Aizraušanās ar Bitcoin – rūgta realitāte mazajiem investoriem
Kā vēsta pētījums, ko veikusi Singapūras kompānija 10X Research, mazie, jeb privātie investori ir piedzīvojuši ievērojamus zaudējumus, kuru kopējā summa sasniegusi aptuveni 17 miljardus dolāru. Šie zaudējumi radušies mēģinājumos gūt peļņu no Bitcoin, ieguldot naudu uzņēmumos, kas savu vērtību sasaistījuši ar kriptovalūtu, piemēram, Metaplanet un stratēģiskajos fondos, ko vada Maikls Sailor. Rezultātā jauni akcionāri ir pārmaksājuši par piekļuvi Bitcoin, ar aptuvenu 20 miljardu dolāru lielu pārsvaru, salīdzinot ar reālo aktīvu vērtību.
Stratēģijas, kas noveda pie kraha
Šīs dārgās akciju izsoles notika, jo kompānijas spēja pārdot savas akcijas par krietni augstāku cenu nekā to faktiskā vērtība, kas ietvēra kriptovalūtu rezerves. Šī shēma bija vienkārša: uzņēmumi pārdeva akcijas ar ievērojamu uzcenojumu attiecībā pret tīro aktīvu vērtību (NAV). Iegūtos līdzekļus tad izmantoja Bitcoin iegādei, cerot uz turpmāku vērtības pieaugumu un cikla atkārtošanu. Tomēr, kad tirgus piedzīvoja vispārēju kritumu, šo uzņēmumu akciju vērtība strauji kritās, atstājot individuālos investorus ar iespaidīgiem zaudējumiem. Tas ir skaidrs signāls par neilgtspējīgu biznesa modeli, kas balstījās uz ilūziju par pastāvīgi augošu Bitcoin vērtību un tirgus entuziasmu.
Konkrēti piemēri: Metaplanet un Strategy
Piemēram, Metaplanet, ieguldot 1 miljardu dolāru Bitcoin, sasniedza 8 miljardu dolāru tirgus kapitalizāciju. Taču drīz vien šī summa saruka līdz 3,1 miljardam dolāru, lai gan kompānijas bilancē joprojām bija 3,3 miljardi dolāru vērtībā Bitcoin. «Rezultātā akcionāri zaudēja 4,9 miljardus dolāru tirgus vērtībā, kamēr kompānijai izdevās uzkrāt 2,3 miljardus dolāru Bitcoin – rezultāts, kas tomēr ir jāatzīst,» norādījuši pētījuma autori. Šāds straujš atšķirības samazinājums starp tirgus cenu un akciju vērtību ir bažu pilns. Ziņojumā «After the Magic: How Bitcoin Treasury Firms Must Evolve Beyond NAV Illusions» teikts, ka pašlaik Maikla Sailor vadītās kompānijas Strategy akcijas tiek tirgotas vien 1,4 reizes virs to reālās vērtības, kas ir ievērojami mazāk nekā iepriekš, kad uzcenojums sasniedza trīs līdz četras reizes. Šī ir pārāk liela atšķirība, kas liecina par tirgus korekciju, nevis tikai nelielām svārstībām.
Nākotnes perspektīvas un adaptācijas nepieciešamība
Jau pavasarī Maikls Sailor izteicās par 1,5 miljardu dolāru «sadedzināšanu» Bitcoin, cenšoties panākt «ekonomisko nemirstību». Taču pētījuma autori secina: «Ēra finanšu maģijai Bitcoin kompāniju vidū ir beigusies. Tomēr gudrākās kompānijas ar digitālajiem aktīviem (DAT) joprojām spēs nodrošināt 15-20% gada peļņu.» Analītiķi uzsver, ka uzņēmumiem, kas tur Bitcoin savos rezerves fondos, ir jāmaina pieeja. Tām jāatsakās no prakses pirkt kriptovalūtu par uzpūstu tīro aktīvu vērtību (NAV) un jāpāriet uz modeli, kas līdzinās arbitrāžas aktīvu pārvaldniekiem. Lai gan tas varētu samazināt potenciālo Bitcoin peļņu, spēja pielāgoties jaunajai sistēmai būs izšķiroša to finansiālajai izdzīvošanai. Šis ir brīdinājums visiem, kas cer ātri un viegli nopelnīt uz kriptovalūtu popularitātes viļņa, neizprotot dziļākus tirgus mehānismus un riskus.