Nordea tror at Norges Bank hever renta en gang til i år, og at man kan se langt etter rentekutt.
HEVET RENTA: Sentralbanksjef Ida Wolden Bache annonserte i forrige uke at Norges Bank hever styringsrenta. Det kommer sannsynligvis en renteøkning til i løpet av året, mener Nordea. Foto: Lars Eivind Bones / Dagbladet
– Vi tror Norges Bank mener alvor, og vil heve renta en gang til i høst, sier sjeføkonom i Nordea, Kjetil Olsen.
7. mai serverte Ida Wolden Bache det som var en lite velkommen, men lite overraskende, nyhet til nordmenn med lån: Styringsrenta settes opp 0,25 prosentpoeng – til 4,25 prosent.
Da hun annonserte renteøkningen viste også Wolden Bache til at de i renteprognosen sin i mars, som var forrige gang de utarbeidet prognoser, åpnet for at det kan bli behov for å sette renta videre opp seinere i år.
Disse renteutsiktene mener sentralbanksjefen står ved lag. Årsaken til renteøkningen er inflasjonen, som ligger godt over Norges Banks inflasjonsmål på 2 prosent.
Lanserer toppkrav
– Sammenheng med lønnsveksten
I den ferske Nordea-rapporten «Utsikter for norsk økonomi» tror de altså sentralbanksjefen gjør ord til handling, og hever renta ytterligere en gang i år.
Rapporten, som er utarbeidet av Olsen og seniorstrateg Sara Midtgaard, viser til prisveksten, som fremdeles ligger på rundt 3 prosent. De påpeker at da vi ble truffet av et inflasjonssjokk i 2022, så var økte olje- og gasspriser en viktig bakenforliggende årsak, og at dette etter hvert smittet over på andre varer og tjenester.
«De siste par årene har imidlertid prisveksten både med og uten energipriser vært om lag 3 prosent. Det er derfor ikke energiprisene som nå gjør at prisveksten fortsatt er høy», heter det i rapporten.
Ifølge Nordea-økonomene er det nå prisveksten på innenlandsk produserte varer og tjenester som driver inflasjonen godt over målet på 2 prosent.
«Det er naturlig å se det i sammenheng med den høye lønnsveksten vi har hatt de siste årene. Avgiftsreduksjoner på bensin og diesel demper utslagene på den samlede prisveksten av krigen i Midtøsten, men vi vil se indirekte effekter gjennom økte priser på transport, importerte varer og innsatsvarer», skriver de, og legger til:
«Med fortsatt høy lønnsvekst er det ikke utsikter til at prisveksten kommer mye ned med det første».
– Ei kule rett inn i ferien
Sterkere krone
Krona har styrket seg så langt i år. Olsen og Midtgaard mener det kommer av Norges Banks rentepolitikk og økte olje- og gasspriser.
«Selv om oljeprisen skulle falle noe fremover, tror vi fortsatt på en moderat sterkere krone fremover», heter det i rapporten.
Når det gjelder renteutviklingen påpeker Nordea-økonomene at fjorårets to rentekutt kom som følge av en forventning om at prisveksten skulle komme gradvis videre ned. Det har ikke slått til, og prisveksten har vært høyere enn anslått.
Selv om konflikten i Midtøsten ikke ser ut til å ha dramatiske konsekvenser for norsk økonomi, kan det bidra til å presse prisene ytterligere opp, heter det i rapporten.
En sterkere krone kan samtidig hjelpe noe, ved at den importerte prisveksten blir lavere enn den ellers ville vært.
«Norges Bank kan likevel ikke ta kronestyrkingen for gitt, da deler av den skyldes nettopp forventninger om økte renter», skriver Nordea.
Hever renta
Ingen rentekutt neste år
Og en viktig grunn til at Norges bank nå mener alvor, ifølge Nordea, er at de er «bekymret over at høy prisvekst over tid kan føre til at bedrifter og arbeidstakere begynner å planlegge for at prisveksten holder seg høy».
For å bevare tilliten til inflasjonsmålet, og for å sikre at inflasjonen kommer ned igjen til 2 prosent, har dermed Norges Bank hevet renta en gang. Nordea tror altså de kommer til å gjøre det en gang til i år.
Det bidrar til Nordeas syn om at krona vil bli litt sterkere, som igjen vil kunne dra inflasjonen nedover.
Men de kommer også med en advarsel til dem som håper at rentekurven skal snu igjen ganske raskt.
«Pris- og lønnsveksten må imidlertid komme mye ned før Norges Bank begynner å tenke på rentekutt igjen. Vi tror ikke det skjer i løpet av de to neste årene», lyder advarselen.
Når det gjelder det kommende året tror Nordea at norsk økonomi vil oppleve en litt svakere vekst, hovedsakelig på grunn av høyere renter.
De anslår at veksten i bruttonasjonalprodukt vil være på rundt 1,5 prosent, som er 0,3 prosentpoeng lavere enn i fjor.