Morgen staat een van de belangrijkste economische evenementen van het jaar op de planning. Fed voorzitter Kevin Warsh spreekt vrijdag voor het eerst als voorzitter tijdens het jaarlijkse Jackson Hole symposium. Beleggers kijken vooral uit naar mogelijke uitspraken over inflatie, de rente en de toekomstige koers van de Federal Reserve.
Voor Bitcoin en de bredere cryptomarkt kan de speech extra belangrijk worden. De afgelopen jaren zorgden belangrijke uitspraken tijdens Jackson Hole regelmatig voor flinke volatiliteit op de financiële markten. Dit jaar ligt er bovendien opvallend veel aandacht op financiële innovatie.
Waarom is Jackson Hole zo belangrijk?
Het Jackson Hole Economic Policy Symposium wordt ieder jaar georganiseerd door de Federal Reserve Bank of Kansas City en brengt centrale bankiers, beleidsmakers, economen en andere belangrijke spelers uit de financiële wereld samen. Het evenement loopt dit jaar van 27 tot en met 29 augustus.
De meeste aandacht gaat vrijdag echter naar Kevin Warsh. Volgens de officiële agenda van de Federal Reserve begint zijn keynote om 10:00 uur Amerikaanse Eastern Time, oftewel 16:00 uur Nederlandse tijd.
Het is de eerste Jackson Hole speech van Warsh sinds hij voorzitter van de Federal Reserve werd. Dat maakt zijn uitspraken extra belangrijk. Beleggers hopen eindelijk meer duidelijkheid te krijgen over hoe hij naar de Amerikaanse economie en het toekomstige rentebeleid kijkt. Reuters meldt dat Warsh sinds zijn aantreden bewust weinig duidelijke forward guidance heeft gegeven.
Rente kan grote gevolgen hebben voor Bitcoin
De belangrijkste vraag is wat Warsh gaat zeggen over de rente. De Amerikaanse inflatie blijft namelijk hardnekkig hoog. De PCE inflatie kwam in juli uit op 3,7 procent op jaarbasis, terwijl de beleidsrente momenteel tussen 3,50 en 3,75 procent ligt.
Hierdoor is zelfs de kans op een nieuwe renteverhoging teruggekeerd. De markt schat de kans op een verhoging in september momenteel rond de 36 procent.
Een duidelijk hawkish signaal van Warsh, waarbij hij bijvoorbeeld aangeeft dat verdere renteverhogingen nodig kunnen zijn om inflatie onder controle te krijgen, kan negatief zijn voor Bitcoin en andere risicovolle beleggingen. Hogere rentes maken veilige beleggingen aantrekkelijker en zorgen doorgaans voor minder liquiditeit richting aandelen en crypto.
Een mildere boodschap kan juist positief uitpakken. Als Warsh aangeeft dat de Fed voorlopig kan afwachten of dat verdere renteverhogingen niet noodzakelijk zijn, kan dat de druk op Bitcoin verminderen.
Crypto krijgt dit jaar extra aandacht
Er is nog een reden waarom deze editie interessant is voor cryptobeleggers. Het officiële thema van Jackson Hole is dit jaar “Financial Innovation: Implications for Payments and Policy.” Voor het eerst staat financiële innovatie en de ontwikkeling van betalingssystemen daarmee centraal tijdens het symposium.
Dat betekent niet automatisch dat Warsh uitgebreid over Bitcoin gaat spreken. Toch kunnen onderwerpen als stablecoins, digitale betalingen, tokenisatie en blockchain een rol krijgen.
Positieve uitspraken over private digitale betaalmiddelen of innovatie binnen de financiële sector kunnen door de cryptomarkt positief worden opgevat. Een strengere houding tegenover stablecoins of andere digitale activa kan juist druk op de markt veroorzaken.
Jackson Hole zorgde eerder voor flinke volatiliteit
Dat de markt zo gespannen naar de speech kijkt, is niet zonder reden. In 2022 reageerde Bitcoin bijvoorbeeld hard op een agressieve speech van toenmalig Fed voorzitter Jerome Powell. Bitcoin zakte na zijn hawkish opmerkingen richting $20.500.
Bitcoin heeft historisch gezien vaak sterk bewogen rond Fed speeches tijdens Jackson Hole. – Bron: CryptoRover
In 2024 gebeurde het tegenovergestelde. Powell gaf tijdens Jackson Hole aan dat het moment was gekomen om het monetaire beleid aan te passen, waarna Bitcoin vrijwel direct omhoog schoot.
Ook nu loopt de spanning op. Bitcoin steeg deze week kort boven $80.000, maar is inmiddels teruggezakt tot rond $79.000 terwijl handelaren opnieuw rekening houden met een mogelijke renteverhoging.
De speech van Warsh kan daarom morgen een belangrijk kantelpunt worden. Een onverwacht dovish signaal kan de recente cryptorally nieuw leven inblazen, terwijl een duidelijke waarschuwing over inflatie en hogere rentes juist voor een scherpe correctie kan zorgen. Voor Bitcoin beleggers wordt vrijdagmiddag daarom een moment om goed in de gaten te houden.