{"id":616003,"date":"2026-08-03T18:19:17","date_gmt":"2026-08-03T18:19:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/616003\/"},"modified":"2026-08-03T18:19:17","modified_gmt":"2026-08-03T18:19:17","slug":"russia-le-banche-non-hanno-liquidita-per-comprare-i-titoli-di-stato-prelievi-record-di-contanti-da-inizio-anno","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/616003\/","title":{"rendered":"Russia, le banche non hanno liquidit\u00e0 per comprare i titoli di Stato: \u00abPrelievi record di contanti da inizio anno\u00bb"},"content":{"rendered":"

Le banche<\/a><\/strong> russe non dispongono di liquidit\u00e0 sufficiente in rubli per acquistare i titoli di Stato con cui Mosca<\/a> finanzia il deficit del bilancio federale<\/strong>. Lo ha dichiarato un alto dirigente di Sberbank, sollevando dubbi sulla capacit\u00e0 del Cremlino di coprire l’aumento della spesa bellica ricorrendo al debito interno.<\/p>\n

L’allarme arriva mentre il ministero delle Finanze fa i conti con un deficit <\/strong>di bilancio sempre pi\u00f9 ampio, che potrebbe richiedere migliaia di miliardi di rubli in prestiti aggiuntivi nel corso dell’anno. Con le banche a corto di liquidit\u00e0 e le aste dei titoli di Stato sospese, sulla Banca Centrale<\/strong> rischia di ricadere il compito di garantire i fondi necessari a sostenere gli acquisti di debito pubblico.<\/p>\n

La carenza di liquidit\u00e0 nel sistema bancario <\/p>\n

Taras Skvortsov, vicepresidente e direttore finanziario di Sberbank<\/a><\/strong>, ha spiegato che dall’inizio dell’anno i prelievi di contante dal sistema bancario hanno raggiunto circa 2mila miliardi di rubli (25,2 miliardi di dollari), determinando una vera e propria carenza di liquidit\u00e0.\u00a0\u00abOggi le banche hanno fondi sufficienti solo per prestare denaro ai clienti: \u00e8 questa la loro attivit\u00e0 principale\u00bb, ha dichiarato Skvortsov, citato da Reuters. \u00abSi possono acquistare obbligazioni OFZ, anche senza un premio significativo, quando si dispone di liquidit\u00e0 in eccesso e si \u00e8 certi che continuer\u00e0 a esserci. Oggi la situazione \u00e8 opposta\u00bb.\u00a0Le OFZ sono le obbligazioni governative in rubli emesse dal ministero delle Finanze per finanziare la spesa pubblica.<\/p>\n

Il deficit di bilancio fuori controllo <\/p>\n

Nel primo semestre del 2026 il bilancio federale ha registrato un deficit di 5.700 miliardi di rubli <\/strong>(71,82 miliardi di dollari), a causa di spese per la difesa superiori alle previsioni. Secondo quanto riportato a giugno da Bloomberg, che cita fonti anonime, le spese militari russe potrebbero superare quest’anno il budget stanziato di 4-5mila miliardi di rubli (50,4-63 miliardi di dollari), costringendo il ministero delle Finanze a reperire altri 2-3mila miliardi di rubli (25,2-37,8 miliardi di dollari).\u00a0Il piano di bilancio originario del governo per il 2026 prevedeva un indebitamento interno di 4.400 miliardi di rubli (55,44 miliardi di dollari).<\/p>\n

A luglio, per\u00f2, il ministero delle Finanze ha sospeso le aste dei titoli di Stato dopo il calo dei prezzi delle obbligazioni OFZ e l’aumento dei rendimenti<\/strong>. Le banche che detenevano questi titoli hanno registrato perdite per circa 200 miliardi di rubli (2,52 miliardi di dollari) a causa della svalutazione ai prezzi di mercato.<\/p>\n

Il ruolo della Banca Centrale <\/p>\n

Secondo Skvortsov, \u00abogni speranza \u00e8 ormai riposta in una qualche forma di sostegno da parte della Banca Centrale\u00bb.\u00a0L’istituto di regolamentazione ha gi\u00e0 aumentato i prestiti alle banche russe che acquistano titoli di Stato<\/strong>: dall’inizio dell’anno ha immesso altri 2.300 miliardi di rubli (28,98 miliardi di dollari) nel sistema bancario, portando il debito complessivo delle banche verso la Banca Centrale a 6mila miliardi di rubli (75,6 miliardi di dollari).\u00a0L’economista Nikolai Korzhenevsky<\/strong> ha sottolineato che questi prestiti sono legati al finanziamento del bilancio federale: \u00abIl denaro viene “stampato” in un modo che garantisce comunque la copertura della spesa pubblica\u00bb.<\/p>\n

Le previsioni degli analisti <\/p>\n

Il ministero delle Finanze puntava a ridurre il deficit del 2026 a 3.800 miliardi di rubli (47,88 miliardi di dollari). Gli analisti di Gazprombank, per\u00f2, stimano che il disavanzo potrebbe arrivare a 6.500-7.500 miliardi di rubli (81,9-94,5 miliardi di dollari), quasi il doppio dell’obiettivo ufficiale, e prevedono che la spesa federale superer\u00e0 quanto stabilito dalla legge di bilancio di 3-4mila miliardi di rubli (37,8-50,4 miliardi di dollari).<\/p>\n

Il rischio recessione in autunno <\/p>\n

Secondo Ilya Sokolov<\/strong>, ricercatore senior dell’Universit\u00e0 finanziaria del governo russo, \u00e8 probabile che il deficit torni a crescere in autunno. Nonostante il rialzo dei prezzi del greggio, le entrate da petrolio e gas restano sotto pressione a causa dei sussidi statali alle raffinerie danneggiate dagli attacchi dei droni, mentre cresce anche il rischio di un calo delle entrate non energetiche.<\/p>\n

Sokolov ha aggiunto che l’economia potrebbe entrare in recessione nella seconda met\u00e0 dell’anno, con una possibile perdita di gettito fiscale compresa tra 600 e 800 miliardi di rubli (7,56-10,08 miliardi di dollari) rispetto alle previsioni sull’Iva. Anche le entrate dall’imposta sugli utili delle societ\u00e0 e dall’Irpef russa potrebbero risultare inferiori agli obiettivi.<\/p>\n


\n \u00a9 RIPRODUZIONE RISERVATA <\/p>\n

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