Russlands økonomi:

Mye tyder på at Russlands økonomi vakler på kanten av krise. – Det kommer til å bli tøffe tak i 2026, sier forsker Trygve Smidt.

– BALANSERES HÅRFINT: Russiske oljeinntekter faller kraftig og den russiske økonomien lider under Putins krigføring i Ukraina. Foto: Sergei Ilyin / Sputnik / Kremlin Pool Photo via AP / NTB

Kort fortalt

Russland selger gullreserver, noe som indikerer økonomisk krise, ifølge forsker Trygve Smidt.

Russlands inntekter fra olje og gass har falt til det laveste nivået siden 2020, og utgjør nå kun 23 prosent av statsbudsjettet.

Vestlige sanksjoner og krigskostnader presser den russiske økonomien, med drastisk fall i krigsproduksjon og bilindustri.

Inflasjonen i Russland kan være mye høyere enn rapportert, med en mulig resesjon i 2026.

Sammendraget er laget av ChatGPT og godkjent av Børsen.

Vis mer
Vis mindre

– Jeg vil ikke spå kollaps i morgen, men nå balanseres det hårfint. Russland har blant annet begynt å selge unna gullreserver, og det gjør du ikke før det er helt krise, sier forsker Trygve Smidt ved Krigsskolen.

Nylig ble det klart at Russlands inntekter fra olje og gass i fjor falt til det laveste nivået siden 2020.

Ifølge den uavhengige russiske avisa Meduza utgjorde energiinntektene om lag 23 prosent av statsbudsjettet, mens øvrige inntekter sto for litt over 77 prosent. At energiinntektene utgjorde en så liten andel av Russlands samlede statsinntekter, skal ikke ha skjedd på minst to tiår.

– Tøffe tak

Flere eksperter slår nå fast at det vestlige sanksjonsregimet og krigskostnadene for alvor begynner å smerte den russiske økonomien. 

ALASKA: Da president Vladimir Putin ankom Alaska fredag, hadde president Donald Trump en liten overraskelse til ham. Reporter: Edward Stenlund. Video: Reuters / X

– Det kommer til å bli tøffe tak i 2026. Det er mange indikatorer på at situasjonen virkelig begynner å smerte, fortsetter Smidt, og peker på følgende forhold:

  • Russlands evne til egen krigsproduksjon har falt drastisk. 
  • Russlands «oljefond», National Welfare Fund, er bunnskrapt.
  • Det er innført en øvre månedlig uttaksgrense i bankene, noe som tyder på at de opererer helt på marginen for konkurs.
  • Størrelsen på signeringsbonuser til rekruttering i hæren har enkelte steder blitt redusert opptil 45 prosent. 
  • Bilindustrien har falt med 40 prosent.

– Flere forsvars- og industribedrifter klarer ikke å levere det som etterspørres eller bestilles, blant annet fordi den russiske staten styrer prisene. Når inflasjonen og prisene på råvarer og komponenter stiger mer enn bedriftene blir kompensert for, går de med tap. Flere har derfor måttet stenge ned eller redusere leveransene for å unngå konkurs, forklarer Smidt. 

– Tror ikke på tallene

Ifølge nyhetsbyrået AFP oppgir det russiske statistikkbyrået Rosstat at inflasjonen i Russland i fjor endte rundt 5,6 prosent. Den reelle prisveksten er trolig langt høyere. 

– Vi tror overhodet ikke på en inflasjon på rundt fem prosent. Vår prognose er at russisk økonomi, målt i BNP, vil reduseres med inntil 1,7 prosent. Det er et konservativt anslag og baserer seg på en inflasjon på rundt 20 prosent. 

Smidt mener inflasjonen kan krype enda høyere, og at den russiske økonomien sannsynligvis vil gå i minus i 2026.

– Dersom inflasjonen havner mellom 20 og 30 prosent, kan resesjonen bli kraftigere enn vi har spådd.

– Dårlig situasjon

Den høye prisveksten tilskrives blant annet at den russiske sentralbanken har holdt styringsrenta nær 20 prosent i nesten to år. 

– Rentenivået er også en god indikator på at inflasjonen er langt høyere enn oppgitt. Når russiske banker i tillegg har innført øvre grenser for hvor mye privatpersoner kan ta ut per måned, er det et tydelig tegn på at bankene opererer helt på marginen av konkurs.

GRIMASER: Den russiske presidenten Vladimir Putin begynte å skjære grimaser og ropte til pressen under møtet med Donald Trump i Alaska. Video: Reuters. Reporter: Vegard Krüger / Edward Stenlund

Han fortsetter: 

– Den generelle økonomiske situasjonen er dårlig, og det har vært tilfeller der enkelte oblaster ikke har hatt midler til å betale lønn. Statsansatte har stått uten utbetaling, og det gjenstår å se om dette også vil ramme pensjoner.

– Behov for økt støtte

Analytikere har klare forventninger om at inflasjonen vil stige inn i 2026, særlig når den varslede økningen i landets merverdiavgift trer i kraft.

– Det store spørsmålet er hvor lenge dette kan vare før det utvikler seg til en reell krise, sier Smidt.

Smidt mener kostnadene må bli uhåndterbare for Russland for å kunne oppnå en våpenstillstand med Ukraina. 

– Når vi ser på utviklingen, er det ikke bare den russiske økonomien som er interessant, men også den ukrainske, og hvilken støtte landet får. Uten økt støtte til Ukraina er det vanskelig å se at situasjonen vil utvikle seg vesentlig i sistnevntes favør. Det er behov for økt støtte, og mulighetsrommet er der nå.

– Burde aldri startet krigen

Alexandra Prokopenko jobbet som rådgiver i den russiske sentralbanken fra 2019 til 2022. Nå er hun ekspert ved Carnegie Russia Eurasia Center i Berlin, og er også blant dem som slår fast at den russiske økonomien står på vaklende grunn. 

– Det er fortsatt for tidlig å si om den nåværende strukturen i økonomien vil tvinge Russland til å trappe ned krigen, sier Prokopenko, gjengitt av Meduza. 

– Mer presist kan man si at den nåværende økonomiske strukturen skriker at krigen aldri burde ha blitt startet.