Oppsummeringen er laget med kunstig intelligens og kvalitetssikret av E24s journalister.
- Sjeføkonom venter uvanlig fall i matvareprisene og lavere inflasjon i mai, men prisveksten holder seg trolig fortsatt over målet til Norges Bank.
- Samtidig advares det om at økte energipriser og svekket krone kan gi banken en ekstra utfordring fremover.
- Økonomer er usikre på om det kommer rentehevingen i juni. Sannsynligheten i rentemarkedet har falt.
Vis mer
Sist inflasjonen i Norge var under målet på to prosent, var i desember 2020. Rente -og valutastrateg i Sparebank1 Markets, Dane Cekov har ingen tro på at det blir utfallet når SSB legger frem inflasjonstall for mai onsdag.
Han venter en kjerneinflasjon på 3,1 prosent, og en kjerneinflasjon (uten energipriser og avgiftsendringer) på 3,3 prosent i mai. Til sammenligning viste tallene for april henholdsvis 3,4 og 3,2 prosent.
Dane Cekov
Rente -og valutastrateg i Sparebank1 Markets
Årsaken til at den samlede prisveksten kan bli lavere, handler om lavere strømpriser, dieselstøtte og nedgang i olje- og gasspriser den siste måneden, mener Cekov.
– Frem til i dag har egentlig inflasjonen vært i tråd med Norges Banks anslag. Da snakker jeg om den underliggende prisveksten. Den samlede inflasjonen har faktisk vært noe under i gjennomsnitt. Hvis inflasjonen blir slik vi ser for oss, vil den være litt lavere enn Norges Banks anslag.
Les også
Venter mer shippingopptur Venter uvanlig fall i matprisene
DNB Carnegie venter at kjerneinflasjonen vil svekke seg fra 3,2 prosent i april til 3,0 prosent i mai. Norges Banks prognose fra forrige pengepolitiske rapport er en kjerneinflasjon på 3,3 prosent.
– Hvorfor venter dere lavere kjerneinflasjon enn Norges Bank?
– Hovedårsaken til det er at vi har inne et litt uvanlig fall i prisene på matvarer og alkoholfri drikke, sier sjeføkonom Kjersti Haugland til E24.
Hun forklarer at denne kategorien vanligvis stiger i mai.
– Så dette var ikke noe vi forventet på forhånd.
I tillegg mener DNB Carnegie at redusert pris på månedskort i kollektivtrafikken vil kunne trekke kjerneinflasjonen noe ned.
Kjersti Haugland
Sjeføkonom i DNB Carnegie
Meglerhuset heller fortsatt mot at Norges Bank kommer til å heve renten på nytt i juni, men Haugland sier deres eget inflasjonsanslag taler mot denne antagelsen.
– Hvis vi treffer, vil det bidra til at vi kommer til å se på renteanslaget for juni nok en gang. Vi vil også avvente signalene fra Regionalt nettverkNorges Bank-rapport som skal være en temperaturmåling på utviklingen i norsk økonomi og utsiktene fremover, basert på intervjuer med ledere i bedrifter og organisasjoner. Lages fire ganger i året, i forkant av hvert hovedmøte der sentralbanken også kommer med prognoser for økonomien og renten. på torsdag.
Renteprognosen for juni har hele tiden vært usikker, ifølge sjeføkonomen.
– Men vi har holdt en knapp på at rentehevingen kommer allerede da, fordi vi tenker at hvis rentenivået skal litt videre opp, er det like greit å bare gjøre det med én gang. Litt den samme tankegangen som det så ut som om Norges Bank brukte i mai.
– Marerittscenario
Dane Cekov i Sparebank1 Markets sier at Norge hovedsakelig sliter med innenlands inflasjon, og at den importerte prisveksten i stort har holdt seg på et lavt nivå tross krig i Midtøsten og høyere oljepriser. Veksten i priser på importerte varer ligger rundt to prosent, noe høyere enn Norges Banks anslag, ifølge strategen.
Høyere prisvekst og svakere krone kan gjøre det dyrere å importere varer til Norge, og dermed øke prisveksten her hjemme.
– Et marerittscenario for Norges Bank vil være at energiprisene og inflasjonen ute øker, samtidig som kronen svekker seg. Da får vi et dobbeltslag her hjemme, en «double whammy»Et uttrykk som betyr at noe rammes av to negative ting samtidig, som forsterker hverandre., sier han.
Han understreker at det ikke er det mest sannsynlige utfallet, men forklarer at det avhenger mye av om konflikten i Midtøsten løses og at Hormuzstredet åpnes. Mandag skrev E24 at oljeanalytiker i SEB, Bjarne Schieldrop mener at oljeprisene kan stige raskt til sjokknivåer dersom oljelagrene fortsetter å tømmes frem til juli og august.
Cekov holder en knapp på renteøkning i september, og sier at sannsynligheten i rentemarkedene har falt kraftig til 20 prosent fra 50 prosent for en heving i juni. Norges Bank holdt ved forrige rentemøte i mai døren åpen for en heving til i løpet av året.
– Norges Bank vet egentlig ikke hvordan denne krigen vil utvikle seg, så de må spille med åpne kort og holde døren på gløtt for en ytterligere renteøkning.
Dersom krigen skulle løses raskt, tror ikke Cekov at det er helt utelukket at vi kan styre unna en renteøkning i år.
– Hvis krigen avsluttes i løpet av sommerferien og energiprisene ikke øker, så har vi i beste fall hatt de renteøkningene vi skal ha, sier han.
– Ikke noen «game changer»
DNBs forventede nedgang i kjerneinflasjonen for mai er ikke starten på noe kraftig inflasjonsfall, sier Haugland.
– Det er isolert sett akkurat for mai måned. Man skal være forsiktig med å tolke for mye ut fra ett pristall. Det går begge veier, enten det er på opp- eller nedsiden. Norges Bank ser på hele bildet.
Sentralbanken vil også se på andre utviklingstrekk enn prisveksten, som for eksempel aktiviteten i den norske økonomien, påpeker sjeføkonomen.
– Det er summen av denne informasjonen som vil føre til den beslutningen de til slutt tar, sier hun.
En sterkere krone kan gi noe drahjelp i inflasjonskampen. Siden nyttår har kronen styrket seg nær 7 prosent, ifølge indeksen I44Valutakursindeks som måler kronekursen mot valutaene til Norges viktigste handelspartnere. Haugland sier DNB Carnegie hensyntok dette da de utarbeidet sitt anslag for prisveksten.
– Det har bidratt til å dempe utviklingen, men det er ikke noen «game changer» i den forstand at inflasjonen nå er på en tydelig nedadgående trend.
I stedet er det fortsatt sånn at veldig mange både vare- og tjenestekategorier fortsatt legger press på prisveksten.
– Veldig mange stiger mer enn to prosent (Norges Banks inflasjonsmål, journ.anm.). Særlig innenlandsk prisvekst ligger på oppsiden av hva som er normalt, sier Haugland.