OaT sotto pressione, si allarga lo spread col Bund e si avvicina al BTp<\/p>\n
Il governatore della Banca di Francia ha chiesto \u201cun vero dibattito pubblico\u201d sul debito e sulle misure per superarlo, sostenendo uno sforzo \u201cequo e condiviso\u201d. In una intervista, Villeroy de Galhau ha anche invitato l\u2019Europa a \u201cmobilitare le proprie risorse\u201d di fronte al protezionismo americano. Interpellato sulla possibile caduta del Governo Bayrou, il governatore ha sottolineato come \u201cla Banca di Francia non deve decidere su un voto politico, n\u00e9 su un movimento sociale. Pu\u00f2 semplicemente richiamare una realt\u00e0 economica: la soluzione alle nostre diverse sfide inizia dal nostro lavoro e dalla sua qualit\u00e0, il nostro destino economico \u00e8 nelle nostre mani\u201d, ha concluso.<\/p>\n
Gli OaT, i titoli di stato francesi, continuano ad essere sotto pressione dopo l\u2019allarme lanciato dal primo ministro Bayrou sul super debito transalpino con la richiesta di un voto di fiducia l\u20198 settembre sul piano di tagli al bilancio che potrebbe portare ad una crisi di Governo. Il differenziale di rendimento OaT-Bund a 10 anni \u00e8 arrivato oggi a 78 punti base, dopo che gi\u00e0 ieri si era allargato di quattro punti arrivando a 77. Il rendimento degli OaT decennali benchmark \u00e8 ulteriormente salito oggi chiudendo al 3,50% dal 3,49% della chiusura di ieri. Si avvicina ancora anche lo spread di Italia e Francia<\/b> rispetto al Bund sulla scadenza decennale, che si \u00e8 ridotto oggi a 9 punti base<\/b> dai 12 punti della chiusura di ieri.<\/p>\n
Scope Ratings, con crisi politica debito\/Pil in salita a 122% al 2030<\/p>\n
Scope Ratings prevede che il rapporto debito\/Pil della Francia continuer\u00e0 ad aumentare fino a circa il 122% entro il 2030, dall\u2019113% del 2024, superando l\u2019obiettivo del governo dell\u2019117% nel 2029. La nuova stima arriva alla luce di proiezioni fiscali pi\u00f9 deboli da parte dell\u2019agenzia di rating a causa dello stallo politico. \u201cAd oggi – si legge in una nota di Scope Ratings – la nomina di un nuovo primo ministro che dovr\u00e0 fare concessioni sul bilancio 2026 appare pi\u00f9 probabile di un altro scioglimento, dato il rischio di stallo derivante da un altro parlamento sospeso dominato dai partiti di estrema sinistra o estrema destra\u201d. L\u2019approvazione del bilancio del prossimo anno da parte dell\u2019attuale parlamento richiede quindi, secondo l\u2019agenzia, un indebolimento del piano di risparmio del governo Bayrou pari a 44 miliardi di euro, ovvero circa l\u20191,5% del Pil. L\u2019impasse politica compromette la prevista riduzione del disavanzo di bilancio dal 5,8% del Pil nel 2024 al 5,4% nel 2025 e al 4,6% nel 2026. L\u2019ipotesi di base di Scope \u00e8 invece che il disavanzo di bilancio della Francia scender\u00e0 solo al 5,6% del Pil nel 2025 e al 5,3% nel 2026. L\u2019agenzia \u00e8 anche \u201cpi\u00f9 cauta del governo\u201d riguardo alle prospettive di consolidamento fiscale a lungo termine, in particolare \u201ca causa dei tassi di rifinanziamento pi\u00f9 elevati della Francia\u201d.<\/p>\n
Secondo l\u2019agenzia, i pagamenti netti degli interessi sono destinati ad aumentare fino a circa il 4% delle entrate pubbliche nel 2025 dal 3,6% nel 2024, in linea con quelli del Belgio (AA-\/Negativo, 3,8%) ma ancora inferiori a quelli della Spagna (A\/Stabile, 5,2%) e del Regno Unito (AA\/Stabile, 6,6%). Analogamente, i rendimenti dei titoli di Stato francesi a 10 anni sono aumentati in modo moderato ma costante fino al 3,5%, convergendo con quelli di Spagna e Italia (BBB+\/Stabile). Oggi la Francia ha un rating AA- con outlook Stabile. Il voto di fiducia richiesto dall\u20198 settembre dal primo ministro francese Fran\u00e7ois Bayrou in vista del dibattito parlamentare sul bilancio 2026, \u201carriva in un momento di forte opposizione politica alla proposta di bilancio pluriennale presentata dal governo a luglio\u201d, sottolineano Thomas Gillet and Brian Marly, Sovereign and Public Sector di Scope Ratings. I partiti di sinistra, tra cui il Partito Socialista, e l\u2019estrema destra del Rassemblement National (che detengono complessivamente 298 seggi, superiori ai 289 che costituiscono la maggioranza assoluta nell\u2019Assemblea Nazionale) hanno dichiarato che voteranno contro l\u2019esecutivo. \u201cIl crollo del governo – che sarebbe il secondo in meno di un anno – \u00e8 l\u2019esito pi\u00f9 probabile nell\u2019attuale contesto parlamentare\u201d, secondo l\u2019agenzia, e le conseguenze sarebbero \u201cnegative\u201d per il credito, \u201cdate le scelte che si troverebbe a dover compiere il presidente Emmanuel Macron\u201d. Il presidente, sottolinea ancora Scope, potrebbe nominare un nuovo primo ministro \u2013 il quinto in quattro anni \u2013 incaricato di formare un nuovo governo, oppure indire nuove elezioni legislative anticipate \u2013 le seconde in due anni.<\/p>\n
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