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<\/p>\n di
\n Mario Sensini<\/p>\n
Il maggior gettito fiscale che si sta registrando anche quest\u2019anno non potr\u00e0 essere usato per coprire nuove spese<\/p>\n
Le entrate fiscali continuano ad andare bene, l\u2019occupazione a crescere e il differenziale di rendimento dei titoli di Stato italiani rispetto a quelli europei a ridursi. I conti pubblici appaiono in buona salute la maggioranza comincia gi\u00e0 a immaginare nuove concessioni con la legge di Bilancio, ma nessuno sembra ricordare le nuove regole europee. Tranne il titolare dei conti pubblici, Giancarlo Giorgetti<\/b>, che non a caso continua a ripetere che \u00abil tesoretto non esiste\u00bb.\u00a0<\/b><\/p>\n
I vincoli del Patto di Stabilit\u00e0<\/p>\n
Quella di Giorgetti stavolta non \u00e8 una posizione \u00abpolitica\u00bb, il classico freno alle pulsioni estive della maggioranza imposto dal ministro dell\u2019Economia di turno (ed espresso tradizionalmente al Meeting di Rimini, dove Giorgetti sar\u00e0 sabato prossimo, e al Forum Ambrosetti a Cernobbio il 7 settembre). Il fatto \u00e8 che con il Patto di Stabilit\u00e0 europeo<\/b> in vigore da quest\u2019anno, e il controllo della finanza pubblica affidato non pi\u00f9 al deficit ma all\u2019indicatore della spesa primaria netta, per la politica di bilancio spuntano vincoli invalicabili<\/b>. Al punto che la discesa del deficit sotto il 3% gi\u00e0 quest\u2019anno<\/b>, un anno prima del previsto, potrebbe essere una scelta obbligata<\/b> pi\u00f9 che un\u2019opzione politica.
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Dal taglio dell\u2019Irpef alla rottamazione<\/p>\n
Per una nuova riduzione dell\u2019Irpef<\/b>, per una nuova rottamazione delle cartelle<\/b>, per aumentare le pensioni minime<\/b> o i fondi alla sanit\u00e0, viste le nuove regole Ue occorreranno soldi veri. Per finanziare eventuali nuove misure bisogner\u00e0 tagliare altre spese o introdurre prelievi fiscali<\/b>, perch\u00e9 n\u00e9 la minore spesa per gli interessi n\u00e9 il maggior gettito fiscale, ad esempio, impattano sulla spesa netta, che nel 2026 secondo il percorso delineato dal Piano Strutturale di Bilancio non potr\u00e0 crescere pi\u00f9 dell\u20191,5%.<\/p>\n
Ridurre il disavanzo<\/p>\n
Il maggior gettito fiscale <\/b>che si sta registrando anche quest\u2019anno non potr\u00e0 essere usato per coprire nuove spese, perch\u00e9 non deriva da una scelta politica del governo (le cosiddette \u00abmisure discrezionali\u00bb, sia in entrata che in uscita, che invece incidono sulla spesa netta). Devono per forza essere usate per la riduzione del disavanzo pubblico<\/b>, come in parte era gi\u00e0 avvenuto con l\u2019ultima legge di Bilancio. Lo stesso dicasi per la spesa sugli interessi sui titoli di Stato<\/b>, che non \u00e8 compresa nell\u2019aggregato della spesa netta, e dunque non ha alcun impatto su questa, che \u00e8 l\u2019obiettivo da monitorare. Anche il risparmio sugli interessi dei Btp, dunque, finir\u00e0 a ridurre il disavanzo pubblico. Con il bilancio di assestamento 2025, appena approvato, il governo ha gi\u00e0 registrato per quest\u2019anno una minor spesa per il servizio del debito di 2,3 miliardi.\u00a0<\/p>\n
Il calo dello spread<\/p>\n
Il calo del differenziale di interesse tra i titoli di Stato italiano e quelli francesi e tedeschi <\/b>ha comunque un effetto positivo sulla fiducia degli investitori<\/b>, ma non \u00e8 di per s\u00e9 garanzia di ulteriori risparmi. Il rendimento dei Btp a 10 anni ieri era del 3,53%, ai livelli di un anno fa. Lo spread si \u00e8 ridotto non perch\u00e9 siano scesi i rendimenti italiani, ma perch\u00e9 stanno aumentando quelli tedeschi, da 2,13% di un anno fa a 2,75%, pi\u00f9 62 punti base (e anche quelli francesi, da 2,91% a 3,43%, pi\u00f9 52 punti base in un anno).<\/p>\n
Il rientro del deficit sotto il 3%<\/p>\n
Il \u00abtesoretto\u00bb, se ci sar\u00e0, finir\u00e0 dunque a ridurre il disavanzo (e far\u00e0 comunque bene al debito pubblico). L\u2019ipotesi che l\u2019Italia esca dalla procedura per il deficit eccessivo gi\u00e0 quest\u2019anno, un anno prima del previsto, diventa molto realistica. In realt\u00e0 l\u2019idea \u00e8 stata gi\u00e0 discussa informalmente tra la presidente del Consiglio, Giorgia Meloni<\/b>, il ministro Giorgetti e il vicepresidente della Commissione Ue Valdis Dombrovskis<\/b> nella sua visita a met\u00e0 luglio in Italia. Il rientro del deficit sotto il 3% e l\u2019uscita anticipata dalla procedura d\u2019infrazione <\/b>(per quest\u2019anno il governo aveva programmato un disavanzo del 3,3% del Pil) consentirebbero al governo di accedere alla flessibilit\u00e0 di bilancio prevista dalla Ue per rafforzare la difesa<\/b>. L\u2019Italia a quel punto potrebbe chiedere l\u2019attivazione della clausola di salvaguardia, che consente di sforare il percorso della spesa netta per far fronte alle esigenze di riarmo, senza rischiare di rimanere per anni vincolata ai paletti della procedura di infrazione per deficit eccessivo.<\/p>\n
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