Bratt nedtur, og en kraftig opptur. To ting har pekt seg ut på Wall Street i 2025, ifølge investeringsdirektør.
Traderene Michael Pistillo og Peter Tuchman på gulvet på New York-børsen på årets siste handelsdag. Foto: TIMOTHY A. CLARY / AFP / NTBPublisert:
I dag 15:31
Oppdatert for mindre enn 20 minutter siden
Slik avsluttet de toneangivende indeksene året:
- S&P 500 falt 0,74 prosent
- Nasdaq var ned 0,76 prosent
- Dow Jones ned 0,63 prosent
Samlet for året fikk S&P 500 en oppgang 16,39 prosent. Teknologitunge Nasdaq var på 20,36 prosent, mens Dow Jones var opp 12,97 prosent for året. 2025 ble det tredje året på rad med oppgang på S&P 500.
Til sammenligning har den globale verdensindeksenglobale verdensindeksenMSCI World Index steget 21,85 prosent. Oslo Børs endte opp 18,4 prosent.
– 2025 var året diversifisering endelig gav avkastning, skriver makrostrateg Brendan Fagan i Bloomberg og peker på prishoppet i metaller.
Investeringsdirektør i Nordea Markets, Robert Næss, sier at avkastningen på Wall Street har vært bra i 2025.
– Det er ikke noe rekord, men det er godt over gjennomsnittet, sier han.
– Fryktet Trump skulle lage kaos
Næss minnes at året begynte ganske rolig for markedene, som i stort ikke tok utspillene fra USAs president Donald Trump særlig på alvor.
– I februar så vi at tendenser til at han virkelig hadde tenkt til å gjøre en del ting, og hvor han snakket om tolltariffer og sånt.
I april snudde markedene brått nedover.
– Når vi hadde kommet til 8. april så vi at aksjemarkedet var ned 15 prosent, og mange fryktet at Trump skulle lage kaos i verden og ødelegge amerikanske selskaper. Det så egentlig ganske dystert ut. Et betydelig fall på noen dager, alt generert av Trump.
Usikkerheten var stor og flere børsgiganter droppet å gi ut prognoser for fremtiden på grunn av det uoversiktlige bildet. Veldig uvanlig, ifølge Næss.
Utover mot sommeren roet handelsfrykten seg. Siden bunnen i april er S&P 500 opp nær 40 prosent. Investeringsdirektøren sier at hvis det hadde vært avkastningen for hele 2025, hadde vi måtte gå tilbake til 1954 for å finne en like stor årlig oppgang.
Han mener børs-comebacket skyldes to ting:
- Trump er mer pragmatisk enn man trodde
- Kunstig intelligens
– To dumme ting
Næss har regnet ut at tollsatsene USA har innført utgjør omtrent 16.000 kroner per person. Samtidig har Trump kuttet i skattene tilsvarende rundt 18.000 kroner.
Han minner om at USA har en gjeld i en størrelse der rentene per år er større enn forsvarsbudsjettet.
– Da er det ikke et naturlig tidspunkt å kutte skatter på.
– Veldig grovt så er det to dumme ting han gjør, som egentlig slår hverandre i hjel. Da blir det ikke så ille, sier han.
I tillegg har Trump gått tilbake på ting han har innført, fordi han bruker aksjemarkedene som sin karakterbok., mener Næss.
– Selv om han ikke liker TACOTACOTrump Always Chickens Out, oversatt: Trump feiger alltid ut. -kallenavnet, så er det nøyaktig det han gjør.
– Når ting i finansmarkedene går imot i én eller to dager så kan han smile, men når det går en uke så får han fullstendig panikk.
– De pøste på
Ved inngangen til året dukket Deepseek opp. Et kinesisk AI-selskap som tilbød gode AI-modeller til en lang billigere penge enn det som var normalt. Det skapte uroligheter i markedene for at USAs rolle i AI-kappløpet ikke var så fremtredende som man trodde.
– Det blåste av for selskapene. Det er fortsatt en kamp om å komme med de nyeste og kuleste tingene. Da bruker de bare de beste brikkene de får, og da kjøper de fra Nvidia, sier han.
AI-favoritten er verdens største selskap og ligger an til en oppgang på nær 36 prosent før åpning.
Giganter som Google har gjennom året investert tungt i AI.
– De sa her må vi bare pøse på mer og mer. Og de pøste på. Det er investert vanvittig i brikker. Vi har også sett en annen ting som er helt unikt for i år, og det er lønningene. Jeg snakker ikke om lønningene til toppsjefene, men lønningene til IT-spesialister.