\u00abIl pi\u00f9 grande investitore del mondo\u00bb<\/p>\n
E cos\u00ec, mentre Warren Buffett spegne le sue 95 candeline, il mondo finanziario mondiale celebra lui e il suo patrimonio netto, a maggio scorso stimato in circa 160,2 miliardi di dollari<\/b>\u00a0(Forbes). Ma \u00abil\u00a0pi\u00f9 grande investitore del mondo<\/b>\u00bb, come lo ha definito il Financial Times, non \u00e8 soltanto un uomo d\u2019affari: \u00e8 un simbolo, quasi un personaggio letterario<\/b>. \u00abBuffett non \u00e8 soltanto un investitore: \u00e8 l\u2019ultimo grande narratore del capitalismo americano\u00bb, ha scritto la testata economica online\u00a0Quartz.\u00a0
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La sua biografia, in una miscela di semplicit\u00e0 e leggenda, di aneddoto e strategia,\u00a0scorre parallela a quella dell\u2019America del Novecento e di questo primo accenno di nuovo Millennio: il ragazzo che da bambino vendeva lattine di Coca-Cola porta a porta<\/b> \u00e8 da decenni l\u2019oracolo a cui Wall Street si affida per capire il senso delle tempeste.\u00a0<\/p>\n
\u00abBuffett \u00e8 stato per decenni una rarit\u00e0: un investitore le cui lettere annuali agli azionisti venivano lette come testi sacri\u00bb, ha ricordato ancora\u00a0Quartz, ricordando come i suoi aforismi abbiano influenzato pi\u00f9 di un\u2019intera generazione di manager e risparmiatori.<\/p>\n
Gli inizi<\/p>\n
La storia inizia a Omaha, Nebraska, nel 1930<\/b>, nel pieno della Grande Depressione. Padre deputato repubblicano, madre severa, il piccolo Warren si appassiona presto ai numeri e al mercato.\u00a0\u00abA 7 anni ho iniziato a leggere libri sugli investimenti. A dieci avevo letto praticamente tutti i volumi della biblioteca pubblica di Omaha\u00bb, ha raccontato lo stesso Buffett. \u00abTrovare la propria passione \u00e8 magnifico\u00bb. Dopo una visita al New York Stock Exchange, con i risparmi dei lavoretti a\u00a0soli 11 anni compra la sua prima azione, a 13 compila gi\u00e0 la dichiarazione dei redditi<\/b>.\u00a0\u00abEro diventato un capitalista\u00bb, scriver\u00e0 in una lettera agli azionisti della Berkshire Hathaway.<\/p>\n
Gli anni della scuola sono complicati per Buffett specie dopo il trasferimento della famiglia a Washington. Finisce a rubacchiare nei negozi e fa il fattorino nel tempo libero. Ma in lui\u00a0
L\u2019incontro con Benjamin Graham<\/p>\n
Ma l\u2019incontro-svolta della sua vita, come spesso ha raccontato lo stesso Buffett, \u00e8 stato quello con Benjamin Graham<\/b>, professore alla Columbia University di New York. Negli anni Quaranta, Buffett si era iscritto alla Business School proprio perch\u00e9 l\u00ec insegnava Graham, gi\u00e0 celebre autore di Security Analysis (1934, scritto con David Dodd) e, poco dopo, di The Intelligent Investor<\/b> (1949), testi che diventarono la \u00abBibbia\u00bb del value investing. Buffett ha sempre raccontato che leggere proprio\u00a0The Intelligent Investor\u00a0\u00e8 stata \u00abl\u2019esperienza pi\u00f9 importante della mia vita dopo la nascita dei miei figli\u00bb.\u00a0<\/p>\n
Quando super\u00f2 il suo maestro<\/p>\n
Una volta laureato, Buffett riusc\u00ec a farsi assumere dal suo maestro alla Graham-Newman Corporation a New York.\u00a0L\u00ec, per due anni, impar\u00f2 sul campo il rigore dell\u2019analisi, la disciplina dell\u2019investimento e l\u2019ossessione per il \u00abmargine di sicurezza\u00bb: comprare azioni solo quando il prezzo \u00e8 ben al di sotto del valore stimato. Alla fine,\u00a0lo schema di investimenti messo a punto da Graham \u00e8 stato adottato alla lettera dal futuro \u00abOracolo di Omaha\u00bb.\u00a0\u00a0<\/p>\n
Ma\u00a0pur venerando Graham, Buffett ne super\u00f2 gradualmente il metodo<\/b>. Graham era molto \u00abquantitativo\u00bb: cercava azioni sottovalutate in senso strettamente numerico, anche se si trattava di aziende mediocri. Buffett, invece, influenzato anche da Charlie Munger<\/b>, svilupp\u00f2 un approccio pi\u00f9 \u00abqualitativo\u00bb: preferiva comprare aziende eccellenti a prezzi giusti, piuttosto che aziende mediocri a prezzi stracciati<\/b>. Come la Berkshire Hathaway, dove inizia la sua epopea imprenditoriale.\u00a0<\/p>\n
La Berkshire Hathaway<\/p>\n
All\u2019inizio degli anni Sessanta, la Berkshire era una vecchia azienda tessile del New England<\/b>, in declino da tempo: i bilanci erano in affanno e i telai giravano a vuoto. Buffett aveva iniziato a comprare le sue azioni perch\u00e9 erano cos\u00ec a buon mercato da rappresentare, secondo i canoni di Benjamin Graham, un affare sicuro. Non era innamorato dei telai n\u00e9 vedeva un futuro radioso nel tessile, ma la logica matematica lo spinse a continuare ad accumulare quote. Quando i dirigenti della societ\u00e0 tentarono di fargli un\u2019offerta che lui ritenne scorretta, Buffett reag\u00ec comprando ancora pi\u00f9 titoli,<\/b> fino a prendere il controllo totale nel 1965.\u00a0<\/p>\n
Fu una vittoria di principio, pi\u00f9 che una scelta strategica: anni dopo ammetter\u00e0 che si tratt\u00f2 di uno dei suoi \u00abpeggiori affari\u00bb <\/b>sul piano industriale.\u00a0<\/p>\n
Ma proprio da quell\u2019errore nacque il suo capolavoro: Buffett decise di trasformare la Berkshire da fabbrica tessile morente a holding finanziaria<\/b>, una sorta di scrigno in cui far confluire assicurazioni, banche, ferrovie, compagnie energetiche e marchi iconici, come Coca-Cola o Apple, quest\u2019ultima la pi\u00f9 grande partecipazione di Berkshire Hathaway di sempre.\u00a0<\/p>\n
\u00c8 in quel momento che la leggenda dell\u2019\u00abOracolo\u00bb comincia davvero a scriversi.<\/p>\n
Successi ed errori<\/p>\n
Ma come ha spiegato\u00a0Quartz nella sua celebrazione, la storia non \u00e8 tutta rose e fiori.\u00a0<\/p>\n
Tra Coca-Cola e Apple, ci sono anche operazioni che sulla carta sembravano ottime ma che poi si sono rivelate un fallimento.\u00a0<\/p>\n
Buffett, per\u00f2, non le nasconde, anzi, analizza i suoi errori minuziosamente, in modo che gli azionisti e i suoi successori possano capire dove si \u00e8 verificata una mancanza della sua celebre disciplina. E cos\u00ec, se da una parte Berkshire possiede circa 151,6 milioni di azioni AmEx<\/b>, una partecipazione pari a circa il 21% acquisita per soli 1,3 miliardi di dollari tra l’inizio e la met\u00e0 degli anni Novanta, dall\u2019altra c\u2019\u00e8 la storia della Dexter Shoe<\/b>, acquistata da Buffet nel 1993. L\u2019azienda di scarpe del Maine aveva un passato brillante e fu pagata con azioni Berkshire invece che in contanti. Quella scelta, col senno di poi, si rivel\u00f2 fatale<\/b>: la concorrenza delle importazioni spazz\u00f2 via i margini, i profitti svanirono e il fossato competitivo che sembrava solido croll\u00f2. Le 25.203 azioni di classe A usate per l\u2019operazione sarebbero poi valse oltre 18 miliardi di dollari.<\/p>\n
\u00abL\u2019errore pi\u00f9 raccapricciante\u00bb<\/p>\n
Buffett stesso defin\u00ec quell\u2019acquisto \u00abil mio errore pi\u00f9 raccapricciante<\/b>\u00bb e\u00a0divenne per lui un monito contro due tentazioni: pagare troppo per aziende dal futuro fragile e, soprattutto, finanziare acquisizioni con azioni proprie sottovalutate. <\/b>Il passato della societ\u00e0 era radioso, ma la globalizzazione ne stritol\u00f2 i costi e mise a nudo la debolezza strutturale.
Buffett aveva visto la storia, non l\u2019avvenire. Da allora, fiss\u00f2 una delle regole auree di Berkshire: ridurre al minimo l\u2019emissione di nuove azioni.<\/b>
La diluizione, ammonisce, dura pi\u00f9 a lungo dell\u2019euforia di un\u2019acquisizione.
E Dexter, ancora oggi, resta il suo caso esemplare di errore trasformato in lezione.<\/p>\n
Il paradosso americano<\/p>\n
Buffett ha sempre incarnato il grande paradosso americano: uno degli uomini pi\u00f9 ricchi al mondo, pi\u00f9 volte in cima alla classifica di Forbes, che continua a vivere nella stessa casa comprata nel 1958<\/b>, a fare colazione da McDonald\u2019s, a guidare la sua Cadillac senza scorta. Sobriet\u00e0 come filosofia, non come posa.<\/p>\n
La sua grandezza, per\u00f2, non risiede solo nella ricchezza accumulata, ma nella capacit\u00e0 di raccontarla.\u00a0<\/p>\n
Ogni anno, a Omaha, la riunione degli azionisti di Berkshire Hathaway \u2014 ribattezzata la \u00abWoodstock del capitalismo\u00bb<\/b> \u2014 raduna decine di migliaia di persone venute ad ascoltare le sue battute, i suoi ricordi, le sue parabole. \u00abBisogna avere paura quando gli altri sono avidi, ed essere avidi quando gli altri hanno paura\u00bb, ripete spesso: un comandamento pi\u00f9 che un consiglio.\u00a0<\/p>\n
Eppure, la sua eredit\u00e0 pi\u00f9 duratura non \u00e8 tanto la fortuna che ha costruito, quanto quella che ha scelto di donare: gran parte del suo patrimonio \u00e8 stato e sar\u00e0 destinato alla filantropia, con il Giving Pledge accanto a Bill e Melinda Gates<\/b>.<\/p>\n
Il segreto dell\u2019Oracolo<\/p>\n
Un gesto che trasforma la sua biografia in una parabola morale oltre che economica.\u00a0<\/p>\n
Tuttavia,\u00a0come ha osservato sul Corriere Giuseppe Sarcina,<\/a>\u00a0Buffett ha sempre voluto mantenere una distanza tra i suoi interessi e la sfera pubblica. Democratico centrista, ha sostenuto le campagne di Barack Obama e Hillary Clinton<\/b>, ma ha rifiutato ruoli di governo: a Obama, che pens\u00f2 a lui per il Tesoro, rispose che la sua forza derivava proprio dalla posizione defilata rispetto all\u2019establishment.\u00a0<\/p>\n Cos\u00ec, pur accettando di fare da consigliere informale, ha continuato a parlare da outsider: come quando not\u00f2 che, in proporzione, pagava meno tasse della sua segretaria. \u00c8 in questa miscela di frugalit\u00e0, saggezza, ironica distanza critica che si trova, forse, il segreto pi\u00f9 autentico dell\u2019\u00abOracolo di Omaha\u00bb.<\/p>\n
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