Als we zeggen dat alles uniek is, dan overdrijven we niet. Bij de beursgang wordt slechts zo’n 5 procent van aandelen verkocht, maar voor een totaalbedrag van zo’n 75 miljard dollar. Dat is ongeveer drie keer zoveel als de grootste beursgang tot nu toe: het Saudische staatsolieconcern Saudi Aramco in 2019.
Musk is de rijkste man ooit
De totale waarde van SpaceX komt daarmee uit op bijna 1,8 biljoen (dat is 1,8 duizend miljard) dollar. Aangezien Musk pak hem beet de helft van de aandelen in handen heeft, en ruim 270 miljard dollar aan aandelen in Tesla bezit, is de topman straks zelf 1,1 biljoen dollar waard. Zo rijk is nog nooit iemand geweest.
Eigenlijk is het volstrekt zinloos om dat in perspectief te plaatsen, maar laten we één poging doen: Musk kan straks op papier álle verhandelbare aandelen van AEX-bedrijven in theorie in een klap samen kopen.
Het enthousiasme voor de beursgang is groot. Volgens bronnen van Reuters is er voor de dubbele waarde van de beursgang ingeschreven door beleggers. De helft vist dus achter het net als de eerste aandelen verkocht worden.
Gewone man kan meedoeen
Bijzonder is ook dat het de bedoeling is dat zo’n 30 procent van de eerste aandelen wordt verkocht aan particulieren. Normaal gesproken is dat veel minder. Zo kunnen beleggers die via ING beleggen in Nederland zich inschrijven voor de beursgang, maar ook platforms als Robin Hood mogen aandelen aanbieden aan de gewone man.
Is dat zonder risico? Bepaald niet. Beleggingsstrateeg Erik Schmahl van Rabobank denkt er het zijne van: “Stel dat het je als particuliere belegger lukt je in te schrijven voor de beursgang. Als de uitgifte een klaterend succes is, is de kans groot dat je geen stukken toegewezen krijgt. Maar loopt de uitgifte niet volgens plan, en trekken grote beleggers zich terug, dan zul je zien dat je wél een volledige toewijzing krijgt.” Met andere woorden: als het goed gaat, vis je achter het net. Als het mis loopt (weinig vraag, dalende koers) zit jij met de gebakken peren.
SpaceX maakt enorme verliezen
Bovendien is die torenhoge waardering van het bedrijf, compleet gebaseerd op de belofte die SpaceX in zich zou dragen. Want op dit moment is het een grote verliesmachine.
De ruimtedivisie, waarmee raketten de ruimte in worden gestuurd, maakt nog geen winst. De AI-divisie (xAI), verbrandt geld op een ongekend tempo. Vorig jaar meer dan 6 miljard dollar. Alleen Starlink, dat internet aanbiedt via satellieten, maakt winst. En best veel ook: 4,4 miljard dollar in 2025.
Alles bij elkaar verloor SpaceX in 2025 4,9 miljard dollar en in de eerste drie maanden van dit jaar al 4,3 miljard dollar.
Analisten van marktonderzoeker Morningstar zijn dan ook totaal niet overtuigd van de enorme waarde van SpaceX. Zij schatten de waarde van het bedrijf in op slechts 780 miljard dollar. Bijna 1000 miljard minder dus dan de waardering die het bedrijf lijkt te krijgen bij de beursgang. Als dat klopt, worden de aandelen dus te duur verkocht, en zal op termijn blijken dat het een slechte investering is.
Gevaarlijke beursdag
De komende maanden zal moeten blijken hoe de waarde van SpaceX zich gaat ontwikkelen. Mocht je nu geen aandelen kunnen kopen bij de inschrijving, dan heeft Rabobank in ieder geval nog een waarschuwing in petto voor mensen die in willen stappen direct na de beursgang: de eerste handelsdag is de ‘gevaarlijkste beursdag’.
De prijs van het aandeel kan dan behoorlijk omhoogschieten, waardoor je aandelen duur koopt, maar de kans is ook groot dat als die eerste hype voorbij is, de koers aanzienlijk daalt.
Over ambitie gesproken: SpaceX denkt een kolonie op Mars te stichten van een miljoen mensen (tekst gaat verder onder video).
Maar, anders dan bij andere beursgangen, krijgt SpaceX al snel na de beursintroductie een gegarandeerde vraag naar aandelen. De Nasdaq, de Amerikaanse techbeurs, heeft namelijk de regels onlangs veranderd voor nieuwkomers op de beurs. Tot voor kort moest een bedrijf minimaal drie maanden aan de beurs genoteerd zijn om opgenomen te worden in de index Nasdaq-100. Dat is nu verkort naar slechts 15 handelsdagen, drie weken dus.
Als je eenmaal in zo’n index bent opgenomen als bedrijf, kopen indexfondsen – die een afspiegeling zijn van alle aandelen die opgenomen zijn in een index – automatisch aandelen. Dat zorgt dus voor meer vraag en werkt doorgaans prijsopdrijvend. SpaceX gaat daarvan profiteren.
De S&P500, de belangrijkste beursindex in de VS, verandert de regels niet voor SpaceX (en binnenkort ook Anthropic en OpenAI – twee andere gigabeursgangen die zijn aangekondigd). Een bedrijf moet, kort gezegd, eerst een jaar lang winstgevend zijn om daarin te kunnen komen.