Resultatfremleggelse: 

Til tross for økt bilsalg, falt Tesla-aksjen mer enn 14 prosent på børs.

IKKE BARE ROSENRØDT: Elon Musk har mye å forklare for å holde investorene interessert. Foto: AP Photo/Julia Demaree Nikhinson

(Elbil24):  Tesla leverte
rekordmange biler og solide inntekter i årets andre kvartal. Likevel ble
resultatfremleggelsen et mareritt på børsen, der aksjen falt over 14 prosent.
Årsaken er et drastisk fall i lønnsomheten og en enorm pengebruk som nå
skremmer investorene.

Ved første øyekast
så likevel tallene fra andre kvartal 2026 ut som en solskinnshistorie for elbildelen
av Elons imperium.

Tesla leverte mer
enn 480 000 kjøretøy, en vekst på 25 prosent fra samme periode i fjor, noe som
dro den samlede omsetningen opp til rekordhøye 28,24 milliarder dollar. Det var
langt over forventningene i finansmarkedet, men bak det gode salgsvolumet
gjemte det seg regnskapstall som fikk analytikere til å trykke på slagsknappen.

Ingen gratispenger

Det store
usikkerhetsmomentet har lenge vært hvor mye det ville koste Tesla å holde
salget oppe. En aldrende bilpark og mangel på nye modeller gjør at svaret viste
seg å være nedslående. Driftsresultatet falt med hele 57 prosent til 398
millioner dollar, noe som klemte den operative driftsmarginen ned til magre 1,4
prosent.

For bilsektoren
isolert sett falt bruttomarginen ned til 16,3 prosent, og dette er ikke engang
inkludert fraværet av inntekter fra salg av kreditter – også kalt gratispenger.

Tesla har som
kjent dratt stor nytte – i lang tid – av å selge utslippskreditter til
tradisjonelle bilprodusenter som ikke klarer utslippskravene. I dette kvartalet
kollapset denne inntektskilden med over 67 prosent. Dermed sto bilproduksjonen
igjen avkledd uten denne inntektskilden.

I tillegg påpekte
flere børshus på at bunnlinjen ble kunstig opprettholdt av papirgevinster
knyttet til Teslas eierandeler i SpaceX, heller enn ren og skjær inntjening på
bilene som ble trillet ut av fabrikkene.

Tesla Model Y L: Kan den lange versjonen av Model Y komme til Norge?

Kostbar satsing på
AI

Det som likevel
skapte størst salgspress i aksjen utover handelsdagen, var Teslas pengebruk.
Kvartalets kapitalinvesteringer mer enn doblet seg til over 5,7 milliarder
dollar. Det førte til at selskapets frie kontantstrøm gikk i minus med 1,09
milliarder dollar — den første negative kontantstrømmen på lang tid.

Guidingen for hele
2026 er nå skrudd opp til over 25 milliarder dollar.

Tesla pøser for
tiden ut enorme summer på AI, supercomputere, Cybercab og utviklingen av roboten
Optimus. Investorene stiller seg derimot i økende grad spørrende til denne
strategien. Derfor prises Tesla i dag som et høyteknologisk AI- og robotselskap,
mer enn som en tradisjonell bilprodusent. Ulempen er derimot at inntektene fra
disse nye fremtidsprosjektene fremdeles ligger langt fram i tid.

Dyster
børsmottagelse

Elon Musk er kjent
som en tidsoptimist, men når selv han advarte om at Optimus-prosjektet vil møte
betydelige teknologiske flaskehalser på veien mot storskala masseproduksjon, så
ble dette på en måte nådestøtet for aksjekursen i denne omgang.

Aksjen, som
umiddelbart falt rundt 4 prosent i etterbørshandelen, fortsatte å rase da det
ordinære markedet åpnet dagen derpå. I skrivende stund er Tesla ned over 14
prosent, noe som utraderte over 140 milliarder dollar i markedsverdi på én
enkelt dag. Om vi tar enda litt større briller på, så har aksjen sunket mer enn
20 prosent den siste måneden, og mer enn 28 prosent det siste halve året.

Oppsummeringen fra
internasjonale finansmedier er med andre ord tydelig: 

Tesla beviser at de kan
selge biler i enormt volum, men investorene begynner å miste tålmodigheten med
at bilmarginene brukes til å finansiere Elon Musks andre visjoner.