Reprising av teknologi-, forsvars- og cybersikkerhetssektorene, betydelig rotasjon blant investorer i tech-sektoren, lavere inflasjon og høyere ungdomsledighet er berettiget.
Private credit
Private credit-markedet har vokst raskt og uregulert. Hvis marginpress og mislighold øker, kan det føre til et bredere markedssjokk.
«When it looks and sounds like a duck; it probably is a duck. I tillegg til bekymringene rundt private credit har vi sett en rask økning i marginhandel i amerikansk aksjehandel og stor obligasjonsutstedelse i 2025 som følge av AI-capex og M&A. Når risikosentimentet til slutt snur, kan det vise seg at det ligger mange «kakerlakker» gjemt i treverket,» skriver Mizuho.
Dersom det skulle gå galt i private credit, spår banken et fall i S&P 500-indeksen på 20 prosent og at Fed kutter renten til 2 prosent.
Opec+ kan trigge ny priskrig
Dersom samarbeidet i Opec+ bryter sammen, kan oljeprisen falle med 50 prosent og inflasjonen i Europa kollapse.
«Opec+ står overfor store problemer med å håndheve disiplin, blant annet på grunn av overproduksjon fra Irak, Kasakhstan, Russland og De forente arabiske emirater. Saudi-Arabia advarte allerede i mai om at landet kan øke egen produksjon dersom andre medlemmer ikke følger kvotene. Kan 2026 bli året der Opec+ mister kontrollen og oljeprisen faller til 30 dollar fatet?» spør Mizuho.
Lavere råvarepriser vil svekke råvarevalutaer og presse energisektoren på børsen.
Øvrige
En plutselig likviditetsinnstramming i dollarfinansiering og reposystemet kan føre til bred markedsuro. Sjokket vil trolig få Fed til å intervenere i form av nye aktivakjøp, og det vil øke volatiliteten i rentemarkedet.
Dersom Tyskland fortsetter å løsne på budsjettreglene, kan vekst og inflasjon skyte fart. Det kan tvinge Den europeiske sentralbanken til å heve rentene mot slutten av 2026. Tiårsrenten for Bund siger mot 4 prosent.
Le Pen blir president i Frankrike. Euroen svekker seg, og renteforskjellen mellom franske og tyske statsobligasjoner (OAT-Bund spread) stiger kraftig, grunnet forventninger om større budsjettunderskudd, politisk usikkerhet og potensielle EU-spenninger.
I Japan utlyser statsminister Sanae Takaichi nyvalg, da hun nå har knapt flertall i parlamentet og et parti som ikke fullt ut støtter Sanaenomics. Dersom nyvalg utlyses, kan hun styrke posisjonen sin og gå hardere inn for ekspansiv penge- og finanspolitikk, inspirert av Abenomics. USD/JPY går til 170 og tiårsrenten i landet går mot 3 prosent.
I Storbritannia kan en lederkrise utspille seg i Labour-partiet når Keir Starmer får svært lave målingstall og taper lokalvalgene. Markedene priser raskt inn økt politisk usikkerhet, som løfter britiske statsrenter og svekker pundet.