Tether zelts pret S&P globālajām bažām
Šī gada rudenī kriptovalūtu gigants Tether (USDT) ir sasniedzis ievērojamu zelta rezervju apjomu – 116 tonnas. Šis daudzums ir salīdzināms ar centrālo banku zelta krājumiem tādās valstīs kā Dienvidkoreja, Ungārija vai pat Grieķija. Neskatoties uz šo iespaidīgo fiziskā dārgmetāla uzkrājumu, kas straujāks nekā daudzām valstīm, Tether ir saņēmis viszemāko iespējamo vērtējumu par savu stabilo monētu (USDT) stabilitāti no S&P Global Ratings. Šī situācija rada nopietnas šaubas par kompānijas biznesa modeli un tā ilgtspējību ilgtermiņā.
Dominējošā pozīcija zelta tirgū
Analītiķi no Jefferies prognozē, ka Tether varētu būt lielākais privātais zelta īpašnieks pasaulē. Pēdējā ceturksnī kompānija ir bijusi atbildīga par gandrīz 2% no kopējā globālā zelta pieprasījuma, kas ir aptuveni 12% no visu centrālo banku veiktajiem zelta iepirkumiem. Tether plāno arī turpmāk agresīvi papildināt savas fiziskā zelta rezerves, paredzot iegādāties vēl aptuveni 100 tonnas līdz 2025. gadam. Tiek prognozēts, ka kompānijas peļņa šogad sasniegs iespaidīgu 15 miljardu dolāru robežu, kas ļaus realizēt šos ambiciozos plānus bez nepieciešamības piesaistīt ārējo finansējumu.
Tokenizētā zelta stratēģija
Šīs aktīvās zelta iepirkumu stratēģijas pamatā ir Tether likme uz strauji augošo tokenizētā zelta tirgu. Kopš augusta, kompānijas tokenizētā zelta (XAUT) rezerves ir palielinājušās par vairāk nekā 275 000 unču, kas ir aptuveni 1,1 miljarda dolāru vērtībā. Jefferies analītiķi uzskata, ka kompānijas izpilddirektors Paolo Ardoino redz šo digitālo aktīvu ne tikai kā alternatīvu Bitcoin, bet arī kā instrumentu risku mazināšanai, kas saistīti ar ASV dolāru. Tokenizētā zelta formāts piedāvā nepārtrauktu diennakts pieejamību un likviditāti, vienlaikus novēršot fiziskās glabāšanas izmaksas, padarot to par pievilcīgāku alternatīvu tradicionālajiem zelta fondiem (ETF) un fiziskajiem zelta stieņiem.
S&P globālās šaubas un Tether atbilde
Neskatoties uz Tether straujo izaugsmi zelta rezervju jomā, S&P Global Ratings ir samazinājis USDT stabilitātes vērtējumu līdz zemākajam līmenim savā skalā. Reitingu aģentūra norāda, ka daļa stabilās monētas nodrošinājuma sastāvā ir iekļauti ļoti svārstīgi finanšu instrumenti, tostarp Bitcoin, zelta krājumi, korporatīvās obligācijas un aizdevumi. Pēc S&P aprēķiniem, Bitcoin veido 5,6% no nodrošinājuma, un kopējais seguma līmenis ir 103,9%. Aģentūra pauž bažas, ka riska aktīvu vērtības kritums varētu vājināt USDT piesaisti ASV dolāram. Papildu satraukumu rada arī Tether darbības regulējums Salvadoras, kur digitālo aktīvu komisija nodrošina uzraudzību ar potenciāli maigākām prasībām, kā arī regulāru auditu trūkums. Neskatoties uz šīm bažām, S&P analītiķi arī atzīst, ka aptuveni 75% no nodrošinājuma joprojām veido ASV Valsts kase vērtspapīri un citi zema riska īstermiņa instrumenti.
Savukārt Tether kategoriski noraidījis S&P Global Ratings secinājumus, nodēvējot tos par maldinošiem un neatspoguļojošiem USDT patieso stabilitāti. Kompānijas pārstāvji uzsvēra savu plašo rezervju apjomu, un izpilddirektors Ardoino piebildis, ka vēsturiski tradicionālās reitingu modeles bieži vien ir atbalstījušas emitentus, kuriem vēlāk ir bijuši finanšu krahi.