Oppsummeringen er laget med kunstig intelligens og kvalitetssikret av E24s journalister.
- Tre store banker kommer med rentebeslutninger denne uken, og usikkerheten har økt etter krigsopptrapping i Midtøsten og kraftig oljeprisvekst.
- Markedet ser økt sannsynlighet for amerikansk renteheving, men tror Federal Reserve vil holde renten i ro.
- Flere store tek-selskaper legger frem resultater, og investorene krever nå mer enn bare god inntjening for å bli imponert.
Vis mer
– Vi er ikke så sikre som vi ville vært for en uke siden.
Det sier sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB. I uken som kommer skal hele tre store banker komme med sine rentebeslutninger, og re-eskalering av krigen i Midtøsten øker spenningsnivået.
– Det er definitivt blitt mer spennende enn det lå an til i utgangspunktet.
Større sannsynlighet for renteøkning
Haugland snakker om rentebeslutningen til den amerikanske sentralbanken Federal Reserve.
Tidligere i sommer var det en overveldende konsensus om at renten skulle holdes i ro, men nå priser markedet rundt 38 prosent sannsynlighet for renteøkning.
– For bare en uke siden lå det på 13 prosent.
Haugland sier den kraftige oppgangen i oljeprisen er den viktigste driveren bak.
– Prisstigningen vil øke med oppgangen i energiprisene, noe som igjen vil påvirke totalinflasjonen. Vi tror likevel ikke det blir renteøkning i denne omgangen, men det er definitivt spennende å følge med på.
Les også
Aksjene med størst oppside på Oslo Børs
Hun peker på at mange i komiteen har vært tydelige på at renten skal opp i løpet av året.
– Utviklingen i Midtøsten gjør dem nok ikke noe mindre overbevist om det.
Samtidig viste inflasjonstallene for juni en kraftig nedgang sammenlignet med mai, og Haugland tror dette er den viktigste grunnen til at markedet ikke priser større sannsynlighet for heving
– Ellers kommer både Bank of England og Bank of Japan med rentebeslutninger denne uken. Der er det ventet at renten holdes i ro, men markedet venter heving for begge bankene i løpet av året.
– Kan gi store utslag
På fredag, to dager etter rentemøte kommer amerikanske PCE-inflasjonstall. Christian Lie, sjefstrateg i Formue ser for seg en demping.
– De er ventet til å falle fra 4,1 til 3,7 prosent for overskriftsinflasjonen, mens kjerneinflasjonen ventes å ligge på rundt 3,3 prosent.
Han peker på at gode tall fra det amerikanske arbeidsmarkedet og utviklingen i energipriser har bidratt til at markedet ser økende sannsynlighet for rentehevinger gjennom andre halvår.
– Inflasjonstallene fremover kan derfor gi store utslag i markedsrentene dersom de overrasker stort.
Christian Lie, sjefstrateg i Formue. Foto: E24Vis mer Dette skjer denne ukenMandag
- Louis Vuitton og AstraZeneca legger frem resultat
Tirsdag
- Kvartalsrapport Visa, Barclays, Boeing, Coca-Cola,
Onsdag
- Rentemøte i USAs sentralbank
- BNP-indikator andre kvartal for Sverige
- SSB: Detaljhandel for juni
- Microsoft med kvartalsrapport
- L’Oréal, Hermes, Airbus, og Starbucks slipper resultat
Torsdag
- BW Energy og Subsea 7 med kvartalsrapport
- Amazon og Apple med kvartalsrapport
- Rentemøte i Bank of England
- USA: privatkonsum og PCE-inflasjon juni
Fredag
- Registrert ledighet juli
- Rentebeslutning Bank of Japan
- SSB: Produksjonsindeks for bygge- og anleggsvirksomhet
- Foreløpig inflasjon for eurosonen
- PCE-inflasjon
Les også
Aksjene med størst oppside på Oslo Børs Inntjening er ikke lenger nok
Denne uken leverer også flere viktige tek-selskaper, slik som Microsoft og Meta, sine resultatrapporter for andre kvartal.
Christian Lie peker på at signalene rundt kapitalinvesteringer og hvordan statusen er i forhold til inntjeningsutviklingen blir viktig fremover. Han viser til at flere selskaper har brukt mer av sin kontantstrøm til AI-investeringer, som igjen fører til økt gjeldsutstedelse.
– Dermed har selskaper som hadde «lette» balanser og høye fortjenestemarginer, i økende grad blitt kapitalintensive aktører der fremtidig inntjening er usikker. Det er en usikkerhet som også styrkes av økende konkurranse på enkelte områder fra kinesiske aktører.
Microsoft er en av selskapene som har gått ned siden sin toppnotering. Foto: XAVIER GALIANA / AFP / NTBVis mer
Han peker på at en solid inntjeningsvekst som aller helst overgår analytikernes forventninger har nærmest blitt en selvfølge, men som ikke lenger er nok for å tilfredsstille investorene. I økende grad forventer markedet signaler om hvordan og hvorfor de respektive selskapene kan ta markedsandeler og bli fremtidens vinnere basert på den teknologien og de løsningene de skal selge videre.
– Basert på kursutviklingen i år, synes det jo som om investorene blir stadig mer kravstore og flere av gigantselskapene har slitt med å overbevise.
Han viser til hvordan både Microsoft, Meta, Alphabet og Amazon har gått ned fra sine forrige toppnoteringer.
– Apple er den av aktørene som har vært minst aktiv med å investere i egne datasentre og aksjen prises rundt historisk toppnivå, sier Lie.
Apple er en av selskapene som har investert mindre i AI, og passerte Nvidia en liten stund som verdens største selskap tidligere i juli. Foto: Abdul Saboor / Reuters / NTBVis mer
Lie sier at forventningene til inntjeningen allerede har sunket, og viser til kursutviklingen og i verdsettelsen.
– Pris/inntjening for de 5 største amerikanske selskapene har falt fra 30 til 22,5 i dag. Selv om dette er betydelig lavere enn gjennomsnittet de siste 10 årene på rundt 28 ganger forventet inntjening, henger dette også sammen med markant oppjustering av inntjeningsforventningene siden årsskiftet.
Sjefstrategen sier at som et resultat av dette kan man kanskje se at investorene i økende grad er skeptiske til hvorvidt selskapene faktisk vil klare å leve opp til analytikernes optimistiske forventninger.
– Flere skuffelser vil åpenbart gi ytterligere nedside for noen av gigantselskapene.