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<\/p>\n di
\n Emanuele Orsini<\/p>\n
Il risiko bancario entra in una fase decisiva: le mosse difensive attorno a Mps rendono il quadro pi\u00f9 complesso e riaprono il dibattito su controllo del risparmio, ruolo degli investitori esteri e tutela degli asset strategici italiani<\/p>\n
Prima ancora di entrare nel merito del risiko bancario, credo sia necessario partire da un dato: la scelta difensiva messa in campo da Monte dei Paschi ha portato verso un\u2019operazione molto pi\u00f9 complessa da costruire e da realizzare rispetto ad altre soluzioni che possono garantire maggiore linearit\u00e0 e semplicit\u00e0 di esecuzione. Ed \u00e8 proprio questa complessit\u00e0 che deve farci riflettere. Perch\u00e9 quando per difendere un determinato equilibrio si costruiscono operazioni che intrecciano banche, assicurazioni, partecipazioni <\/b>e centinaia di miliardi di risparmio gestito e affidamenti agli investimenti, non possiamo limitarci a valutare soltanto chi vincer\u00e0 la partita finanziaria di oggi.<\/p>\n
Quale assetto<\/p>\n
Dobbiamo chiederci quale assetto stiamo costruendo per il sistema finanziario italiano di domani e per i finanziamenti agli investimenti dell\u2019imprese, tenendo conto delle sovrapposizioni territoriali del credito da erogare. Il risiko bancario italiano ha raggiunto un punto nel quale non possiamo pi\u00f9 limitarci a osservare chi compra chi, quale sar\u00e0 il concambio migliore o quale operazione garantir\u00e0 qualche miliardo di sinergie in pi\u00f9.<\/b> La domanda, ormai, \u00e8 un\u2019altra: chi controller\u00e0 domani il risparmio degli italiani? Le operazioni che stanno ridisegnando gli equilibri intorno a Monte dei Paschi, Banco Bpm, Banca Generali e Generali hanno una portata che va ben oltre una normale aggregazione bancaria. Stiamo parlando di banche, reti distributive, patrimoni gestiti e partecipazioni che rappresentano una parte fondamentale dell\u2019infrastruttura finanziaria del nostro Paese. Ed \u00e8 proprio per questo che credo sia arrivato il momento di parlare con chiarezza.
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Chi controlla il risparmio<\/p>\n
Banco Bpm ha gi\u00e0 nel proprio capitale una presenza francese estremamente rilevante. Generali, a sua volta, non pu\u00f2 essere considerata semplicemente una grande societ\u00e0 quotata: \u00e8 uno dei pilastri finanziari del Paese<\/b> e custodisce una parte importante del risparmio degli italiani. Mettere insieme questi mondi significa creare una concentrazione enorme di potere finanziario. E quando si costruiscono architetture cos\u00ec complesse bisogna guardare non soltanto a chi ne avr\u00e0 il controllo domani mattina, ma soprattutto a chi potrebbe averlo fra cinque o dieci anni. \u00c8 questo che mi preoccupa. Perch\u00e9 il vero rischio non \u00e8 necessariamente quello che vediamo oggi. \u00c8 quello che potrebbe emergere domani attraverso partecipazioni, alleanze, aumenti di capitale e nuovi equilibri azionari. E allora dobbiamo avere il coraggio di porci una domanda scomoda: siamo certi che alla fine di questa partita una parte determinante del risparmio italiano non possa finire sotto un\u2019influenza straniera molto pi\u00f9 forte di quella attuale?\u00a0<\/p>\n
Le tempistiche<\/p>\n
A questo si aggiunge un ulteriore elemento che credo meriti attenzione. La complessit\u00e0 e la tempistica delle operazioni rendono importante che ogni aspetto venga valutato con la massima trasparenza e nel pieno rispetto delle regole del mercato. Il fatto stesso che possano essere richiesti chiarimenti alla Consob dimostra quanto sia delicata la fase che stiamo attraversando.\u00a0<\/b>Non sta a noi anticipare giudizi che spettano alle autorit\u00e0 competenti. Ma proprio perch\u00e9 la posta in gioco \u00e8 cos\u00ec alta, \u00e8 nell\u2019interesse di tutti che non rimangano zone d\u2019ombra. Non \u00e8 nazionalismo finanziario. \u00c8 politica industriale. La Francia difende i propri campioni nazionali quando sono in gioco settori strategici.<\/p>\n
Il mercato aperto<\/p>\n
Non vedo perch\u00e9 l\u2019Italia dovrebbe comportarsi diversamente quando si parla di banche, assicurazioni e soprattutto del risparmio delle proprie famiglie. L\u2019Europa deve essere un mercato aperto, ma apertura non pu\u00f2 significare ingenuit\u00e0. Per questo credo che oggi debba prevalere la soluzione capace di offrire la maggiore solidit\u00e0, la maggiore capacit\u00e0 industriale e la certezza che il baricentro decisionale rimanga saldamente italiano<\/b>. Non necessariamente la soluzione pi\u00f9 affascinante. Non quella con l\u2019architettura finanziaria pi\u00f9 sofisticata. Quella pi\u00f9 sicura per il Paese.<\/p>\n
Il lascito<\/p>\n
Perch\u00e9 quando sono in gioco centinaia di miliardi di risparmio degli italiani, la stabilit\u00e0 viene prima degli esperimenti finanziari. Le operazioni finanziarie passano. I protagonisti cambiano. Gli amministratori cambiano. Ma il risparmio degli italiani resta. Ed \u00e8 un patrimonio che abbiamo il dovere di consegnare alle prossime generazioni<\/b> mantenendo in Italia capacit\u00e0 decisionale, competenze e controllo strategico. Il risiko bancario avr\u00e0 presto dei vincitori e degli sconfitti, e giustamente il mercato decider\u00e0. A me interessa soprattutto che, quando questa partita sar\u00e0 terminata, a vincere sia l\u2019Italia.<\/p>\n
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