ANP

NOS Nieuws•vandaag, 07:10

  • Ruben Eg

    redacteur Economie

  • Ruben Eg

    redacteur Economie

Records op de AEX, bijna door de historische grens van duizend punten en een rendement dat richting de 8 procent kruipt: wie niet beter weet, zou denken dat beleggers aan de Amsterdamse beurs er een zorgeloos jaar op hebben zitten.

Wie de grafiek van de AEX in 2025 bekijkt, ziet dat het op zijn zachtst gezegd een bewogen jaar was. Na de beurseuforie over de terugkeer van Donald Trump als Amerikaans president, stortten de koersen in april in, toen Trump een wereldwijde handelsoorlog ontketende.

Daarna veerden de beurzen net zo snel op als ze onderuitgingen. De koersen bleven hoog, ondanks de aanhoudende oorlog in Oekraïne, onrust in het Midden-Oosten, de val van het kabinet-Schoof en zorgen over een knappende AI-bubbel.

NOS

“Het is een jaar waarin we hebben geleerd dat je je niet gek moet laten maken van bewegingen op de korte termijn”, zegt beursanalist Corné van Zeijl van Cardano over het beursjaar 2025. “Wie in april zijn aandelen in paniek verkocht, zal nu met een vervelend gevoel terugkijken. Wat dat betreft was het een leerzaam jaar.”

Hoe leerzaam ondervonden de leden van beleggingsclub Duitenberg aan de Universiteit Twente. Daar was begin april best veel stress, vertelt Sebastiaan Visscher, die toen voorzitter van de club was. “Iedereen was eigenlijk wel geschrokken natuurlijk, ook omdat het zo snel ging”, blikt hij terug. “Vooral Amerikaanse aandelen smolten heel hard weg.”

Buy the dip

Visscher had zelf belegd in aandelen van autofabrikant Volkswagen via een zogenoemde hefboomconstructie. Daarmee koop je aandelen met geleend geld. Dat is erg risicovol, omdat je moet verkopen als de koers te veel wegzakt. “Achteraf is het zonde, maar toen moest ik door het grote risico mijn posities in Volkswagen wel sluiten.”

Over het algemeen zijn klanten rustig gebleven. We hebben weinig paniekverkopen gezien.

Taoufik Boussaboa, hoofd beleggingsstrategie bij de Rabobank

Oudere clubleden die de crisis op de beurs bij de uitbraak van het coronavirus in 2020 hadden meegemaakt, herinnerden zich een wijze les uit die periode. “Buy the dip”, zegt huidig voorzitter Milan den Ouden van aandelen op het moment dat ze goedkoop zijn. “En beleggen doe je voor de lange termijn. Dat zie je nu aan het einde van het jaar. De waarderingen van dezelfde aandelen zijn nu best wel hoog.”

Schade viel mee

Ook bij banken hadden de beleggingsteams geleerd van de ervaring van de coronadip, want ook toen trokken de beurzen na een flinke dip relatief snel weer bij. “In maart en april kregen we best wat nerveuze klanten aan de lijn”, vertelt Taoufik Boussaboa, hoofd beleggingsstrategie bij Rabobank. “We hebben ook veel gecommuniceerd met klanten, via mails, in de app en met webinars. Over het algemeen zijn klanten rustig gebleven. We hebben weinig paniekverkopen gezien.”

Beleggers hebben de afgelopen jaren nogal wat onzekere momenten meegemaakt”, stipt Boussaboa aan. “Denk ook aan de oorlog in Oekraïne. De heffingen van Trump waren wel verwacht, maar de omvang, dat was wel even schrikken. Toch zien we nu per saldo een plus van ongeveer 8 procent voor aandelen.”

Het aanzien van de VS heeft wel een structurele deuk opgelopen. De dollar heeft betekenisvolle waarde verloren.

Taoufik Boussaboa, hoofd beleggingsstrategie bij de Rabobank

Al na een maand waren de aandelen terug op hun oude waarden, omdat Trump na een hectische beursweek zijn harde toon matigde. “De gevreesde handelsoorlog kwam er niet”, zegt Van Zeijl. “Andere handelsblokken gingen met de pootjes omhoog liggen, behalve China. Daardoor viel de schade van de hogere tarieven die uiteindelijk werden afgesproken mee.”

Winsten zakten niet in

Wat volgens de twee beursanalisten meehielp, waren de winsten van beursgenoteerde bedrijven, want die zakten dit jaar helemaal niet in. “De meest sombere scenario’s konden daarom van tafel”, zegt Boussaboa. “Vanuit het perspectief van een aandelenbelegger is de winstontwikkeling het belangrijkst. En dat hield zich dit jaar heel goed staande.”

Beleggers zien het daarom voor 2026 best positief in. Zo is de Beleggersbarometer van ING, waarin de bank de stemming peilt onder beleggende klanten, “bescheiden optimistisch” over komend beursjaar.

Dat merkt ook Van Zeijl onder professionele beleggers, waar hij jaarlijks de stemming peilt. “Zij rekenen op een rustig, maar mooi jaar met een gemiddelde stijging van 5 procent.”

Ondanks het cijfermatig goede beursjaar is er volgens Boussaboa in 2025 wel degelijk iets veranderd. “Het aanzien van de Verenigde Staten heeft echt wel een structurele deuk opgelopen door het handelsbeleid van president Trump. De dollar heeft echt betekenisvolle waarde verloren ten opzichte van de euro.”