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<\/p>\n di
\n Dario Di Vico<\/p>\n
La multinazionale ha ceduto la \u00abfrizzante\u00bb amata nei ristoranti al fondo americano Platinum. Dopo una gestione trentennale di successo, per gli analisti sar\u00e0 un lascia-e-raddoppia<\/p>\n
Nel lessico del management l\u2019acqua San Pellegrino <\/b>\u00e8 sicuramente considerata un caso di studio. La sua specialit\u00e0 sta nell\u2019indicare al mercato e agli stakeholders l\u2019optimum del rapporto tra made in Italy e multinazionali. Per riflesso condizionato siamo abituati a considerare la vendita di un\u2019azienda italiana a una company straniera come una sconfitta dell\u2019imprenditoria e del sistema (governo, banche, ecc.). Lo facciamo da anni e continuiamo senza accompagnare il giudizio con un\u2019analisi ad hoc dei singoli mercati, delle potenzialit\u00e0 dell\u2019azienda, della cultura del subentrante. E invece San Pellegrino dimostra l\u2019esatto contrario ovvero come la presunta \u00abcolonizzazione\u00bb del marchio pi\u00f9 pregiato delle acque minerali sia diventata nel tempo un\u2019occasione di creazione di valore e di crescita.
Quello che era un marchio conosciuto in un\u2019area geografica comunque limitata \u00e8 diventato grazie all\u2019acquirente svizzero Nestl\u00e9 un prodotto noto in tutto il mondo<\/b> (150 Paesi), ricercato e capace di guadagnare un posizionamento premium nell\u2019offerta di acque da tavolo. Con tutta probabilit\u00e0 nessun soggetto italiano privato avrebbe potuto convogliare sul marchio San Pellegrino le centinaia di milioni di investimenti che nel tempo Nestl\u00e9 ha sborsato (200 milioni solo negli ultimi tre anni).<\/p>\n
Il veicolo Usa<\/p>\n
Stiamo parlando di un deal del 1998 e non lo facciamo certo per archeologia industriale: di San Pellegrino infatti si torna a parlare in queste settimane perch\u00e9 la societ\u00e0 italiana ha cambiato di mano ed \u00e8 passata al fondo di private equity americano Platinum. Da una multinazionale straconosciuta, le acque bergamasche passano nel portafoglio di un fondo californiano che con quest\u2019operazione debutta sul mercato europeo. Che cosa cambia? Che prospettive si aprono? Come quei ragionamenti sugli investimenti esteri diretti del \u201898 oggi possono essere aggiornati?
Sottolineato che una fonte non \u00e8 delocalizzabile<\/b> e quindi non si possa prescindere dal territorio, ci chiediamo se ancora una volta la San Pellegrino possa insegnare qualcosa al management e al sistema italiano. Magari proprio nei rapporti con il private equity estero. Abbiamo parlato finora del brand-principe, ma nella societ\u00e0 San Pellegrino ci sono anche l\u2019Acqua Panna che esce dallo stabilimento fiorentino di Scarperia e la Levissima di Sondrio.
La novit\u00e0 \u00e8 che Madame Nestl\u00e9 ha deciso di razionalizzare il business<\/b>, come altri conglomerati tende a semplificare il portafoglio e quindi ad assecondare i mercati finanziari che non amano il mix. Il nuovo capo si chiama Philipp Navratil <\/b>e intende concentrare le risorse nei settori che garantiscono maggior crescita come caff\u00e8, petfood e prodotti nutrizionali.
Le acque minerali sono un business che richiede un alto consumo di capitale logistico e infrastrutturale e di conseguenza si prestano ad essere tagliate. In pi\u00f9 Nestl\u00e9 sul fronte dell\u2019altra grande acqua che possiede, la francese Perrier, viene da vicende complesse che l\u2019hanno vista nel mirino delle autorit\u00e0 transalpine per un contenzioso legato al filtraggio e al trattamento delle sorgenti. In sostanza, in nome della riorganizzazione, Nestl\u00e9 non ha avuto nessun problema a mettere sul mercato marchi redditizi come San Pellegrino<\/b> e Perrier ma troppo piccoli per generare nuovi indirizzi di business.
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Effervescenti\u00a0<\/p>\n
E ci\u00f2 nonostante in questi anni l\u2019acqua italiana sia diventata la scelta pi\u00f9 ovvia dei ristoranti a cinque stelle e abbia saputo conquistarsi un posizionamento di prezzo che forse nel \u201898 era inimmaginabile. La vendita alla Nestl\u00e9 \u00e8 stato un affare win win, ha guadagnato la multinazionale ma ha guadagnato anche il sistema Italia che ha potuto consolidare l\u2019occupazione, instaurare ottime relazioni industriali, vedere crescere il prestigio internazionale delle acque italiane presso la ristorazione pi\u00f9 qualificata. Una dimostrazione \u00e8 sicuramente il nuovo e moderno impianto in Val Brembana progettato dallo studio danese Bjarke Ingels.
Ora nascer\u00e0 Peranel, una joint venture 50% Nestl\u00e9 50% Platinum<\/b> che sar\u00e0 guidata ancora, almeno per un anno e mezzo, da una manager di estrazione svizzera, Muriel Lienau.
Peranel avr\u00e0 in portafoglio Perrier, San Pellegrino, Levissima e Panna.<\/b> L\u2019operazione \u00e8 stata valutata attorno ai 5 miliardi di euro e la sede sar\u00e0 Parigi. Nelle dichiarazioni ufficiali ovviamente non \u00e8 prevista nessuna ritirata dall\u2019Italia e anzi un rilancio commerciale. Platinum entra per iniettare nuovo capitale e dare maggiore agilit\u00e0 decisionale al gruppo e l\u2019obiettivo sembra essere la crescita nella ristorazione premium specie in Nord America. Platinum \u00e8 stata fondata dal miliardario americano-israeliano Tom Gores, proprietario dei Detroit Pistons e si \u00e8 specializzata nell\u2019acquisire singole societ\u00e0 dalle multinazionali. E, secondo le dichiarazioni rese in occasione del deal, Peranel ha ulteriori intenzioni di crescere tramite shopping.<\/b> Ma cosa far\u00e0 Platinum con le acque italiane? La sensazione che c\u2019\u00e8 tra gli analisti industriali e che potrebbe vieppi\u00f9 rafforzare per San Pellegrino (e forse anche per Panna) il posizionamento Premium, tanto che alla fine pi\u00f9 che un\u2019acqua minerale si venderebbe un soft drink possibilmente a un prezzo ancora superiore. Una sorta di lascia-e-raddoppia che potrebbe esaltare ancora una volta il made in Italy<\/b>. Una sfida.<\/p>\n
Visto dall\u2019Italia<\/p>\n
Ma come viene vista in Italia la seconda vendita di San Pellegrino? \u00abEra nell\u2019aria \u2014 risponde Angelo Paolella, segretario generale della Flai-Cgil \u2014. Lo stesso schema Nestl\u00e9 aveva seguito con i gelati Motta<\/b>. Ma mentre questi ultimi attraversavano una fase critica di mercato, le acque vanno bene\u00bb.
Per il sindacato la Nestl\u00e9 \u00e8 stato un ottimo partner, la qualit\u00e0 della contrattazione in azienda \u00e8 alta e i risultati anche. \u00abCerto mentre gli svizzeri avevano una loro riconoscibile responsabilit\u00e0 sociale, il fondo Platinum \u00e8 praticamente uno sconosciuto e non sappiamo che cultura abbia delle relazioni con il sindacato e il territorio\u201d. Paolella non \u00e8 preoccupato di possibili ricadute occupazionali se non per la sede centrale che potrebbe subire processi di accorpamento a Parigi.<\/b> Certo \u00e8 possibile che Platinum valorizzi San Pellegrino e Panna e invece valuti di vendere Levissima (e le bibite ex Vera prodotte a San Giorgio in bosco), ma per ora si tratta di una prospettiva lontana. E anche il sindacato aspetta fiducioso l\u2019ennesima nuova vita di San Pellegrino.<\/p>\n
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