De koersschommelingen van Bitcoin zijn de afgelopen maanden fors toegenomen. Volgens analisten kan dat erop wijzen dat de markt opnieuw wordt gedomineerd door opties, zoals in eerdere perioden waarin de cryptomunt grote sprongen, omhoog én omlaag, maakte.
Volatiliteit terug op niveaus van vóór de ETF-lancering
Sinds de introductie van Amerikaanse Bitcoin ETF’s begin 2024 bleef de zogeheten implied volatility opvallend laag. Die rustige periode lijkt voorbij, zegt Jeff Park, marktanalist en adviseur bij vermogensbeheerder Bitwise.
Volgens Park is de volatiliteit opgelopen richting de 60 procent, na lange tijd onder de 80 procent te zijn gebleven. Hij vergelijkt het huidige beeld met begin 2021, toen opties een doorslaggevende rol speelden in de opmars naar een toenmalige top van 69.000 dollar.
Volatiliteit van Bitcoin piekte veel meer voordat de ETF’s er waren. Bron: Jeff Park
“Het zijn uiteindelijk de positiepatronen in de optiemarkt, niet alleen de spotmarkt, die Bitcoin naar nieuwe hoogtepunten stuwen,” stelt Park. “Voor het eerst in bijna twee jaar lijkt de volatiliteitscurve weer tekenen te vertonen van optie-gedreven dynamiek.”
ETF’s hebben volatiliteit niet permanent getemd
Die analyse staat haaks op de opvatting dat de komst van ETF’s Bitcoin voorgoed stabieler zou maken. Door de instroom van institutioneel kapitaal en passieve fondsen ging de markt zich meer gedragen als een traditionele beleggingscategorie, was lange tijd de gedachte.
Maar de recente opleving van volatiliteit laat een ander beeld zien. Binance-topman Richard Teng wijst erop dat verhoogde volatiliteit momenteel in vrijwel alle markten zichtbaar is, niet alleen bij Bitcoin.
Koersval voedt angst voor neerwaartse trend
Bitcoin zakte donderdag onder de 85.000 dollar, wat speculaties over verdere dalingen aanwakkert. Analisten zien verschillende oorzaken: het wegvallen van hefboomposities, winstnemingen door langetermijnbeleggers en macro-economische onzekerheid.
Volgens cryptobeurs Bitfinex gaat het echter vooral om “tactische herbalancering” door beleggers. Zij spreken tegen dat er sprake is van een structurele uitstroom van institutionele partijen.
Fundament blijft volgens analisten sterk
Ondanks de scherpe koersbewegingen blijft het langetermijnverhaal rond Bitcoin overeind, benadrukken marktkenners. De munt blijft institutionele belangstelling trekken en speelt volgens hen een steeds grotere rol in het bredere financiële systeem.
Voor beleggers betekent de hernieuwde volatiliteit vooral dat de markt terugkeert naar een dynamiek die in het verleden vaker tot grote bewegingen leidde, zowel positief als negatief.