airBaltic kredītreitinga pazemināšana met ēnu pār iespējamo akciju kotēšanu biržā
Starptautiskās reitingu aģentūras “Fitch Ratings” lēmums samazināt Latvijas nacionālās aviokompānijas “airBaltic” kredītreitingu no “B-“/negatīvs uz “CCC+” ir radījis satraukumu par uzņēmuma plāniem nākt klajā ar sākotnējo publisko akciju piedāvājumu (IPO). Šis reitinga pazeminājums, kas atspoguļo paaugstinātu risku un vājāku finansiālo elastību, nenāk par labu izredzēm veiksmīgi piesaistīt investorus un nodrošināt nepieciešamo kapitālu biržas debijai. Eksperti norāda, ka šāda situācija varētu aizkavēt vai pat apdraudēt IPO ieceru realizāciju, kas sākotnēji tika plānota jau 2025. gadā, bet tagad tiek prognozēta uz 2026. gadu.
Finansiālais stāvoklis un tā ietekme uz IPO
“Fitch Ratings” argumentē, ka reitinga pazemināšana ir saistīta ar augstāku par gaidīto parāda līmeni un vājāku finansiālo elastību, kas nozīmē, ka “airBaltic” tuvāko 12 mēnešu laikā būs nepieciešams ievērojams ārējais finansējums. Aģentūra arī norāda uz neskaidrību par plānotā IPO laiku un gaidāmajiem ieņēmumiem. Turklāt aviokompānijas 2025. gada darbības rezultāti ir bijuši vājāki nekā prognozēts, ko ietekmējis izmaksu pieaugums un zema ienesīguma, kā rezultātā ir būtiski negatīva brīvā naudas plūsma un ierobežota likviditāte.
Reitinga pazemināšana no “B-” uz “CCC+” norāda uz būtiski paaugstinātu kredītrisku un ievainojamību maksātnespējas gadījumā. Tiek uzskatīts, ka šādi uzņēmumi ir pakļauti augstam defolta riskam, un tie varētu saskarties ar grūtībām, piesaistot jaunu finansējumu vai saņemot izdevīgākus aizdevumu nosacījumus. Tas ir pretrunā ar iepriekšējām cerībām, ka pozitīvs kredītreitinga vērtējums varētu veicināt investoru uzticību un atvieglot ienākšanu tirgū.
Aviokompānijas vadība ir norādījusi, ka tai nepieciešams liels pašu kapitāla ieguldījums 2026. gadā, lai sasniegtu ilgtspējīgu kapitāla struktūru, kas atbilstu uzņēmuma kapitālizmaksām un izaugsmes plāniem.Lai gan Latvijas valsts uzskata “airBaltic” par stratēģiski svarīgu aktīvu, īpaši saistībā ar Baltijas reģiona savienojamības nodrošināšanu, Eiropas Savienības valsts atbalsta noteikumi apgrūtina papildu līdzvērtīgu atbalsta sniegšanu.
airBaltic finansiālie rezultāti un tirgus tendences
Neskatoties uz sarežģīto situciju, “airBaltic” ir demonstrējusi spēju pielāgoties un nodrošināt darbības nepārtrauktību. 2025. gada pirmajā pusē aviokompānijas ieņēmumi sasniedza rekordaugstu līmeni – 349,6 miljonus eiro, kas ir par 3% vairāk nekā iepriekšējā gadā. Otrajā ceturksnī vien ieņēmumi bija 216,9 miljoni eiro, pieaugot par 4,8% salīdzinājumā ar 2024. gada attiecīgo periodu. Šis sniegums apliecina uzņēmuma biznesa modeļa noturību un spēju konkurēt izaicinājumiem pilnā tirgus vidē.
Tomēr aviokompānijas finanšu rezultātus ietekmējuši vairāki faktori, tostarp izmaksu inflācija, globālais dzinēju deficīts un ar to saistītās papildu izmaksas par lidmašīnu īri. Šie faktori ir radījuši spiedienu uz peļņas normām un palielinājuši darbības izmaksas. Turklāt 2024. gadā uzņēmums cieta zaudējumus 118,2 miljonu eiro apmērā, galvenokārt ārēju faktoru dēļ, tostarp paātrinātas Pratt & Whitney dzinēju nolietojuma izmaksas (73 miljoni eiro) un valūtu svārstības.
Neskatoties uz izaicinājumiem, “airBaltic” ir spējusi palielināt pasažieru skaitu un veiktto lidojumu apjomu. 2024. gadā pārvadāti vairāk nekā astoņi miljoni pasažieru, kas ir par 18% vairāk nekā iepriekšējā gadā. Kopējais veikto lidojumu skaits, ieskaitot ACMI pakalpojumus, sasniedza 73 000, kas ir par 12% vairāk nekā 2023. gadā. Šie rādītāji apliecina pieaugošo pieprasījumu pēc “airBaltic” pakalpojumiem un tās vadošo pozīciju Baltijas reģionā.
Iespējamās sekas un nākotnes perspektīvas
Kredītreitinga pazemināšana no “B-“/negatīvs uz “CCC+” rada nopietnus jautājumus par “airBaltic” spēju veiksmīgi īstenot IPO plānus. Šāds zems reitings parasti nozīmē, ka uzņēmumam būs grūti piesaistīt investorus par vēlamajiem nosacījumiem, un tas varētu likt no jauna izvērtēt IPO stratēģiju vai pat to atlikt uz nenoteiktu laiku. Lai gan daži eksperti prognozē, ka pozitīva kredītreitinga pārvērtēšana varētu paātrināt IPO sagatavošanos un palielināt stratēģisko partneru piesaistes iespējas, jaunākās ziņas liecina par pretējo.
Aviokompānijas finansiālā stāvokļa pasliktināšanās un neskaidrība par IPO īstenošanu rada bažas par tās ilgtermiņa stabilitāti. Tas varētu negatīvi ietekmēt ne tikai pašu uzņēmumu, bet arī Latvijas ekonomiku kopumā, jo “airBaltic” ir viens no nozīmīgākajiem valsts zīmoliem un darba devējiem.
Lai gan “airBaltic” ir izdevies uzlabot savus darbības rezultātus 2025. gada pirmajā pusē, nodrošinot rekordaugstus ieņēmumus un palielinot pasažieru skaitu, kredītreitinga pazemināšana ir nopietns brīdinājuma signāls. Lai atjaunotu investoru uzticību un nodrošinātu veiksmīgu IPO, aviokompānijai būs jāveic nozīmīgi pasākumi, lai uzlabotu savu finansiālo stāvokli un samazinātu riskus.