Dramatikk på Seoul-børsen: – Flere var på kasinoet – E24

Oppsummeringen er laget med kunstig intelligens og kvalitetssikret av E24s journalister.

• Småsparere i Sør-Korea har tapt stort etter at børsen falt over 17 prosent på tre dager.
• Tunge investeringer i Samsung og SK Hynix gjennom belåning og girede fond forsterket smellen.
• Myndighetene vil nå stramme inn reglene for slike investeringer etter det kraftige fallet.

Vis mer

Det har vært en turbulent uke på den sørkoreanske børsen i Seoul. Børsen er på vei mot tidenes verste måned, med et fall på 34 prosent i juli. Den tidligere rekorden var oktober 1997, under Asia-krisen, da Kospi falt rundt 27 prosent.

Tirsdag raste den største indeksen, Kospi, 10,84 prosent, før den falt ytterligere 5,98 prosent onsdag. Utslagene var så store at de utløste sikkerhetsmekanismer, som midlertidig stanset handelen begge dagene.

Samlet har Kospi falt mer enn 17 prosent på tre dager.

Aksjene med størst oppside på Oslo Børs

Uroen kommer midt i en av resultatsesongens viktigste uker på Wall Street. Fire av de såkalte «Magnificent Seven»-selskapene legger frem kvartalstall denne uken.

– Flere var på kasinoet

Nedturen har rammet Sør-Koreas mange småsparere hardt. Etter å ha gått glipp av store deler av børsoppgangen i 2025, ble privatpersoner de største kjøperne i markedet i år. Mange økte eksponeringen gjennom marginlån og girede fondFond som bruker lånte penger for å øke potensielle gevinster, men som også kan øke tapene. knyttet til Samsung og SK Hynix, melder Financial Times.

Forvalter Bernt Berg-Nielsen i Stolt Kapitalforvaltning mener utviklingen i landet har vært preget av spekulativ handel.

– Warren Buffett har sagt at børsen er som en katedral, med et kasino i et sidebygg. Vanligvis er det flest folk i kirken, men på forsommeren så vi at stadig flere i Korea tilbrakte tiden på kasinoet, sier han til E24.

Databrikkegigantene Samsung Electronics og SK Hynix utgjør til sammen nær halvparten av Kospi-indeksen.

Hos investeringsbanken Korea Investment & Securities lå nær halvparten av kundene som hadde kjøpt Samsung, i minus onsdag. For SK Hynix gjaldt det nesten 70 prosent av investorene.

I mai godkjente myndighetene 16 girede enkeltaksjefond knyttet til de to selskapene. De fleste har siden falt mer enn 60 prosent, ifølge Financial Times.

Da kursene falt, utløste belåningen tvangssalgNår aksjer selges automatisk fordi verdien har falt under et visst nivå, for å dekke et lån. som forsterket nedturen, ifølge avisen.

Sørkoreanske myndigheter har nå varslet strengere begrensninger på slike produkter etter et krisemøte mandag.

Halverte posisjonene

Berg-Nielsen forteller at Stolt Kapitalforvaltning har halvert posisjonene i Samsung og SK Hynix.

Han mener ikke korreksjonen skyldes at etterspørselen etter kunstig intelligens er i ferd med å forsvinne.

– Snarere tvert imot.

Han viser til at de store amerikanske teknologiselskapene fortsatt investerer svært tungt i datasentre og AI-infrastruktur.

Problemet ligger ifølge forvalteren i større grad på tilbudssiden.

– Det er heller økt tilbud av brikker, som følge av mer produksjonskapasitet, som skaper ubalansen.

Bernt Berg-Nielsen

Porteføljeforvalter hos Stolt Kapitalforvaltning

SK Hynix varslet i forbindelse med kvartalsrapporten at selskapet vil fremskynde utbyggingen av produksjonskapasitet for å møte den sterke etterspørselen etter minnebrikker til AI.

Før korreksjonen hadde Samsung, SK Hynix og amerikanske Micron alle passert 1.000 milliarder dollar i markedsverdi.

Berg-Nielsen mener verdsettelsene ikke tok tilstrekkelig høyde for hvor sykliskNoe som går opp og ned i faste mønstre, ofte i takt med økonomien. minnebrikkeindustrien historisk har vært.

– Minnebrikker har tradisjonelt vært databrikkeindustriens tørrbulk. Man får to gode år, så investeres det masse, det kommer ny overkapasitet og prisene faller.

Han mener minnebrikkeprodusentene derfor ikke bør prises på samme nivåer som selskaper i mer avanserte deler av brikkeindustrien.

– Minnebrikkeproduksjon er det minst avanserte innen databrikker. Med en historikk for dype daler og høye topper, etterfulgt av ny kapasitet, har det likhetstrekk med tørrbulkshipping. Den delen av databrikkeindustrien skal derfor ikke ha høye verdsettelsesmultipler.

Microsoft opp – Meta ned

På Wall Street har investorene gitt svært ulike dommer over teknologigigantenes AI-satsinger.

Microsoft-aksjen stiger mer enn syv prosent før børsåpning etter sterk vekst i skytjenesten Azure og bedre resultater enn ventet.

Meta faller samtidig mer enn syv prosent. Investorene reagerte blant annet på økte kostnader, svakere kontantstrøm og fortsatt usikkerhet rundt avkastningen på selskapets omfattende KI-investeringer.

Torsdag kveld kommer kvartalstallene fra Apple og Amazon. Investorene vil særlig følge utviklingen i Amazons skytjeneste AWS og selskapenes planer for videre AI-investeringer.

Nordea: – Må vise lønnsom vekst

Nicolay Eger, sparesjef hos Nordea, mener børsfallet først og fremst skyldes en nedjustering av høye forventninger, ikke et dramatisk skifte for kunstig intelligens.

– Etterspørselen etter avanserte AI-brikker er fortsatt svært sterk, men høye verdsettelser har gjort aksjene mer følsomme for skuffelser, sier han.

For nordmenn med globale indeksfond er den direkte effekten begrenset, ifølge Eger.

Nordeas AI-fond, Nordea Global AI Innovators, er mer utsatt og hadde ved utgangen av mai 7,46 prosent investert i SK Hynix og Samsung.

Resultatene fra Apple og Amazon kan bidra til å stabilisere markedet, men kravene til selskapene har økt.

– Det holder ikke lenger å levere gode resultater. Selskapene må også vise at AI-investeringene gir varig lønnsom vekst og forsvarer kapitalbruken.

Avviser AI-boble: – Kanskje noe luft skal sive ut av ballongen