Seoul-børsen har gått over 200 prosent de siste tre årene, men har svingt kraftig de siste månedene.
Tradere hos Hana Bank i Seoul. Foto: JADE GAO / AFP / NTBVis mer
Oppsummeringen er laget med kunstig intelligens og kvalitetssikret av E24s journalister.
- Seoul-børsen har steget over 200 prosent på tre år, men svingt kraftig med 30 prosent fall siden juni-toppen.
- KI-bølgen har drevet oppgangen gjennom minnebrikkeprodusenter som SK Hynix og Samsung.
- Porteføljeforvalter mener mange nye småsparere som kastet seg på oppgangen, kan være et bobletegn.
Vis mer
– Sør-Korea var jo blant de sterkeste markedene både i fjor og hittil i år. Når du har så rask og stor oppgang, tiltrekker det seg alltid nye investorer, og kanskje folk som blir sugd litt inn når ting går bra, sier porteføljeforvalter Fredrik Bjelland i aksjefondet Skagen Kon-Tiki til E24.
Mellom nyttår og midten av juni steg Kospi-indeksen på Seoul-børsen med godt over 100 prosent.
Les også
Resultatsesongen: Kjøpe, selge eller sitte stille?
Siden toppen 22. juni har det vært kraftige svingninger, og indeksen er ned over 30 prosent.
Mye av oppgangen på Seoul-børsen har vært drevet av SK Hynix og Samsung, som leverer minnebrikker som brukes til utvikling av AI-modeller.
Fredrik Bjelland
Porteføljeforvalter i aksjefondet Skagen Kon-Tiki.
Tre forhold spiller inn
Skagen-forvalteren trekker frem tre årsaker til de store svingningene vi har sett på Seoul-børsen:
- Mange nye investorer som er tiltrukket av den store oppgangen.
– Jeg tror svingningene er en liten test på om den faste strømmen som har kommet inn av nye investorer, kommer til å vedvare, sier Bjelland.
- Lansering av nye produkter, såkalte single stock ETFs, som gjør at man kan kjøpe strukturerte produkter rundt en eller to underliggende aksjer.
– Man har fått en veldig konsentrasjon i eksponering, gjerne med lånte penger, mot et veldig lite knippe selskaper som minnebrikkeprodusentene SK Hynix og Samsung, sier forvalteren.
- Mer snakk om at inntjeningsveksten kommer til å stige, men at veksttakten kanskje reduseres.
– Da begynner folk å tenke: «Ok, hvor langt unna toppen er vi?», sier Bjelland.
SK Hynix er en av tungvekterne på Seoul-børsen. Nylig ble aksjen notert på Nasdaq-børsen i USA i tillegg. Foto: Angelina Katsanis / Reuters / NTBVis mer
– Hvor uvanlige er slike svingninger vi har sett i det siste?
– Det er veldig store svingninger, men det kommer litt an på hvilken indeks du ser på. Kospi er en volatil indeks. Jeg har ikke gjort den statistiske analysen, men den svinger mer enn europeiske børser og Nasdaq eller S&P 500 i USA. Likevel har vi nok hatt unormalt store svingninger den siste tiden. Det kan skyldes at disse selskapene har blitt såpass dominerende, sier Skagen-forvalteren.
– Tvil om det kan fortsette
Kospi-indeksen har i stor grad beveget seg i takt med SK Hynix og Samsung. Mens SK Hynix i stor grad produserer minnebrikker, produserer Samsung i tillegg blant annet mobiltelefoner, TV-er og annen elektronikk.
Sammen med amerikanske Micron utgjør de to sørkoreanske selskapene de tre største produsentene av minnebrikker i verden.
– Når en AI-modell skal huske hva den har gjort tidligere, trenger den en hukommelse. Hvis du ser tilbake i tid, tenkte man at alt man trengte var Nvidias GPU, altså deres type prosessorer som er hjernen i en AI-modell. Men det siste året har det blitt mer åpenbart at flaskehalsen er minneteknologien, sier seniorstrateg Joachim Bernhardsen i Nordea Wealth Management.
Seniorstrateg Joachim Bernhardsen i Nordea Wealth Management.Vis mer
Han tror den enorme oppgangen på Seoul-børsen og påfølgende svingninger henger sammen med skepsis til en del av verdikjeden innenfor AI-investeringene, heller enn tvil om AI i sin helhet.
– Man ser at selskapene som investerer kraftig i kunstig intelligens, ikke har gjort det spesielt dårlig den siste tiden. Det har heller snudd: De gjorde det dårligere tidligere i år og bedre gjennom sommeren, sier Bernhardsen og legger til:
– Dette er heller en realitetsorientering i et segment som har gått veldig mye, med tvil om det kan fortsette.
– Bobletegn
Fra midten av juni i 2023 til midten av juni i år hadde Kospi-indeksen steget rundt 250 prosent.
– Når noe går så mye på så kort tid, så er det naturlig at det kommer en korreksjon, sier Storebrand-forvalter Olav Chen.
I Sør-Korea er aksjemarkedet i større grad enn andre steder preget av høyt innslag av småsparere, noe blant andre Financial Times har omtalt tidligere.
Siden lanseringen av såkalte single stock ETFs i slutten av mai, har sørkoreanske småsparere gått inn med over 9 milliarder dollar, ifølge CNBC.
– Det finnes helt klart sofistikerte småsparere. Men når andelen øker kjapt på kort tid, drevet av «fear of missing out» fordi du ser at markedet går 300 prosent, er det ofte et bobletegn – småsparere kaster inn penger på slutten av oppgangen, sier Chen.