CONTINENTAL HOTEL, OSLO (Nettavisen): Den ettertraktede Apollo-sjeføkonomen Torsten Slok var torsdag på Skagen Fondenes nyttårskonferanse.
Der presenterte han svært dramatiske scenarioer for hvordan verdensøkonomien kan gå i år.
Markedet priser inn en 20 prosent sannsynlighet for resesjon i Europa og en 30 prosent sannsynlighet i USA.
– Vanligvis ligger den på fem til ti prosent, så det at disse tallene har forhøyet seg forteller oss alene at noe skjer, sier han til Nettavisen.
– Øvelsen for dere, meg og investorer er: Hva er grunnen til at folk er så bekymret? Spesielt, hvorfor er folk så bekymret i USA?
Det er en rekke risikofaktorer i USA som skaper hodebry for investorer verden rundt akkurat nå, forklarer Slok.
Les også: – Da tror jeg Nato-alliansen står i fare for å kollapse
– Kan føre til et krasj
Mens inflasjonen faller i Europa, ser det ut som sentralbanken i USA må fortsette å kjempe mot prisveksten.
– Den første risikoen er en overopphetning av økonomien som resultat av høy inflasjon. Hvis økonomen blir bedre, kan denne overopphetningen føre til krasj, sier han.
Denne risikoen er til stede, men Slok tror at det er mindre sannsynlig at det vil bli utfallet.
– Det kan også være at markedet begynner å tenke på geopolitisk risiko, sier han og viser til Grønland, Nato og Venezuela.
– Dette kan også være årsaken til at folk sier at det er en større sjanse for at noe vil gå alvorlig galt og derfor skaper det en økt sjanse for resesjon, spesielt i USA.
Les også: Grønland-drama: – Bør være mulig å gjøre en avtale med Trump
Frykt for KI-smell
Slok tror derimot den mest sannsynlige årsaken til resesjonspessimismen er at KI-selskapene ikke leverer på inntektsestimatene som er priset inn.
Og selskaper i verden, små og store, øker ikke bruken sin av KI akkurat nå heller, forklarer Slok. Den kurven har flatet ut.
Samtidig står de ti største selskapene for 40 prosent av aksjeindeksen S&P 500. Alle satser tungt på KI.
Hvis KI ikke leverer, kan aksjemarkedet få en korreksjon, påpeker Slok. Det vil igjen føre til færre investeringer fra selskapene og mindre forbruk blant befolkningen.
Dette bør du gjøre
– Alle må se på sektordiagrammet sitt og spørre seg selv: Er jeg for eksponert for KI?
Han minner oss om at KI-selskapene både utgjør en risiko fordi man har aksjer i selskapene, men også fordi de store KI-selskapene har tatt opp ekstremt mye gjeld.
– Det er viktig å tenke på hva du har i porteføljen din som gjør det bra hvis KI-utviklingen sakker ned. Da blir det viktig å se på andre ting som sektorer som ikke er påvirket av KI. Det er andre sektorer som opplever større interesse nå fordi folk ønsker å komme seg vekk fra KI.
Han trekker fram gull som en måte å diversifisere porteføljen sin på.
Les om gull her: Ellevill avkastning – spår tredobling: – Har gitt en turboeffekt (+)