Kapitalas: skai\u010diai, kurie netelpa \u012f \u012fprastus r\u0117mus<\/p>\n
Skai\u010diai kalba patys u\u017e save. \u201eGoldman Sachs\u201c analitikai prognozuoja, kad keturi did\u017eiausi \u0161ios temos atstovai \u2013 \u201eMeta\u201c, \u201eMicrosoft\u201c, \u201eAmazon\u201c ir \u201eAlphabet\u201c \u2013 nuo 2025 iki 2030 met\u0173 kartu bus i\u0161leid\u0119 apie 5,3 trilijono JAV doleri\u0173 investicijoms \u012f \u0161i\u0105 tem\u0105. Neseniai buvo paskelbta ir dar didesn\u0117 s\u0105mat\u0105 \u2013 7,6 trilijono JAV doleri\u0173 nuo 2026 iki 2031 met\u0173, kuri ap\u0117m\u0117 duomen\u0173 apdorojimo infrastrukt\u016br\u0105, duomen\u0173 centrus ir energetik\u0105. Palyginimui \u2013 tai daugiau nei 90 kart\u0173 daugiau nei Lietuvos BVP.<\/p>\n
\u0160is finansavimo mastas ver\u010dia ie\u0161koti netradicini\u0173 sprendim\u0173. Vie\u0161osios kapitalo rinkos vienos nei\u0161traukia tokio svorio. Finans\u0173 rink\u0173 analitikai pabr\u0117\u017eia, kad artimiausiais metais \u012fvairi\u0173 finansavimosi strukt\u016br\u0173 derinys bus b\u016btinyb\u0117 \u2013 ne pasirinkimas. Privataus kapitalo rinkos atstovai jau aktyviai dalyvauja \u0161iame procese: 2025 metais infrastrukt\u016bros fond\u0173 surinktas kapitalas pasiek\u0117 nauj\u0105 metin\u012f rekord\u0105 \u2013 221 milijard\u0105 JAV doleri\u0173, o met\u0173 gr\u0105\u017ea siek\u0117 daugiau nei 12 proc., lenkdama visas kitas privataus kapitalo kategorijas, i\u0161skyrus priva\u010dius rizikos kapitalo fondus.<\/p>\n
Infrastrukt\u016bra kaip ilgalaikis katalizatorius<\/p>\n
Infrastrukt\u016bra ir priemon\u0117s susijusios su ja \u0161iame kontekste yra bene patraukliausia ilgalaik\u0117 galimyb\u0117. Nuo 2021 iki 2024 met\u0173 \u0161i rinka augo apie 12 proc. per metus. Analitikai mato potencial\u0105 \u0161iam tempui gr\u012f\u017eti net prie auk\u0161tesni\u0173 rezultat\u0173, kurie gali siekti net 16 \u2013 17 proc. metinio augimo, kuris vyravo 2012 \u2013 2021 metais. Judant \u0161iuo tempu, iki 2030 met\u0173 valdomo turto suma gali pasiekti 3 trilijonus JAV doleri\u0173.<\/p>\n
\u0160ios klas\u0117s aktyv\u0173 patrauklum\u0105 stiprina keli da\u017enai naudojami argumentai: pajam\u0173 srautas, apsauga nuo infliacijos (kai kuriose sutartyse numatyti tiesioginiai ka\u0161t\u0173 perk\u0117limo mechanizmai) ir ma\u017eesn\u0117 koreliacija su klasikin\u0117mis investicijomis, kas tikimasi suma\u017eins rinkos svyravim\u0173 rizik\u0105. Instituciniams investuotojams, kurie paskutiniu metu buvo padidin\u0119 obligacij\u0173 kiek\u012f portfelyje, tik\u0117tina bus patrauklus \u0161is sektorius, ypatingai siekiant auk\u0161tesn\u0117s gr\u0105\u017eos ir vertinant pajamingum\u0173 ma\u017e\u0117jim\u0105.<\/p>\n
Duomen\u0173 centrai \u0161iuo metu jau sudaro du tre\u010ddalius vis\u0173 skaitmenin\u0117s infrastrukt\u016bros sandori\u0173 apimties. Kartu su komunalin\u0117mis paslaugomis \u0161i kategorija 2026 met\u0173 pirm\u0105j\u012f ketvirt\u012f sudar\u0117 daugiau nei pus\u0119 visos infrastrukt\u016bros sandori\u0173 vert\u0117s.<\/p>\n
Puslaidininkiai \u2013 strukt\u016brinis l\u016b\u017eis ar ciklo vir\u0161\u016bn\u0117?<\/p>\n
Puslaidininki\u0173 sektorius \u0161iuo metu yra kar\u0161\u010diausias visoje rinkoje ir labiausiai gin\u010dijamas. Filadelfijos bir\u017eos puslaidininki\u0173 indeksas per pastaruosius du m\u0117nesius \u0161oktel\u0117jo apie 70 proc., o atminties lust\u0173 gamintojai pasiek\u0117 stulbinan\u010di\u0173 rezultat\u0173: \u201eMicron\u201c akcijos \u0161iais metais patrigub\u0117jo, Azijos konkurentai \u2013 dar dramati\u0161kiau.<\/p>\n
Didelio pralaidumo atminties lustai (HBM) i\u0161 esm\u0117s pakeit\u0117 pasi\u016blos dinamik\u0105. Jie yra sud\u0117tingesni gaminti, turi auk\u0161tesn\u012f broko procent\u0105 ir u\u017eima neproporcingai didel\u0119 gamybos paj\u0117gum\u0173 dal\u012f. Tai strukt\u016bri\u0161kai apriboja pasi\u016bl\u0105 ir palaiko kainas auk\u0161tai \u2013 skirtingai nuo \u012fprast\u0173 atminties lust\u0173 cikl\u0173, kai pasi\u016blos perteklius greitai numu\u0161a mar\u017eas.<\/p>\n
\u201eMicron\u201c pajamos 2026 metais prognozuojamas 66,8 milijardo JAV doleri\u0173, palyginti su 8,5 milijardo 2025-aisiais. 2027 metais tikimasi apie 120 milijard\u0173 JAV doleri\u0173 \u2013 daugiau nei \u201eAmazon\u201c per t\u0105 pat\u012f laikotarp\u012f.<\/p>\n
Ta\u010diau bearish perspektyva yra vienodai reik\u0161minga. Puslaidininki\u0173 indeksas \u0161iuo metu prekiaujamas u\u017e 71 kart\u0105 pelno \u2013 brangiausias lygis nuo 2008 met\u0173 finans\u0173 kriz\u0117s pabaigos. Pagal pardavim\u0173 santyk\u012f net 15 kart\u0173, o tai auk\u0161\u010diausias rodiklis nuo 2002 met\u0173, daugiau nei tris kartus vir\u0161ijantis ilgalaik\u012f vidurk\u012f. Vertinimai remiasi prielaida, kad bumas t\u0119sis. Jei paklausa bent trumpam suklups \u2013 ar d\u0117l makroekonomini\u0173 prie\u017eas\u010di\u0173, ar d\u0117l min\u0117t\u0173 pagrindini\u0173 \u012fmoni\u0173 investicij\u0173 plano per\u017ei\u016bros \u2013 korekcija gali b\u016bti staigi ir gili.<\/p>\n
IPO banga \u2013 nauji \u017eaid\u0117jai vie\u0161osiose rinkose<\/p>\n
2026 metai \u017eymi ir nauj\u0105 etap\u0105 DI ekosistemos finansavimo istorijoje \u2013 did\u017eiausi privat\u016bs \u017eaid\u0117jai art\u0117ja prie listigavim\u0173. \u201eSpaceX\u201c planuoja iki \u0161iol did\u017eiausi\u0105 IPO istorijoje \u2013 75 milijard\u0173 doleri\u0173 emisija prie 1,8 trilijono JAV doleri\u0173 \u012fver\u010dio. \u201eAnthropic\u201c, kurios vertinimas jau vir\u0161ija \u201eOpenAI\u201c ir siekia 965 milijardus doleri\u0173, pateik\u0117 konfidencial\u0173 IPO pra\u0161ym\u0105. \u201eOpenAI\u201c ruo\u0161iasi sekti i\u0161 paskos.<\/p>\n
\u201eAlphabet\u201c bir\u017eelio prad\u017eioje prane\u0161\u0117 apie 80 milijard\u0173 doleri\u0173 akcij\u0173 emisijos plan\u0105 \u2013 tai tik\u0117tinai taps did\u017eiausiu nuosavo kapitalo pritraukimo sandoriu finans\u0173 rink\u0173 istorijoje. \u017dingsnis i\u0161skirtinis \u2013 \u201eGoogle\u201c motinin\u0117 bendrov\u0117 akcij\u0173 neplatino dvide\u0161imt met\u0173. Ta\u010diau DI infrastrukt\u016bros statybos tempas tapo toks spartus, kad net \u201eAlphabet\u201c mil\u017eini\u0161ki pajam\u0173 srautai nebesp\u0117ja jo finansuoti. Bendrov\u0117 tikisi, kad 2026 met\u0173 kapitalo i\u0161laidos sieks 180 \u2013 190 milijard\u0173 JAV doleri\u0173 \u2013 dvigubai daugiau nei 2025-aisiais, o 2027-aisiais jos dar augs.<\/p>\n
Tai n\u0117ra vien finansiniai sandoriai. Tai yra signalas, kad finans\u0173 rink\u0173 ekosistemos segmentai, net ir su rekordiniais paskutinio laikotarpio srautais, nebegali vieni atskirai patenkinti \u0161i\u0173 kompanij\u0173 augimo finansavimo poreikio. Kompanijos, kuri\u0173 metinis pajam\u0173 augimas siekia kelis \u0161imtus procent\u0173, nei\u0161vengiamai atsiremia \u012f ribas ir turi kombinuoti finansavimosi \u0161altinius.<\/p>\n
Investuotojams tai sukuria du skirtingus scenarijus. Jei IPO pavyksta \u2013 tai atveria nauj\u0105 likvidumo etap\u0105 DI ekosistemoje ir potencialiai dar labiau pakelia sektoriaus vertinimus. Jei kuris nors i\u0161 \u0161i\u0173 listingavim\u0173 \u017elunga arba nuvilia \u2013 domino efektas gali greitai i\u0161plisti \u012f vis\u0105 sektori\u0173, \u012fskaitant priva\u010dias investicijas ir puslaidininki\u0173 akcijas.<\/p>\n
Klausimai, \u012f kuriuos rinka dar neturi atsakym\u0173<\/p>\n
Pirmasis klausimas \u2013 ar paklausa yra reali ar finansuojama skolinimusi? Keturios did\u017eiausios min\u0117tos \u012fmon\u0117s 2026 metais planuoja i\u0161leisti iki 725 milijard\u0173 doleri\u0173 kapitalui, ta\u010diau kompanijos vis da\u017eniau finansuoja \u0161ias i\u0161laidas skola. Tai rei\u0161kia, kad investicij\u0173 t\u0119stinumas tampa priklausomas ne tik nuo DI verslo modeli\u0173 pelningumo, bet ir nuo finansavimo s\u0105lyg\u0173. Pal\u016bkan\u0173 norm\u0173 aplinka \u010dia yra ne antraeil\u0117, o pagrindin\u0117 rizika.<\/p>\n
Antrasis klausimas \u2013 kur yra duomen\u0173 centr\u0173 statybos riba? JAV duomen\u0173 centr\u0173 statybos i\u0161laidos auga 28 proc. per metus, o Australijoje kas penktas doleris negyvenamajai statybai jau skiriamas duomen\u0173 centrams. Ta\u010diau numatyt\u0173, bet dar neprad\u0117t\u0173 projekt\u0173 eil\u0117 yra mil\u017eini\u0161ka. \u201eGoldman Sachs\u201c analitikai atkreipia d\u0117mes\u012f, kad 2027 met\u0173 min\u0117t\u0173 pagrindini\u0173 keturi\u0173 \u012fmoni\u0173 investicij\u0173 trajektorija yra lemiamas veiksnys, nuo kurio priklausys 2028 met\u0173 duomen\u0173 centr\u0173 infrastrukt\u016bros augimas. Tai rei\u0161kia, kad dabartinis statyb\u0173 bumas i\u0161 dalies paremtas l\u016bkes\u010diais, ne patvirtintais u\u017esakymais.<\/p>\n
Tre\u010diasis klausimas \u2013 kas atsitinka po statyb\u0173? Tiek JAV, tiek pasaulio duomenys rodo, kad duomen\u0173 centr\u0173 operacin\u0117 faz\u0117 sukuria kuklesn\u012f makroekonomin\u012f efekt\u0105 nei statyb\u0173 etapas. Ekonominis efektas gali b\u016bti gerokai ma\u017eesnis nei sektoriaus entuziastai \u017eada.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Kapitalas: skai\u010diai, kurie netelpa \u012f \u012fprastus r\u0117mus Skai\u010diai kalba patys u\u017e save. \u201eGoldman Sachs\u201c analitikai prognozuoja, kad keturi…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":198293,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[17],"tags":[8208,81,295,18612,2048,37,39,36,38,40,46],"class_list":["post-198292","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-verslas","tag-artea","tag-business","tag-dirbtinis-intelektas","tag-egle-dziugyte","tag-investavimas","tag-lietuva","tag-lietuviu","tag-lithuania","tag-lithuanian","tag-lt","tag-verslas"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@lt\/116715623723008034","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/lt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/198292","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/lt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/lt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/lt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/lt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=198292"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/lt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/198292\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/lt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/198293"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/lt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=198292"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/lt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=198292"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/lt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=198292"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}