{"id":652049,"date":"2026-08-27T12:54:17","date_gmt":"2026-08-27T12:54:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/652049\/"},"modified":"2026-08-27T12:54:17","modified_gmt":"2026-08-27T12:54:17","slug":"lovaglio-il-banchiere-che-alla-sua-salita-piu-difficile-sogna-di-essere-pantani-perche-il-risiko-delle-banche-ora-passa-da-siena","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/it\/652049\/","title":{"rendered":"Lovaglio, il banchiere che alla sua salita pi\u00f9 difficile sogna di essere Pantani: perch\u00e9 il risiko delle banche ora passa da Siena"},"content":{"rendered":"

di
\n Stefano Righi<\/p>\n

Due offerte pubbliche di acquisto, contemporanee, carta contro carta: una complessa operazione mai vista prima sui mercati occidentali. Ma sembra l\u2019unica via per strappare il Monte dei Paschi alla morsa di Intesa<\/p>\n

Luigi Lovaglio non \u00e8 uno che si arrende.<\/b> Lo dimostr\u00f2 dieci anni fa in Polonia<\/b>, quando guidava Pekao <\/b>per conto del gruppo Unicredit<\/b>. E poi si ripet\u00e9 in quello che fu il suo esordio italiano da capo azienda, nel pieno dell\u2019epidemia del Covid, quando rimase barricato per sei settimane nel quartier generale del Credito Valtellinese<\/b>, a Sondrio, finch\u00e9 riusc\u00ec a venderlo al Cr\u00e9dit Agricole, <\/b>portando il Financial Times <\/b>a titolare il resoconto sulla piccola banca lombarda: One billion euro bank<\/b>. Infine, Siena. La banca era fallita nel novembre del 2022. Nessuno in Italia era disposto a puntare due euro su una azione Mps. Oggi ne vale 12. <\/b>E a Siena ha dimostrato anche molto altro: ha riportato in utile i conti, ha conquistato contro ogni pronostico la Mediobanca di Alberto Nagel<\/b>, \u00e8 riuscito con un incantesimo a costruire una maggioranza alternativa a quella che l\u2019aveva sbattuto fuori dalla finestra, rientrando dalla porta principale. Trombe e tamburi: non ce ne sono molti cos\u00ec. Ma adesso?<\/p>\n

Indipendenza<\/p>\n

Tormentato dal demone dell\u2019indipendenza<\/b>, che durante la permanenza a Siena si \u00e8 in lui ulteriormente rafforzato, parlando con sindaco e contradaioli<\/b>, Lovaglio sta affrontando la salita pi\u00f9 difficile. Sogna di essere Pantani sull\u2019Alpe d\u2019Huez trent\u2019anni dopo<\/b> e di arrivare in cima alla montagna per costruire il terzo polo bancario nazionale<\/b>, un gruppo da 80 miliardi di euro <\/b>di capitalizzazione, mettendo assieme Montepaschi, Mediobanca, Banco Bpm e Banca Generali<\/b>. Ma non deve battere Lance Armstrong <\/b>o Jan Ullrich<\/b>, bazzecole al confronto, stavolta deve vedersela con partecipanti alla corsa ben pi\u00f9 strutturati e determinati: su tutti Intesa Sanpaolo<\/b>, primo gruppo bancario italiano. Ma prima di arrivare al faccia a faccia con chi minaccia il futuro della banca senese, deve trovare un accordo con il gruppo che fa capo a Francesco Gaetano Caltagirone<\/b> (13,5 per cento del capitale di Mps e 6,32 per cento in Generali) e con i francesi del Cr\u00e9dit Agricole<\/b>. A volte sono stati avversari, a volte si sono comportati come se lo fossero: la loro conversione verso un progetto di \u00abbene comune\u00bb \u00e8 la prova del nove per l\u2019amministratore delegato del Monte dei Paschi<\/b>, che si \u00e8 messo al centro<\/b> della pi\u00f9 importante partita di risiko bancario italiano.
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Inedito<\/p>\n

Lovaglio venerd\u00ec scorso, dopo giornate di bufale e rumors, ha lanciato due offerte di scambio contestuali e parallele sulla totalit\u00e0 delle azioni delle quotate Banco Bpm e Banca Generali, una cosa mai vista <\/b>in Italia e neppure negli altri principali mercati occidentali. Il tutto carta contro carta, nessun soldo sul tavolo<\/b>, solo un grande progetto di crescita che permetterebbe al Monte dei Paschi di Siena di fuggire alla presa di Intesa Sanpaolo, ferma nel suo progetto presentato l\u20198 giugno che mira a comperare l\u2019intero Mps pagandolo con azioni e una parte in contanti, prima di spezzarlo rivendendone una parte all\u2019Unipol, che lo girer\u00e0 alla controllata Bper.<\/b>
Opporsi alla concretezza del piano di Intesa non \u00e8 facile. Il sentiero individuato da Lovaglio \u00e8 irto di ostacoli e di complicazioni. Il tempo \u00e8 poco<\/b>. Il consiglio di amministrazione convocato lo scorso gioved\u00ec, 20 agosto, ha evidenziato solo le pi\u00f9 macroscopiche: l\u2019astensione dal voto di quattro consiglieri eletti nella lista del consiglio di amministrazione uscente e sostenuta da Caltagirone<\/b>. Il quinto, Corrado Passera<\/b>, ha votato a favore, reclamando con i fatti l\u2019indipendenza del proprio ruolo di consigliere <\/b>e rivendicando la volont\u00e0 di esaminare tutte le strade che possano portare vantaggio a Mps e ai suoi soci<\/b>, tra cui lo stesso Caltagirone.<\/p>\n

Il nodo di Trieste<\/p>\n

Sar\u00e0 quindi l\u2019assemblea dei soci di Mps, secondo le disposizioni della cosiddetta Passivity rule<\/b>, a decidere il futuro di queste due operazioni, con convocazione fissata per il 29 ottobre<\/b>, cinquanta giorni dopo l\u2019assemblea dei soci di Intesa Sanpaolo, che il 10 settembre <\/b>saranno chiamati a dare delega al cda per avviare l\u2019operazione su Mps, che non prevede esborsi da parte dei soci per il pagamento della parte cash. Se le autorit\u00e0 di controllo daranno il via libera a Intesa, Lovaglio potrebbe trovarsi in assemblea davanti ai soci con l\u2019offerta di Intesa gi\u00e0 operativa, visto che a Ca\u2019 de Sass contano di aprire l\u2019offensiva tra la seconda met\u00e0 di ottobre e i primi di novembre<\/b>. Una complessit\u00e0 in pi\u00f9 per Siena. A cui rimane, probabilmente solo una carta ulteriore da giocare. A inizio anno Lovaglio \u00e8 riuscito a portare dalla sua parte la Delfin degli eredi di Leonardo Del Vecchio<\/b>. Adesso deve provarci con Francesco Gaetano Caltagirone. Sar\u00e0 lui probabilmente l\u2019ago della bilancia. All\u2019imprenditore romano interessa soprattutto Generali, di cui gi\u00e0 controlla oltre il 6 per cento.<\/b> Lovaglio cercher\u00e0 di chiudere il pi\u00f9 rapidamente possibile il processo di fusione e integrazione di Mediobanca in Mps<\/b>, al fine di disporre di quella quota del 13,2 per cento di azioni Generali. Se il 4 per cento servir\u00e0 a pagare una extra cedola ai soci (circa 2,63 miliardi di possibile ricavo, da dividersi per poco pi\u00f9 di 3 miliardi di azioni in circolazione) Lovaglio si trover\u00e0 con circa il 9 per cento del Leone ancora in tasca. Ecco il deal che pu\u00f2 cambiare tutto<\/b>: cedere a Caltagirone quel 7 per cento in cambio del pieno appoggio ai due piani. Rimarrebbe poi da trovare un gentlemen agreement <\/b>con i francesi del Cr\u00e9dit Agricole<\/b>, ma il primo ripidissimo tornante dell\u2019Alpe d\u2019Huez sarebbe finito alle spalle.<\/p>\n

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