Dat de beurs in ons land nog altijd stand houdt in deze roerige tijd, is terug te zien in de AEX-index, die een beeld geeft van de dertig belangrijkste beursgenoteerde bedrijven in Nederland. Die nadert – na een tijdelijke dip – inmiddels weer het niveau van voor de oorlog. 

En niet alleen in Nederland is dit beeld te zien: de koers van de Amerikaanse S&P 500 – die een beeld geeft van de vijfhonderd belangrijkste bedrijven in de VS – is het niveau van voor de oorlog zelfs al voorbijgestreefd. Terwijl er nog geen sprake is van een einde aan het conflict dat de wereldeconomie ontregelt.

Toen de oorlog in het Midden-Oosten begon, zakte de AEX-index in om daarna te stabiliseren. In het geval van een crisis is dat een normale gang van zaken op de beurs, zegt analist Martine Hafkamp van Fintessa Vermogensbeheer. 

Wel ziet zij dat beleggers met de jaren steeds minder heftig reageren op dit soort externe schokken. “Beleggers lijken aan crises te wennen. Ze zijn bestendiger geworden”, aldus Hafkamp.

Ook ING concludeert dat de oorlog in het Midden-Oosten nauwelijks tot actie van particuliere beleggers leidt. Hoewel zes op de tien beleggers zich zorgen maken over hun beleggingen, verandert 68 procent niets aan hun portefeuille, blijkt uit de ING BeleggersBarometer.

Hoopvol

De weerbare beurs is deels te verklaren doordat beleggers in de afgelopen jaren steeds weer meemaakten dat het uiteindelijk goed kwam, waardoor ze dat nu ook zo zien, zeggen analisten Hafkamp en Corné van Zeijl (vermogensbeheerder Cardano) en beurscommentator Durk Veenstra van RTL Z. 

Van Zeijl wijst op ‘Liberation Day’, de oorlog in Oekraïne of de coronacrisis. Hoewel de gebeurtenissen wel degelijk economische impact hadden, bleven de effecten over het algemeen vrij beperkt. “Er werd vooraf met veel angst over gesproken, maar het viel uiteindelijk mee”, zegt hij. Beleggers nemen die ervaringen mee naar deze crisis. Ze denken te weten dat het deze keer ook wel mee zal vallen, en handelen daarnaar.

Door dat idee is ‘buy the dip’ een populaire tactiek onder beleggers. Zij kopen een belegging als de waarde is gedaald – bijvoorbeeld als gevolg van een crisis – en hopen dat de markt vervolgens herstelt, wat hen hogere rendementen oplevert. Een ‘behoorlijk ingebakken’ strategie, zegt Veenstra. 

“Omdat het na een dip de afgelopen jaren toch steeds weer goed kwam, lijkt ‘buy the dip’ een soort loterij zonder te kunnen verliezen”, voegt Van Zeijl toe. Al is er natuurlijk geen garantie dat het deze keer opnieuw goed afloopt.

‘Beetje mazzel’

Er speelt volgens de analisten ook nog iets anders mee. Van de dertig bedrijven in de AEX-index wegen grotere bedrijven zwaarder dan de rest. In de samenstelling van de Nederlandse index zitten zwaargewichten die ondanks de oorlog in het Midden-Oosten goed presteren, zoals bedrijven in de energie- en techsector. “Een beetje mazzel”, zegt Veenstra. 

Bijvoorbeeld Shell, waar de oorlog de winst uit de handel in olie stimuleert. Sinds de VS en Israël eind februari Iran aanvielen, knijpt Teheran de doorgang door de Straat van Hormuz vrijwel volledig af. Omdat dit een belangrijke vaarroute is voor het vervoeren van olie en gas, zijn de olieprijzen de laatste tijd flink opgelopen. 

Een andere sector die nog altijd goed presteert, is de techsector. De AEX telt drie aan de chipsector gerelateerde bedrijven: zwaargewicht ASML, Besi en ASMI. Hun cijfers overtroffen deze week de verwachting van analisten. De prestaties van deze bedrijven stuwen hun koersen, en daarmee ook de AEX-index. 

De bedrijven liften mee op de hype van kunstmatige intelligentie (AI), waar techbedrijven miljarden in investeren. “Die hype was door de oorlog in het Midden-Oosten kort weggezakt, maar is weer terug”, zegt analist Hafkamp.

In deze video zie je dat de onzekerheid rondom de Straat van Hormuz beleggers weinig uit lijkt te maken.