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<\/p>\n di
\n Giuliana Ferraino<\/p>\n
Da Strnad nei pneumatici Pirelli allo scontro di Kom\u00e1rek in Ferretti fino ai piani di K\u0159et\u00ednsk\u00fd: perch\u00e9 i magnati di Praga stanno rilevando le quote dei soci cinesi e investendo nelle aziende italiane<\/p>\n
Con 987 milioni di euro Michal Strnad non ha acquistato soltanto il 14% di Pirelli. L\u2019operazione annunciata gioved\u00ec 30 luglio modifica gli equilibri azionari del gruppo della Bicocca, riducendo dal 34,1% al 20,1% la partecipazione della cinese Sinochem e trasformando Camfin, che possiede circa il 26%, nel primo azionista. <\/b>Lumina Crown, il veicolo d\u2019investimento di Strnad, entra al terzo posto con una quota rilevata al prezzo di 6,50 euro per azione e con l\u2019impegno dichiarato a considerarla un investimento di lungo periodo.<\/p>\n
L\u2019arrivo di Strnad aggiunge Pirelli alla mappa, sempre pi\u00f9 articolata, degli investimenti cechi nelle aziende italiane.<\/b> Non si tratta di una cordata e neppure di una strategia coordinata da Praga. I protagonisti operano in settori diversi e con modelli differenti.<\/b> In comune hanno capitali propri, gruppi cresciuti oltre i confini nazionali e l\u2019ambizione di diventare interlocutori industriali europei, non semplici investitori finanziari.
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Chi \u00e8 Strnad e i nuovi equlibri in Pirelli\u00a0<\/p>\n
Strnad, 33 anni, \u00e8 il proprietario di Czechoslovak Group,<\/b> uno dei maggiori beneficiari dell\u2019aumento della spesa militare seguito all\u2019invasione russa dell\u2019Ucraina. In Italia CSG era gi\u00e0 entrata nel 2022 con l\u2019acquisto del 70% di Fiocchi Munizioni, affiancando la famiglia Fiocchi e Charme Capital Partners. L\u2019anno successivo ha rilevato l\u201980% di Perazzi, storico produttore bresciano di fucili sportivi e da competizione, lasciando alla famiglia fondatrice il restante 20% e la gestione dell\u2019azienda. Pirelli segna per\u00f2 un cambio di scala e, almeno in apparenza, anche di settore: dai prodotti per la difesa a uno dei principali marchi mondiali dei pneumatici ad alte prestazioni.<\/p>\n
Non \u00e8 stato annunciato un accordo fra Strnad e Camfin, n\u00e9 si pu\u00f2 ancora parlare di un nuovo assetto concordato della governance. Ma l\u2019uscita parziale del gruppo pubblico cinese rafforza oggettivamente la posizione di Marco Tronchetti Provera e attenua uno dei nodi che da anni condizionano Pirelli: il difficile equilibrio fra Sinochem, gli altri azionisti e le prescrizioni imposte dal governo italiano attraverso il golden power per proteggere tecnologie e informazioni considerate strategiche.<\/p>\n
L\u2019ingresso di KKCG in Ferretti<\/p>\n
Nella nautica di lusso si muove Karel Kom\u00e1rek, fondatore di KKCG.<\/b> Dopo essere stato investitore di riferimento nella quotazione milanese di Ferretti, KKCG Maritime ha lanciato un\u2019Opa parziale con l\u2019obiettivo di salire dal 14,5% al 29,9%. L\u2019offerta, conclusa ad aprile, ha portato la partecipazione al 23,23%. Il gruppo cinese Weichai resta il primo azionista e mantiene il controllo di Ferretti, ma KKCG ha chiesto un ruolo pi\u00f9 incisivo nel consiglio e nella definizione della strategia. Il confronto riguarda la crescita per acquisizioni, l\u2019impiego delle risorse finanziarie e la possibilit\u00e0 di estendere le competenze di Ferretti anche alla cantieristica per la difesa.<\/p>\n
Pirelli e Ferretti presentano cos\u00ec un\u2019analogia, ma non sono casi identici. In entrambe le societ\u00e0 un investitore ceco entra in un equilibrio azionario dominato o condizionato da un socio cinese. In Pirelli, tuttavia, Sinochem ha ceduto direttamente parte della propria partecipazione dopo gli interventi del governo italiano. In Ferretti, invece, Weichai non ha aderito all\u2019offerta di KKCG e conserva la propria posizione: lo scontro \u00e8 industriale e societario, non il risultato di un disimpegno concordato.<\/p>\n
La rete di K\u0159et\u00ednsk\u00fd, tra energia e distribuzione\u00a0<\/p>\n
Il terzo protagonista \u00e8 Daniel K\u0159et\u00ednsk\u00fd,<\/b> che ha costruito una rete di partecipazioni europee nell\u2019energia, nel commercio, nella logistica e nei media. La sua presenza italiana comincia da lontano. Nel 2015 EPH acquist\u00f2 da E.On le attivit\u00e0 italiane nella generazione a carbone e gas, oggi gestite da EP Produzione, cui fanno capo impianti come la centrale termoelettrica di Ostiglia.<\/p>\n
Nel commercio K\u0159et\u00ednsk\u00fd opera attraverso Fnac Darty, della quale \u00e8 diventato il maggiore azionista e sulla quale ha lanciato nel 2026 un\u2019offerta per acquisirne il controllo. Era stata Fnac Darty, insieme a Ruby Equity Investment, societ\u00e0 riconducibile alla sua Vesa Equity Investment, a promuovere nel 2024 l\u2019Opa su Unieuro. L\u2019operazione ha inserito la rete italiana in un gruppo europeo dell\u2019elettronica di consumo con oltre 10 miliardi di ricavi. \u00c8 dunque un investimento indiretto, costruito attraverso Fnac Darty, che un\u2019acquisizione personale di Unieuro.<\/p>\n
Anche l\u2019acquisto della britannica International Distribution Services, la holding di Royal Mail e della rete internazionale dei pacchi GLS, appartiene all\u2019espansione europea di K\u0159et\u00ednsk\u00fd e mostra la dimensione raggiunta da un gruppo capace di concludere un\u2019operazione da 3,57 miliardi di sterline e di assumere impegni con il governo britannico su sede, occupazione e continuit\u00e0 del servizio.<\/p>\n
Il colpo nelle Farmacie Italiane<\/p>\n
Alla mappa va aggiunto Marek Dospiva, <\/b>cofondatore di Penta Investments, gruppo nato nella transizione post-comunista cecoslovacca e oggi attivo nella sanit\u00e0, nei servizi finanziari e nell\u2019immobiliare. Attraverso Dr. Max e Farmacie Italiane, Penta ha costruito una presenza nel mercato italiano delle farmacie, confermando che l\u2019interesse dei capitali dell\u2019Europa centrale non si limita alla difesa e alle grandi aziende quotate.<\/p>\n
Non si tratta, per\u00f2, di una cordata coordinata da Praga. I protagonisti operano in settori diversi e seguono strategie differenti. In comune hanno capitali propri, gruppi cresciuti oltre i confini nazionali e l\u2019ambizione di diventare interlocutori industriali europei, non semplici investitori finanziari. CSG \u00e8 un gruppo industriale concentrato nella difesa; KKCG investe capitale proprio in attivit\u00e0 che vanno dalle lotterie all\u2019energia e alla tecnologia; EP Group \u00e8 un conglomerato europeo; Penta opera come gruppo d\u2019investimento. Anche il rapporto con il management varia da caso a caso e non autorizza a considerarli automaticamente investitori pi\u00f9 pazienti o meno esigenti dei fondi internazionali.<\/p>\n
Capitali e geopolitica<\/p>\n
Il fenomeno segnala piuttosto il cambiamento della geografia del capitale europeo<\/b>. La crescita della difesa, dell\u2019energia e della manifattura nell\u2019Europa centrale ha fornito a questi gruppi risorse da reinvestire e una base industriale ormai integrata con Germania e Nord Italia. La Repubblica Ceca non \u00e8 pi\u00f9 soltanto una destinazione produttiva<\/b> della vecchia Europa occidentale: alcuni dei suoi imprenditori dispongono ora dei mezzi per acquistare quote rilevanti nei gruppi<\/b> che un tempo guidavano quella stessa integrazione.<\/p>\n
A ci\u00f2 si aggiunge il fattore geopolitico. Le restrizioni imposte dal governo italiano a Sinochem mostrano come una partecipazione cinese possa diventare un problema operativo <\/b>quando tecnologie, dati e mercati strategici entrano nel perimetro della sicurezza nazionale. Gli investitori cechi, appartenendo all\u2019Unione europea e alla Nato, incontrano meno ostacoli politici <\/b>e possono rilevare quote cedute da soci extraeuropei. Pirelli \u00e8 il caso pi\u00f9 evidente; non significa per\u00f2 che sia in corso un\u2019uscita generalizzata della Cina dal Made in Italy, come dimostra il controllo ancora esercitato da Weichai su Ferretti.<\/p>\n
Il passaggio successivo riguarder\u00e0 il ruolo dei nuovi azionisti. In Pirelli Strnad entra con il 14% senza che sia stato annunciato un accordo con Camfin; in Ferretti KKCG, dopo essere salita al 23,23%, ha gi\u00e0 chiesto maggiore peso nel consiglio e nella strategia. La presenza ceca non si esaurisce dunque nell\u2019apporto di capitali: modifica gli equilibri proprietari e apre un confronto sulle scelte industriali. Sar\u00e0 la governance, pi\u00f9 della nazionalit\u00e0 degli investitori, a stabilire se questi ingressi produrranno alleanze stabili oppure nuovi conflitti fra soci.<\/p>\n
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