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Guy Wagner, CIO de la soci\u00e9t\u00e9 de gestion BLI – Banque de Luxembourg Investments<\/p>\nLa fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie commencent d\u00e9sormais \u00e0 se refl\u00e9ter dans les indicateurs d\u2019inflation. Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019inflation est pass\u00e9e de 2,4% en f\u00e9vrier \u00e0 3,3% en mars, tandis que l\u2019inflation sous-jacente \u2013 hors \u00e9nergie et alimentation \u2013 est pass\u00e9e de 2,5% \u00e0 2,6%. En zone euro, l\u2019inflation a \u00e9volu\u00e9 de 2,5% en mars \u00e0 3,0% en avril sous l\u2019effet des prix \u00e9nerg\u00e9tiques, alors que l\u2019inflation sous-jacente demeure, pour l\u2019instant, peu impact\u00e9e, passant de 2,3% \u00e0 2,2%.\u00a0<\/p>\n
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Guy Wagner, CIO de la soci\u00e9t\u00e9 de gestion BLI – Banque de Luxembourg Investments<\/p>\n
\nIncertitude accrue quant \u00e0 l\u2019orientation future de la politique mon\u00e9taire de la Fed
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Comme attendu, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine a maintenu ses taux directeurs inchang\u00e9s lors de sa r\u00e9union du mois d\u2019avril, anim\u00e9e pour la derni\u00e8re fois par le pr\u00e9sident actuel Jerome Powell. La r\u00e9cente acc\u00e9l\u00e9ration des indicateurs de prix, li\u00e9e au conflit au Moyen-Orient, plaide en faveur d\u2019un statu quo mon\u00e9taire, \u00ab tandis que la perspective d\u2019une transition \u00e0 la t\u00eate de l\u2019institution vers Kevin Warsh, plus enclin \u00e0 baisser les taux directeurs, introduit une incertitude accrue quant \u00e0 l\u2019orientation future de la politique mon\u00e9taire \u00bb, estime l\u2019\u00e9conomiste luxembourgeois. En zone euro, la Banque centrale a \u00e9galement laiss\u00e9 ses taux inchang\u00e9s, tout en adoptant un ton plus restrictif pour l\u2019avenir, sugg\u00e9rant qu\u2019une p\u00e9riode prolong\u00e9e de stabilit\u00e9 pourrait c\u00e9der la place \u00e0 un resserrement si le choc \u00e9nerg\u00e9tique devait continuer \u00e0 impacter les statistiques inflationnistes.<\/p>\n
\nLa situation sur les march\u00e9s obligataires s’est stabilis\u00e9e
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Apr\u00e8s la correction g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des rendements observ\u00e9s sur les march\u00e9s obligataires \u00e0 la suite des tensions en Iran au mois de mars, ces derniers se sont globalement stabilis\u00e9s en avril. Le taux souverain \u00e0 10 ans s\u2019est inscrit en l\u00e9g\u00e8re hausse aux \u00c9tats-Unis et en Allemagne. Il a en revanche l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 en France et en Italie, tandis qu\u2019il est rest\u00e9 stable en Espagne.<\/p>\n
\nLe cessez-le-feu entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a d\u00e9clench\u00e9 un rebond spectaculaire des march\u00e9s actions
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Guy Wagner : \u00ab Le cessez-le-feu entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a d\u00e9clench\u00e9 un rebond spectaculaire des march\u00e9s actions, d\u2019une ampleur comparable \u00e0 celle observ\u00e9e lors des reprises les plus marqu\u00e9es de la p\u00e9riode pand\u00e9mique. \u00bb Ce mouvement est intervenu malgr\u00e9 l\u2019absence de d\u00e9tente des prix p\u00e9troliers et le maintien de la fermeture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Sur le mois, l\u2019indice MSCI All Country World Index Net Total Return a progress\u00e9 de 8,2% en euros. La hausse a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement prononc\u00e9e dans le secteur des semi-conducteurs, propulsant le Nasdaq en hausse de 15,3% \u00e0 un nouveau record historique. Sur le plan r\u00e9gional, le S&P 500 a \u00e9galement inscrit un sommet. Le Stoxx Europe 600 (en EUR), moins expos\u00e9 aux valeurs technologiques, le Topix japonais (en JPY) et le MSCI Emerging Markets (en USD) se sont \u00e0 leur tour consid\u00e9rablement appr\u00e9ci\u00e9s. \u00ab D\u2019un point de vue sectoriel, la technologie, les services de communication et l\u2019industrie ont le plus progress\u00e9, tandis que la consommation de base, la sant\u00e9 et l\u2019\u00e9nergie ont affich\u00e9 des performances nettement plus modestes, voire n\u00e9gatives. \u00bb<\/p>\n
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<\/p>\n Par\u00a0Guy Wagner, chief investment officer (CIO) de la soci\u00e9t\u00e9 de gestion BLI – Banque de Luxembourg Investments<\/p>\n
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