono le ammiraglie del capitalismo<\/b> privato. Valgono 326 miliardi<\/b> e hanno un tratto in comune: sono perlopi\u00f9 aziende familiari.<\/b> Da EssilorLuxottica (26,5 miliardi) a Ferrero (19,3), da Webuild (11) a Marcegaglia (7,1), da Cremonini (5,7) ad Arvedi (5,7). E ancora, per esempio: Prada e Barilla, Mapei e Menarini, Buzzi e Danieli. Pi\u00f9 Stellantis (156,8), in cima alla classifica. La gran parte, nove imprese su 22 con 213 miliardi di ricavi, lavora sui beni industriali. Segue il comparto dei beni di consumo (sette aziende per 71 miliardi), quindi servizi e infrastrutture (cinque aziende per 38 miliardi), infine telecom, media e tech (una per 4,1 miliardi, Esprinet). Solo tre le quotate: Prysmian, Esprinet e Pirelli, a conferma della scarsa propensione italiana ad aprire il capitale.
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I grandi campioni di domani<\/p>\n
Accanto a questa foto c\u2019\u00e8 poi un altro quadro, disegnato da Kpmg per L\u2019Economia: quello dei \u00abgrandi campioni di domani\u00bb. Sono le imprese fra i due e i quattro miliardi di fatturato <\/b>(sempre ai valori 2024), quelle in arrivo nel club. Gi\u00e0 ben strutturate, hanno iniziato a crescere e, probabilmente, non possono permettersi di fermarsi. Sono 35 societ\u00e0, per un valore aggregato di 98 miliardi. Nomi come Italpreziosi (3,9 miliardi ma \u00e8 gi\u00e0 salita nel 2025 oltre i cinque) e Brembo (3,8), la Bolton del tonno Rio Mare (3,5 miliardi, famiglia Nissim) e l\u2019Oniverse di Calzedonia ( 3,5, Sandro Veronesi), De\u2019 Longhi e Chiesi (3,4 miliardi entrambe), Lavazza (3,3) e<\/b> Moncler (3,1), Ariston (2,6) e Amplifon (2,4). E ancora, fra gli altri: Giorgio Armani e Reply, Ima e Coesia, la Gesco di Amadori e la Bracco. <\/b> Piattaforme europee e acquisizioni<\/p>\n \u00abLa soglia dei quattro miliardi \u2014 dice Marco Perrone , partner di Kpmg \u2014 segnala il passaggio da multinazionale in fase di sviluppo a piattaforma con massa critica europea o globale.<\/b> Superare quella dimensione significa maggiore capacit\u00e0 d\u2019investimento, pi\u00f9 forza negoziale, possibilit\u00e0 di presidiare mercati diversi e maggiore resilienza su volatilit\u00e0 delle materie prime, tassi, energia e scenari geopolitici\u00bb. Punti deboli<\/p>\n Ma mentre le acquisizioni proseguono, l\u2019apertura del capitale ancora stenta e la partita tecnologica resta aperta. Perci\u00f2 l\u2019economista Innocenzo Cipolletta, presidente dell\u2019Aifi (private equity e venture capital), \u00e8 critico.<\/b> \u00abLa foto rivela imprese solide con mercati solidi ma \u00e8 una realt\u00e0 invecchiata, in Italia come nel resto d\u2019Europa \u2014 dice \u2014. La nuova economia non c\u2019\u00e8, le imprese nuove stanno in America.<\/b> Non siamo ancora creatori di tecnologie, salvo rari casi\u00bb.
Di queste 35 societ\u00e0 fra i due e i quattro miliardi, quasi la met\u00e0 lavora sui beni di consumo: 15 aziende, con 42 miliardi di ricavi. Una differenza con i supergiganti, concentrati sui beni industriali (che in genere portano pi\u00f9 fatturato). Qui, fra \u00abgli inseguitori\u00bb, il settore industrial market \u00e8 al secondo posto con dieci societ\u00e0 su 35 e 28 miliardi di ricavi. Segue il comparto energia (quattro aziende per 13 miliardi), quindi telecom, media, tech (quattro aziende per 11 miliardi), infine servizi e infrastrutture(due societ\u00e0 per quattro miliardi). Anche qui le imprese familiari pesano<\/a>: superano i 100 miliardi di ricavi complessivi.<\/p>\n
Perci\u00f2 il gruppo inseguitore, fra i due e i quattro miliardi, preme. \u00abIl passaggio di classe \u00e8 gi\u00e0 in corso \u2014 dice Perrone \u2014. Il Rapporto Draghi ha posto al centro del dibattito europeo il tema della scala: senza dimensione adeguata non si finanziano tecnologia, transizione energetica e presenza globale. Questa lezione, le imprese italiane di vertice l\u2019hanno interiorizzata\u00bb. La differenza fra chi riesce e chi no, la fanno l\u2019internazionalizzazione, l\u2019accesso ai capitali, il potenziamento delle prime linee manageriali. E le acquisizioni, ormai cruciali. \u00abLe imprese familiari hanno cambiato marcia \u2014 nota Perrone \u2014. Il mercato M&A italiano ha chiuso il 2025 con circa 1.350 operazioni per oltre 70 miliardi di controvalore e le grandi imprese italiane sono sempre pi\u00f9 spesso dal lato dei compratori, anche su operazioni internazionali miliardarie\u00bb. Si vedano i casi Amplifon<\/a> e Chiesi, Ferrero e Ariston, Brembo e Mapei.<\/b><\/p>\n
L\u2019altra considerazione di Cipolletta \u00e8 lo \u00abscarso appeal\u00bb della Borsa. \u00abNon \u00e8 pi\u00f9 un punto di raccolta dei capitali<\/b> \u2014 dice \u2014. Si teme di perdere il controllo azionario e con i flottanti troppo bassi spesso non viene riconosciuto il valore dell\u2019azienda. Questo giustifica la crescita del private capital, che favorisce i processi di crescita e di acquisizione\u00bb. Perch\u00e9, se \u00abnessuna delle imprese fra i due e quattro miliardi ha l\u2019obbligo di crescere\u00bb, c\u2019\u00e8 invece \u00abl\u2019obbligo di essere pronti se si presenta l\u2019occasione\u00bb.<\/p>\n
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